比特幣在2021 年11 月14 日達到頂峰，距熊市開始已有一年多。
牛市是由去中心化金融（defi）的興起定義的。到目前為止，通過清理一些不是真正的defi 的defi 元素來定義熊市。
Luna 是自2014 年MT Gox 以來該領域最引人注目的崩盤之一，標誌著一個不為人知是龐氏騙局的項目首次在大約兩天內跌至幾乎為零。
那次崩盤是殘酷的，Luna 代幣蒸發了400 億美元，UST 蒸發了大約200 億美元。
UST 崩盤，2022 年6 月
在這600 億美元的直接蒸發之後，三箭資本、Voyager、Celsius、BlockFi 和最近的FTX 倒閉了。
總共至少有800 億美元，也許1000 億美元，或大約10% 的加密貨幣市值消失了，而且全部來自一個不屬於比特幣或以太坊生態系統的項目。
離開這兩個系統回答了你是如何錯過的問題，因為沒有人真正關注比特幣和eth 之外的任何東西，期待偶爾的狗狗幣。
所以一個更好的問題是這個項目是如何變得如此之大和如此之快的？答案很可能是，因為這以前從未發生過，所以我們沒有一種文化可以強調比特幣和以太坊之外的加密的極端風險。
我們收到的第一份說明是對我們去年夏天的一篇文章的回應，該文章指出，雖然比特幣和以太幣可能會在中國挖礦禁令導致的價格波動方面表現良好，但一些加密貨幣（例如柴犬）可能永遠無法恢復。 .
一些人嘲笑關於Shiba 的聲明，表明新來者可能沒有足夠區分DAI 和Luna 之類的東西。
因此，基於以太坊的defi 的性能和Luna 的性能可能被認為是相似的，儘管以太坊dapps 正在接受嚴格的審查，增長非常緩慢，並且在它們開始時進行開源“審計”，加上正式審計。
所以Luna 讓我們感到驚訝，尤其是在這些頁面上，主要是因為我們根本不介意表面上看，因為我們沒有註意到他們在做任何創新或值得注意的事情。
現在應該改變了。顯然，加密貨幣任何地方發生的任何事情都會影響所有加密貨幣，因此任何超過100 億美元的項目都應該受到審查。
此外，我們應該開始灌輸一些口頭禪，即比特幣和eth 是有風險的，是的，但它們之外的任何東西都極具風險，未經測試，並且可以歸零。
比特幣人已經開始做同樣的事情，並且一直對比特幣和垃圾幣有所區別，但是他們的信息被置若罔聞，因為他們忽略了eth，而你不能只是忽略eth。
相反，尤其是在牛市期間，我們必須強調一個新項目是非常實驗性的，未經測試並且應該預期失敗，直到證明不是這樣。
當我們介紹新的dapp 時，此類警告在這些頁面上很常見，因為這顯然是正確的。對於一個非常新的項目來說，特別是錯誤是可以預料的，因此人們應該假設他們將失去嘗試新dapp 的一切，直到時間證明它可能足夠安全。
因此，以太坊dapp 往往會緩慢增長，直到一段時間過去。相反，UST 從2021 年2 月的2 億美元增加到2022 年5 月的200 億美元，基本上在幾個月內就賺了200 億美元，而DAI 花了一年多的時間才達到10 億美元。
這就是eth 生態系統和一般加密貨幣之間的區別。從慘痛的教訓中吸取的一些過程使eth 更加安全，儘管總體上它仍然存在風險，但還沒有達到人們可以合理預期完全移除的可能性的程度，就像任何新的加密貨幣項目一樣。
加密的新時代
那麼為什麼像Luna 這樣的東西花了這麼長時間？為什麼我們不早點互相提醒，密切關注新的加密貨幣項目，不僅出於好奇，看看是否有任何新的創新，而且因為它們可能對所有加密貨幣造成傷害？
答案可能是因為直到2020 年，加密貨幣都很簡單。任何新的加密貨幣項目的重點都是解決可擴展性問題，總體設計基本相同，在修剪機製或驗證選項等方面的管道中存在很大差異。
所有這些項目都有一個浮動的加密貨幣，在區塊鏈上，它們被稱為新比特幣，因為它們沒有根本區別。
2020 年帶來了加密的根本性創新，帶來了借貸，與2020 年之前的時代相比，它帶來了巨大的複雜性。
在短短幾個月的時間裡，你有了Curve、Compound、Aave、閃貸，同時你也在穩定幣方面進行了巨大的創新和實驗，比如MiM。
其中一個失敗並不令人驚訝，因為它預計會失敗，但它在失敗之前增長如此之多在某些方面令人驚訝，但並不令人驚訝，因為我們顯然錯誤地將加密貨幣視為孤島而不是加密貨幣。作為一個整體空間。
eth 生態系統中沒有失敗，這證明了來之不易的教訓。這是值得慶祝的事情，但不要放鬆警惕，因為我們有很多具有根本性創新的項目，但它們都堅持並經受住了迄今為止的考驗。
但是，顯然，這些教訓並沒有被納入整個密碼學。而失敗首先是項目負責人Do Kwon 以及可能支持他的任何VC。
他應該在這個項目上放慢速度，他應該得到周圍人的警告，並且他應該明確表示這是一個預計會失敗的項目。
因為這個設計不是簡單的設計，而是非常複雜的、全新的、完全未經測試的，並且基本上是實驗性的。
甚至應該有一個限制，但這假設編碼員或項目負責人是真實的。相反，如果他們不在乎它是否全部銷毀怎麼辦？
