Decrypting DeFi 是Decrypt 的DeFi 電子郵件通訊。 （藝術：格蘭特·肯普斯特）
FTX 在兩週內的徹底崩盤令人震驚。
甚至在破產程序期間被任命為加密貨幣交易所首席執行官的安然清算人也稱管理不善的程度是“前所未有的”。
雖然John J. Ray III 繼續篩選Sam Bankman-Fried 帝國的陰燃殘餘——一路上毫不掩飾——DeFi 繼續嗡嗡作響，以高利率吸引供應，為非託管交易提供服務，並在以下條件下進行清算- 以以太坊的速度質押貸款。
深入研究這些數字可以看出Aave 和Uniswap 等平台與FTX 的差距有多大。
例如，在Aave 上，上週出現了獨特的活動高峰。在大約一個小時的時間裡，你可以從GUSD（Gemini 的美元掛鉤穩定幣）中賺取超過73% 的利息。原因？簡單的人類恐慌。
Gemini 週三宣布，其Earn 產品的提款將被推遲。這些延誤是由於Gemini Earn 的貸款提供商Genesis 停止提款，理由是FTX 正在蔓延。
回到Aave，用戶撤回了他們持有的GUSD 並開始大量借入資產，一些人猜測借款人正在尋求做空穩定幣。
就在這兩個事件（取款和借貸）發生時，貸款利率飆升，以吸引更多流動性回到平台。請記住：幾乎所有這些去中心化借貸平台都是根據供求關係運作的。隨著供應增加，利率下跌； 隨著供應減少（或借貸增加），利率將上漲。
基本上，用戶因持有市場暫時定義為風險的資產而獲得實時獎勵。
在K線走勢圖中，這就是 看起來像. 貸款利率仍然很高。
資料來源：Aave
最終，在最壞（不太可能）的情況下，GUSD 可能會崩盤，Aave 可能會投票關閉這個特定市場。無論如何，決定如何發生的不會是項目的創始人Stani Kulechov，而是它的DAO。
與此同時，在所有FTX 瘋狂中，Uniswap——DeFi 最受歡迎的去中心化交易所——超車 強大的Coinbase 用於以太坊對的每日交易量。
FTX 混亂的另一個副作用是用戶從加密貨幣交易所撤資並轉向非託管選項來交易資金。因此，作為市場上最大、流動性最強的去中心化交易所，Uniswap 獲得了巨大的交易量。
條形的粉色部分顯示Uniswap 的每日DEX 交易量。資料來源：沙丘
Uniswap 也不是唯一的贏家。隨著交易量的增加，流動性提供者，或者將資金存入不同礦池子以供交易者交易所代幣的人，也從中獲利。
例如，Uniswap 上的Wrapped Ethereum (WETH) 和USDC 礦池生成 380 萬美元的費用 在上週。這筆錢根據他們存入的金額在有限合夥人之間按比例分配。有限合夥人可以是任何人； 專業做市商、你的祖母或DAO 都可以參與。
以太坊的汽油費 尖刺的 在這次崩盤中也有一些； 但多花點錢以避免通過在巴哈馬註冊的交易所進行交易似乎是物有所值。
最後，其他非託管產品的銷售額飆升，例如Trezor 和Ledger 的硬件錢包。 Ledger 首席執行官Pascal Gauthier 告訴Decrypt，“上周是Ledger 歷史上銷售額最高的一周。週日是我們有史以來銷售額最高的一天。直到週一，我們再次創下歷史新高。”
因此，一方面，加密貨幣行業仍在遭受可能是整個金融史上最大的醜聞之一。
另一方面，傳統中心化安排的透明替代方案證明了為什麼去中心化金融如此重要。這些替代方案非常有效。
監管機構是否會這樣看是另一個問題。
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