作者：Azuma
原文：《加密雷曼時刻：過去48小時行情全回顧》
11 月9 日凌晨，“幣安vs FTX”的這場大戲迎來高潮，CZ 與SBF 同時發文宣布幣安將全資收購FTX（參見《CZ：擬完全收購FTX，已簽署意向書》），受此消息影響，不但FTT 價格得以大幅修復，大盤整體也迎來了快速反彈。
然而好景不長，就在大家以為這件事會就此塵埃落定之時，市場再次傳出了收購或因違反反壟斷法而被迫中斷的聲音，一時之間行情急轉直下，BTC 一度跌破17000 美元，ETH 一度跌破1300 美元，由於SBF 親口承認了FTX 正遭受流動性緊縮，FTT 更是直接崩盤，最低跌至2.5 美元附近。
回看過去兩天，自CZ 於11 月6 日晚間發推將清算賬上所有的FTT 之後，這場大戰的消息動向就成為了影響加密貨幣市場短線走勢的最主要因素，從階段來看，大致可拆分為六個情緒各不相同的時段。
階段一：CZ 發推“清算FTT”之前（11 月6 日23:47 前）
在這場大戰開打之前，大盤正處於一輪久違的小幅反彈之中。經歷了多個月的陰跌與橫盤，恐慌情緒逐漸得以消化，許多投資者對於11 月的行情起初都抱有著較理想的預期。
從盤面上看，BTC 再次站上了21000 美元關口，ETH 也突破了1600 美元。至於FTT，雖然當時已有了一些FTX 資產負債情況存在隱患的傳聞，但許多用戶都不太相信這麼一家巨無霸機構就以這麼快的速度墜落，FTT 的價格也一直橫盤在25 美元附近。
階段二：CZ 發推後，Caroline 回應前（11 月6 日23:47 – 11 月7 日0:03）
11 月6 日晚間，CZ 的推文打響了這場注定會記入加密貨幣歷史上的戰爭——“作為去年幣安退出FTX 股權的一部分，幣安獲得了約21 億美元等值的加密貨幣（BUSD 和FTT）。由於最近的曝光，我們決定清算賬戶上的所有剩餘FTT。我們將盡量以對市場影響最小的方式來做這件事。由於市場情況和有限的流動性，我們預計這將需要幾個月的時間來完成。”
受此影響，FTT 短線快速下行，一度跌至21.4 美元。不過在當時，包括BTC 和ETH 在內的其他主流加密貨幣並未受到太大影響。
階段三：Caroline 回應及之後的35 個小時（11 月7 日0:03 – 11 月8 日11:00）
FTT 的第一波下行並沒有持續太久，在CZ 發推之後，Alameda Research 聯席首席執行官Caroline Ellison 快速做出回應：“Alameda 很樂意以22 美元的價格從您（CZ）那裡購買所有FTT”。
如此強有力的“托底”宣言（現在看起來多少有些唏噓）有效穩住了FTT 的跌勢，在此後近35 個小時內，FTT 的價格一直穩定在22 美元上方。
階段四：FTT 跌破22 美元後，收購公告發出前（11 月8 日11:00 – 11 月9 日0:03）
Alameda 的托底效果大概只持續了35 個小時左右。
隨著市場對FTX 整體流動性擔憂的加劇，大量用戶開始瘋狂地從FTX 提現。面對突然到來的擠兌，很快就出現了FTX 提款延緩等不良信號，這似乎佐證了市場對於該交易所流動性存在缺口的質疑。
11 月8 日11:00 左右，持續堆積、發酵的恐慌情緒最終迎來了爆發，FTT 在跌破22 美元關口之後快速跳水，一度跌至15 美元附近。這一次，大盤也開始轉向弱勢，BTC 跌破20000 美元關口，ETH 跌破1500 美元關口，更多山寨幣也都出現了兩位數的跌幅，SOL、BIT 等與FTX 存在牽涉的項目跌幅更是超過了20%，以FTT 為主要抵押資產之一的穩定幣MIM 也出現了脫錨跡象。
階段五：收購公告發出及之後的半小時（11 月9 日0:03 – 11 月9 日0:30 左右）
戰局的高潮於11 月9 日凌晨到來，如前文所述，CZ 與SBF 今晨同時發文宣布幣安將全資收購FTX。在這一超級大反轉的刺激下，BNB 一度上漲至398 美元，1 小時最高漲幅超20%；FTT 從14.5 美元一度反彈至21.2 美元，最高漲幅46%；BTC、ETH 也回到了20000、1500 等關口上方。
似乎，一切都要朝著理想的方向發展的，但現實往往是殘酷的。
階段六：“收購或將受阻”傳言流出後（11 月9 日0:30 – 現在）
就在CZ 和SBF 同時宣布收購計劃後不久，市場之內也傳出了收購或因監管而擱置的聲音。
阿姆斯特丹大學專門研究區塊鍊和反壟斷問題的副教授Thibault Schrepel 在CZ 的推文下寫道：“以後在發推之前請先檢查這是否符合反壟斷法，如果這條推文出現在即將到來的反壟斷訴訟中，我不會感到驚訝。”
Thibault 解釋稱，在美國，《謝爾曼法》等反壟斷法禁止直接競爭者採取行動保護彼此，而CZ 卻在推文中提到“在FTX 面臨嚴重的流動性緊縮並尋求幫助後，他已介入保護用戶”，這意味著存在非法協議，美國法律或將適用於這一事件，因為該交易會影響整個公司，包括其美國業務。
與此同時，美國商品期貨交易委員會（CFTC）發言人Steven Adamske 也表示，CFTC 正在關注FTX 事件動態，但目前任何監管問題都未明確。
受此不確定性影響，市場情緒再次急轉直下，BTC 一度跌破17000 美元，ETH 也一度跌破1300 美元。由於在收購公告中親口承認FTX 存在流動性緊縮情況，FTT 更是直接崩盤，最低一度跌至2.5 美元（截至發文暫報5.8 美元），直接被抹掉了一個零。
下一階段會發生些什麼？
今日上午，SBF 發表再次發表了一份致歉信，信中指出幣安收購FTX 的非約束性協議的細節仍在討論中。
此外，FTX US 也發佈公告解釋自己是一家完全獨立於FTX 運營的實體，這即可視作是FTX US 在澄清自家並未出現類似的流動性危機，也可被理解為在側面回應收購一事並不影響美國用戶。
值得一提的是，該事件看起來也並非全然都是負面影響，至少這加速了交易所行業對自身資產儲備情況的披露進程，幣安、OKX 均已表態會在未來公佈自己的儲備金證明。
至於盤面的動向，暫時沒人能給出答案，不過可參考素來預測相當精準的BitMEX 創始人Arthur Hayes 的觀點：“FTX 就是加密貨幣世界的雷曼，目前市場還未見底，比特幣17500 美元的價格尚有風險。”