好吧，首先我們在理論上燒掉了你的項目。在這些關於eth 生態系統甚至更廣泛的頁面上，我們有一個“交易”。它不具有約束力，它只是我們發表的聲明，如果我們涵蓋一個項目，我們將其視為第一次審查，並且由於它已經足夠引人注目以進行這樣的審查，編碼人員應該對其進行審計，因為顯然該項目是大規模的可以影響整個生態系統。
這適用於所有可信媒體，現在顯然應該適用於所有加密貨幣，因為不良項目增長的風險是整個加密貨幣空間的風險。
我們不知道編碼人員是否進行了這些審計，但有一個過程，至少有一個聲明、一個意圖、一些命令，這顯然不是一般加密的情況。
交易所尤其有義務進行此類審計，這不一定是法律意義上的，但肯定是文化意義上的。
我們認為Coinbase 是為基於以太坊的項目做的。幣安顯然沒有，因為他們已經列出了UST，我們假設他們在沒有太多關注的情況下就這樣做了。
在Luna 崩盤之前，指責幣安或任何其他交易所都不太公平。加密貨幣領域發生了很多事情，而且加密貨幣區塊鏈崩盤並沒有燒掉那麼多價值，所以我們不能要求事後諸葛亮。
但截至目前，我們可以要求他們至少執行基本的盡職調查，最好是對他們列出的項目進行完整的代碼審計，或者要求項目從可靠的代碼審計員處生成它們。
因為Luna 是第一個，所以我們學到了一些東西，但這樣的事情永遠不會再發生，雖然從概念上講這種類型的失敗是不可避免的，但我們應該盡量減少它。
以太坊生態系統已經普遍做到了這一點，所以可以做到。這個Luna drop 是DAO被黑的加密貨幣等價物。因此，加密貨幣生態系統中的所有編碼人員，以及目前在其中的所有氪星人，都需要了解加密貨幣編碼基本上是在玩火，因此需要製定某些流程，包括對增長率的限制。 。
好消息是，至少一般來說，這樣的項目往往不會在狂熱階段啟動，因為如果說一個新項目應該失敗的話會讓你在房間里大喊大叫。
相反，當甚至例行公事地說應該預料到這樣的失敗仍然可以接受時，它們就會被拋出。
因此，完全有可能在整個加密貨幣空間中要求並強制執行“適當”的行為，因為每個開源項目都需要明白，如果可以的話，中本聰確實有責任將其拆除，尤其是在加密貨幣空間中。不能允許這樣的漏洞。
新的認識
這就是看跌的第二年帶來的：一種新的理解，即任何新的加密貨幣項目都可能對整個加密貨幣空間構成威脅。
當然，這種理解在以太坊中很常見。我們想要新的dapps，我們想要創新，但我們真的想要嚴格的審查，最好是在項目很小的時候。
這現在必須應用於整個加密貨幣空間，這是巨大的，但它可以做到，因為需要列出這些項目，因此需要仔細審查列出它們的人。
現在還有一些加密貨幣項目實際上是徹頭徹尾的龐氏騙局，Bitconnect 就是一個例子，我們對此無能為力，只能指出它們是字面意義上的龐氏騙局，而不僅僅是一個骯髒的龐氏騙局。
但是，這些項目不應列出，而且通常也不會列出。相反，威脅更多地來自實驗項目，這些項目甚至可能是真實的，但結果並不是很穩健。在規模上，它的失敗會造成巨大的破壞。
這就是為什麼不首先證明自己不應該允許這種類型的項目增長的原因。這種限制首先必須來自編碼人員本身，但它也可以通過鼓勵每個人都這樣做的文化來強制執行，因為這種規模化失敗顯然是非常有害的。
這樣，可以加強密碼學。我們認為先說比特幣/以太坊再說其他一切都不是一件好事，因為在牛市期間沒有人會聽，但你可能會聽到這樣的觀點，即一個新的加密貨幣項目應該預計會失敗，除非證明不是這樣。 .
這就是我們如何為整個加密貨幣空間帶來一些秩序和正當程序，如果不阻止它，那麼至少將一些新項目（無論多麼創新）造成如此大損害的可能性降到最低。
為了實現這一目標，我們需要擺脫這樣一種觀念，即在比特幣和ETH 之外，他們可以做任何他們想做的事情，甚至Coinbase 聲稱他們將開始中立地、非判斷性地對項目進行交易，而我們必須判斷並帶來一些紀律一切，加密貨幣空間。
好消息是，冒著重複的風險，到目前為止，至少在以太坊中已經實現了這一點，因此可以做到。
如果是這樣，那麼Luna 不一定是因禍得福，但也有一線希望，因為它提供了一個鮮明的例子，說明為什麼加密貨幣項目必須進展緩慢。
這使得第二年與第一年大不相同。已經吸取了一些艱難的新教訓，因此將會有新的過程，至少在文化上是這樣。
另外，像Luna 這樣的東西早就應該失敗了，但現在已經消失了，所以我們站在了另一邊。
FTX 和其他一些中心化實體提供了明確的教訓，說明除了基本的博彩之外，從事託管借貸的危險。
所以壞人已經被淘汰了，他們都是壞人，包括Do Kwon，因為他應該有UST的上限。
對於這些演員來說，這本身就是一種相當嚴厲的懲罰。因此，希望沒有人會猶豫，在他們長大之前對他們進行深入研究。
這使得熊市的第二年變得不同。首先，我們現在知道什麼有效，什麼無效，因為在defi 中沒有問題，除了一些新項目的偶爾黑客攻擊，這顯然是意料之中的，而顯然在中心化實體嘗試中存在很多問題定義。
其次，我們現在也知道是什麼可以縮小這個差距，又是什麼讓它縮小了。
很多未知的未知變成了已知的未知。這意味著我們可能處於黑天鵝的另一邊，因此加密貨幣可能處於更強大的基礎上。
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