原文作者：dantwany，TheBlock研究員
原文來源：Twitter
編譯：Yvonne，MarsBit
上週發生的FTX暴雷事件讓我進行了自我反省。過去四年，我一直在跟踪和分析加密行業的資本配置。現在，我比以往任何時候都更意識到監管之鎚即將到來，也是時候說出我所看到的所有問題了。
在2017～2018 年，ICO 是資本配置的主要驅動力，而非VC。 ICO 充斥著謊言與騙局，但公開ICO 模式比我們今天擁有方式的更加民主。當然，風投們也在投資，但可能和普通投資者別無二致。
大多數最吸引人的趨勢也是民主的，並且沒有被VC捕捉到，這並非巧合：任何人都可以參與ICO。任何人都可以參與DeFi農耕。任何人都可以鑄造Crypto Punk 、Bored Ape等NFT。
我們應該問自己，“我們是怎麼走到這一步的？為什麼2022 年我們的系統比2017 年更加嚴格？Twitter聯創Jack曾表示，“你不擁有Web3，VC 和他們的LP 擁有。 ”他說錯了嗎？此言激怒了很多人。
許多人指出一個生態系統（Solana生態內高FDV 項目）的不公平，但忽略其生態系統的價值優勢也已被捕獲。任何人都可以購買ETH。至於它的未來（L2）？這是為軟銀、紅杉和Tiger Global 等公司所保留的。
我敢肯定，許多代幣項目都希望他們的代幣分配更加民主。這就是為什麼我們看到向重度參與用戶空投的原因。缺乏監管透明度和從散戶手中籌集資金的擔憂是我們展開討論的主要原因。
公開銷售或已成為過去，而VC 模式是唯一的出路。無論如何，現在是時候要求這些代幣提高透明度。對於一個主張透明度的行業來說， 我們目前所行實屬不足。
項目希望表現得像一個典型的初創公司（出售股權+ 代幣認股權證），但為方便以去中心協議定義。我們應該要求交易所提供儲備證明的方式，要求他們列出的任何代幣完全透明。
我們創建了一個系統，其中我們有公開列出的代幣，任何散戶都可以購買，但它的創建者不需要透露他們籌集了多少資金、籌集了多少次、何時籌集，誰買的，他們以什麼價格買的。
具有太多諷刺意味的是，我們正在嘗試創建開放系統，而這些系統的許多創建者本身並不公開對於普通用戶和投資者來說必不可少的關鍵信息。
天使投資：在我看來，目前的融資環境並沒有得到應有的重視，因為許多人已經獲得成為天使投資人所帶來的收益。
天使投資II：參與首次融資的的開放性仍然存在，但前提是你已經達到投資人的級別。與我見過的任何其他行業不同，加密貨幣中的股權結構表有時看起來像小說，裡面有很多人。
潛在的利益衝突：除加密領域最知名的風險投資公司之外，誰獲得的交易量最多？加密貨幣交易所和做市商。
我毫不懷疑，對於Coinbase、Kraken 等一些交易所，風險投資部門完全獨立於他們的交易所業務。但是，對於未公開披露運營細節的交易所，我們是否可以自信地相信這一點？ Alameda/FTX 的結局就是這一擔憂的例證。
交易所是否可以直接接觸在其平台上架的代幣？這是我們應該關心的問題。
想像一個世界，傳統金融領域最活躍的投資者是納斯達克風險投資公司和紐約證券交易所，而這些上市證券的財務信息是不透明的。這就是我們在加密領域面臨的相同境遇。這就是我們需要改變的。
會發生什麼？僅今年一年，與加密相關的VC 就籌集了數十億美元。關注點？其中許多基金籌集瞭如此多的資金，因為它們是Rolling Fund（滾動基金）。在最近發生的事件之後，毫無疑問，很多LP 將尋求減少風險敞口並收回他們的資本。
不過，情況也並非完全如此。之前，Fund X 宣稱為一家加密初創企業籌集7500 萬美元，但實際其僅承諾2500萬美元。多數投資都是口頭承諾，不會兌現。
已經分配的所有資本如何？年初至今，投資機構已向加密業務注資近300 億美元。從理論上講，企業應該擁有多年的資本起跑。但是，如果很多錢已經花掉了怎麼辦？
未來幾個月將可看到哪些公司為漫長的冬季做好了準備，而誰又在「裸泳」。自2 月21 日以來，10 月資金流入量最低，而這是在最近所有動盪發生之前。
我們應該從中得到什麼教訓？是時候改變、自我反省、自我調節、變得更加透明了。是時候使籌集資金的項目停止隱藏在權力下放的面紗之下。
也許什麼都沒有改變。我所知道的是，我和我的團隊手動記錄了近6,600 筆與加密貨幣相關的融資交易和770 多筆併購交易，以及TheBlockRes將盡其所能使這些數據盡可能透明。
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來源：火星財經