在過去的幾年裡，加密貨幣行業一直是美國監管機構的主要目標。
Ripple 與美國證券交易委員會(SEC) 之間的法律糾紛、Nexo 與八個州的證券監管機構的訴訟以及去年針對Coinbase 的Lend 計劃的審查只是幾個引人注目的例子。今年，即使是金·卡戴珊（Kim Kardashian）在同意為推廣可疑的加密貨幣項目EthereumMax 支付126 萬美元的罰款後，也有過監管審查的第一手經驗。
雖然以太坊開發人員打算為未來的關鍵網絡升級鋪平道路，但最近的合併似乎使加密貨幣項目和美國監管機構之間的問題更加複雜。
以太坊：對加密貨幣市場來說太重要了？
9 月15 日，也就是以太坊合併的同一天，SEC 主席Gary Gensler 在國會聽證會上表示，股權證明(PoS) 數字資產可以被視為證券。 Gensler 說他的理由是持有人可以通過質押PoS 代幣來賺取收入，這可能意味著“期望從他人的努力中獲得利潤”。後者是Howey 測試的重要組成部分之一，自1946 年通過成為法律以來，美國證券交易委員會和其他美國當局使用該測試來確定一項資產是否屬於投資合約並屬於聯邦證券法。
你可能已經知道，以太坊已經從基於挖礦的工作量證明(PoW) 轉變為PoS，要求驗證者質押以太(ETH) 以向網絡添加新塊。換句話說，這意味著以太幣可能會受到1933 年《證券法》的約束，該法將要求該項目在SEC 註冊並遵守嚴格的標準來保護投資者。
聯邦監管機構正準備對以太坊做出判斷
Gensler 認為，像加密貨幣交易所和其他提供質押服務的提供商這樣的中介機構“看起來與借貸非常相似”。而且，加密貨幣借貸是一個受到SEC 嚴格審查的行業，尤其是考慮到該機構在2 月份對BlockFi 處以1 億美元的罰款。
事實上，Gensler 的後一個論點與以太坊的情況非常相關，在以太坊中，一個人必須質押32 個ETH（按每枚硬幣1,323 美元的當前價格計算價值42,336 美元）才能成為驗證者。由於這對許多人來說是一筆可觀的金額，因此大多數用戶都轉向質押提供商以代表他們質押他們的數字資產，以避免這種資本要求以換取費用。
同時，這可能意味著，在某個時候，大型中心化提供商將增加對網絡的控制。因此，在SEC 的監督下，該機構有可能禁止他們驗證個人交易（審查），這將導致此類交易需要更多時間才能得到確認。也就是說，確認速度應該是這裡最重要的問題，因為總會有一些驗證者隨後會確認交易。
在這種情況下，以太坊作為去中心化金融（DeFi）的主要網絡之一，將成為監管政策的主要槓桿。與一般的DeFi 市場相反，USD Coin (USDC) 和許多其他代幣在開發級別包含黑名單和阻止機制——因此驗證者和MEV 市場將扮演槓桿工具的角色是有道理的。然而，在短期內，這更像是一種恐慌，因為驗證者太多，沒有人能以合理的成本控制這個過程。
關於上述情況，美國監管機構可能打算要求其管轄範圍內的節點驗證者實施了解你的客戶(KYC) 和反洗錢(AML) 程序以驗證交易。
以太坊的合併為SEC 提供了採取行動的機會。如何？
除了Howey 測試論證外，SEC 還聲稱，由於網絡節點高度中心化在美國，因此ETH 交易屬於美國管轄範圍。如果該聲明被證明是準確的並在全國范圍內得到進一步發展，這將意味著美國財政部的金融犯罪執法網絡（FinCEN）將要求所有在以太坊區塊鏈上運營的企業遵守KYC 和AML 要求。
實際上，這意味著客戶在開始使用DeFi 服務之前必須驗證他們的身份和居住地，並向服務提供商提供更多信息。這顯著增加了加密貨幣項目的負擔（有人可能會爭辯說這一過程會違背去中心化金融的理念）。然而，監管合規將促進投資者和供應商之間的信任，這將有助於吸引機構客戶的投資。
話雖如此，重要的是要提及美國證券交易委員會在其關於加密貨幣監管的方法、溝通和決策方面的爭議，數字資產市場參與者對此進行了嚴厲批評。 BlockFi 的案例就是一個很好的例子。美國證券交易委員會宣布對該公司採取行動，原因是該公司未能註冊委員會歸類為證券的高收益利息賬戶。根據案件文件，該機構的要求之一是使BlockFi 的商業活動符合1940 年的《投資公司法》。
結果，BlockFi 最終被拍賣，另外兩家擁有類似業務的公司倒閉——這是Ripple 總法律顧問Stu Alderoty 的話。
因此，出現了SEC 使用1940 年的立法來規範現代且尚未完全開發的技術的情況，這是荒謬的。
對你從未賺取的收入徵稅？以太坊合併後才有可能
此外，美國證券交易委員會關於所有以太幣都屬於美國管轄範圍的聲明，委婉地說，是不真實的。 （如果是的話，這對機構來說會很方便。） SEC 的邏輯是，以太坊區塊鏈的節點網絡在美國比其他任何地方都更密集，因此全球所有ETH 交易都可以被視為美國的起源。
但是，根據Etherscan 的數據，美國目前擁有略多於46% 的以太坊節點——甚至不是簡單的多數。根據SEC 的聲明，有人可能會爭辯說，只有歐盟才能監管比特幣(BTC)。當然，後一種說法與該機構的說法一樣荒謬。
我相信這些陳述源於SEC 律師對加密的非常粗略的理解。但是，我們不能排除SEC 以往通過執法進行監管的傾向。
監管合規將為以太坊帶來巨大的犧牲
美國監管機構越來越多地對DeFi 中不受任何控制的巨額資金流通表示擔憂。由於以太坊區塊鍊是大多數代幣的主鏈，它最近從PoW 到PoS 的轉變可能被用作他們試圖影響（至少部分）去中心化市場的論據。
如果SEC 和其他美國監管機構在後者方面取得成功，它可能會重組DeFi，讓另一個進化區塊鏈成為領導者。但是，在以太坊全面監管的情況下，可以肯定的是，傳統銀行和投資基金將促進ETH 作為投資和支付手段的資產使用。
考慮到這一切，提供任何時間表都具有挑戰性，因為SEC 的此類聲明目前是相當新的和原始的。讓我們拭目以待，看看美國監管機構在不久的將來會採取哪些進一步的行動，以及它們是否會影響加密貨幣空間的KYC 和AML 程序。
Slava Demchuk 是AMLBot 的首席執行官兼聯合創始人，該公司監控全球加密貨幣地址數據庫，以幫助企業和私人用戶滿足合規要求。
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