撰文：Frank，Foresight News
2020 年加密衍生品交易巨頭BitMEX 式微後，FTX 等CEX 接棒衍生品交易，或許也正因如此，在FTX 此輪崩潰過程中，去中心化交易所尤其是鏈上衍生品項目大放異彩，無論是交易量還是新增用戶數都增長明顯，成為此次行業危機的最大受益者之一。
而鏈上活動的增加，也助推了ETH 的燃燒速度，據ultra sound money 數據顯示，從11 月9 日開始，ETH 供應量在自合併之後首次步入通貨緊縮（年通貨膨脹率約-0.03%），截至目前以太坊在合併後已減少了6127 枚ETH 供應量。
CEX 的危機，鏈上的狂歡
本文我們將從數據層面出發，剖析去中心化衍生品協議dYdX、Arbitrum 生態衍生品協議GMX、Polygon 生態衍生品協議Gains Network 以及Uniswap 在此輪FTX 危機前後的交易趨勢變化。
dYdX
作為去中心化衍生品最具代表性的產品，dYdX 在11 月6 日至11 月12 日的一周時間裡，實現了130 億美元以上的交易量，創下自今年5 月8 日Terra 危機以來的單週新高。
其中比特幣（36.7 億美元）和以太坊（68.6 億美元）的交易量之和超105 億美元，佔比超80%。
與此同時，11 月1 日至7 日期間，dYdX 的平均日交易量約7.5 億美元，但11 月8 日突然暴增至36.3 億美元，相比前一日增長近5 倍。
隨後兩天時間dYdX 的日交易量逐步回落，但仍高達34.2 億美元（11 月9 日）和23.1 億美元（11 月10 日），是今年8 月份以來僅次於11 月8 日的日交易量數據。
用戶角度看，11 月6 日至11 月12 日的一周時間裡，dYdX 活躍交易用戶達5338 個，相比上一周的3201 個增長66.76%。
GMX
作為Arbitrum 生態頭部衍生品協議，GMX 在FTX 危機發酵前的一月裡，日交易量多維持在1-3 億美元區間。
而從11 月7 日開始，GMX 的日交易量相比6 日（1.27 億美元）突然猛增近四倍，達4.71 億美元；11 月8 日更是再度上漲逾100%，達11.7 億美元。
11 月9 日雖然小幅下滑至9 億美元左右，但11 月10 日GMX 再度回升，並創下歷史記錄，日交易量達11.9 億美元的新高。
不過從用戶角度看，無論是日活躍用戶數還是日新增用戶數，GMX 的增長幅度都比較溫和，並未像交易量一樣出現數倍式增長：
11 月8 日，日活躍用戶數達5468 的近期新高，相比月初（2845）增長近一倍；日新增用戶數則創下1707 的近期新高，相比月初（1129）增長約51%。
從更宏觀的視角來看，從2021 年8 月31 日正式開啟交易算起，兩年多來GMX 的歷史累計交易量約662 億美元；而11 月7 日以來，10 天內GMX 的交易量已達到60 億美元。
也即過去的10 天，GMX 用戶貢獻了約佔GMX 歷史總交易量9% 的交易量。
Gains Network
Gains Network 於2021 年11 月在Polygon 上發布，今年以來增長勢頭強勁，但此次FTX 危機期間的增長，相比dYdX 與GMX 則顯得相對溫和。
從交易量上看（以DAI 計價），平時Gains 的日交易量呈鋸齒式波動，但整體保持增長態勢，11 月1 日至6 日的每日平均交易量約6700 萬美元。
而11 月7 日，Gains 的交易量達7800 萬美元，雖有增加，但還在正常區間。
直到11 月8 日大幅跳漲至1.2 億美元，隨後幾天又逐步回落至平均區間，11 月15 日則再度暴漲，創下1.28 億美元的月內新高。
與交易量形成對比的是，Gains 的日活躍用戶數與日新增用戶數均創下歷史峰值：
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日活躍用戶數在8 日達到620 的歷史紀錄，隨後9 日以630 續創新高；
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日新增用戶數在8 日達到110 的歷史紀錄，隨後9 日以114 續創新高；
Uniswap
除了鏈上衍生品項目，作為DEX「扛把子」的Uniswap，在此番FTX 衝擊中也受益明顯——11 月6 日至13 日的一周內，Uniswap 的交易量達到172.2 億美元，相比上一周（60 億美元）暴增逾185%，創下5 月8 日Terra 危機以來的單週新高。
其中11 月8 日依舊是個關鍵的分水嶺，以單幣種交易量最大的USDC 為例：
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11 月7 日Uniswap 的USDC 日交易量約8.92 億美元，已經相比於6 日的4.97 億美元大幅上漲超90%；
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但11 月8 日Uniswap 的ETH 日交易量，相比7 日再度暴增三倍有餘，至29 億美元；
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隨後USDC 交易量在11 月9 日達到37 億美元的歷史新高記錄，11 月10 日開始則從36.1 億美元一路回落至昨日的7.7 億美元；
而單幣種交易量僅次於USDC 的ETH，也同樣遵循了類似的爆發增長軌跡：
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11 月7 日Uniswap 的ETH 日交易量約9.35 億美元，已經相比於6 日的5.8 億美元大幅上漲；
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但11 月8 日Uniswap 的ETH 日交易量，相比7 日再度暴增三倍有餘，至33.1 億美元；隨後的11 月9 日更是創下38.5 億美元的近期新高；
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11 月10 日開始則從30 億美元一路回落至昨日的8.7 億美元；
Nansen 首席執行官Alex Svanevik 也證實，Uniswap 上的ETH 日交易量一度超過任何中心化交易所的交易量（不過他是將Uniswap 上ETH 對所有幣種的交易量，與CEX 上的ETH/USDT 等單交易對進行比較）。
此外Uniswap 官方也披露其日新增交易地址創歷史新高，達到55550 個。
「11 月8 日」發生了什麼？
從數據上看，無論是dYdX、GMX、Gains 這樣的鏈上衍生品項目，還是Uniswap 這樣的傳統DEX 協議，11 月8 日都是一個關鍵的分水嶺——交易量開始相比前日大幅走高數倍，並且在隨後的9 日、10 日左右創下歷史記錄，隨後開始逐步回落。
那麼11 月8 日那天，這場FTX 潰敗中發生了那些關鍵的轉折事件？
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FTT 首度跌破20 美元，SBF 持續沉默，市場的心理防線開始逐步雪崩；
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晚間SBF 確認與幣安達成戰略交易協議，CZ 稱打算完全收購FTX，從事實上確認了FTX 的資金鍊斷裂傳聞；
結合這個時間點進行分析，我們或許可以推斷，8 號之前的鏈上交易量大幅上升，大概率是由於FTX 的資產負債表傳聞導致的交易所（以FTX 為主）資金出逃。
但因為彼時並沒有確鑿的證據，市場信心還未完全雪崩，所以大家的疑慮與避險操作雖然逐步升溫，卻將更大的出逃浪潮與恐慌留在了後面。
直到11 月8 日，所有的蓋子開始掀開，FTX 資金鍊斷裂的傳聞被證實，更多更詳細的信息被一點點披露，市場的恐慌情緒在隨後兩天內達到頂點，這也加劇了用戶對更多中心化交易所的不信任感，從而進一步引發市場資金外流到鏈上。
