撰寫：DAOtopia
真實收益和DEX 交易的敘事最近吸引了大量的關注。
許多協議和分叉在鏈上湧現（$MVX、$OPX…），但我們如何辨別哪一個最創新，哪一個最有潛力？
在這個系列中，我們介紹了GMX 和GainsNetwork，現在是時候比較這兩個重量級產品了。
我們將在這裡主要討論：
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協議；
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採用；
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盈利能力；
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潛力；
首先，什麼是$GMX？
$GMX 是一個現貨和永續DEX，它的交易量為660 億美元，並將其費用（8700 萬美元）重新分配給代幣持有人。
那麼，什麼是$GNS？
Gains Network 是一個合成資產交易DEX，允許使用槓桿（高達1000 倍）交易股票、加密貨幣和外匯。
協議
它們的主要區別在於產品，$GMX 依賴於永續和現貨交易，而$GNS 依賴於合成資產交易。永續和現貨交易需要流動性池來進行交易，這就是$GLP 存在的原因。 (並且可以面對無常損失)
然而，它限制了可交易資產的數量，因為需要流動資金。
與$GMX 相反，$GNS 選擇了不需要流動性資金池的合成資產。他們可以隨心所欲地列出盡可能多的代幣，從而提高資本效率。
合成資產和外匯/股票交易為交易者提供了新的機會，因為它不需要任何代幣化、流動性池或第三方交互。
合成資產的限制是需要數據提供者，因為價格不是由平台上的報價/需求決定的。
$GNS 集成了強大的數據流策略，使他們能夠面對欺詐或價格操縱。
幾週前，$GMX 就面臨並解決了這個問題。
採用
現在讓我們介紹一下兩個平台的採用情況。
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$GMX 目前擁有最高的用戶採用率，他們聲稱擁有超過14 萬的總用戶。
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而GNS 則有超過8000 個獨立用戶，其中日活躍用戶約有300 人。
相較$GNS，$GMX 擁有相當大的優勢，因為它是最早開始DEX 永續交易敘事的項目之一，以及它是Arbitrum 上最大的項目，而Arbitrum 正在蓬勃發展。
盈利能力
兩種協議都在打破TVL、日交易量和收益率方面的記錄，讓我們來分解一下。
$GMX 的總交易量達到了恐怖的660 億美元，同時收取了8700 萬美元的費用（頭寸價值的0,1%），並重新分配給$GMX（30%）和$GLP（70%）的持有人。
$GMX 代幣市值目前為3.28 億美元，而$GLP 的資金池中有3.82 億美元。
市盈率（流通市值與收入的年比）為4 倍，但70% 的費用流向了$GLP，這使得GMX 的市盈率（質押市值除以利益相關者的收入）增長到11.8 倍。
$GNS 實現了200 億美元的交易量，同時收取了1400 萬美元的費用（佔頭寸價值的0.08%），其中32.5% 重新分配給了$GNS 質押者/LP。
GNS 的市值目前為1.13 億美元。市盈率等於18.1 倍。
這兩個協議都有不錯的市盈率，這使得它們相當有吸引力。
GMX 向交易者收取更多的費用，但重新分配給持有者，而GNS 收取的費用較少，但只重新分配了32%（分配給LP 和質押者）。
潛力
現在我們有了主要的衡量標準，是時候確定哪個項目更有潛力了。
這兩個項目都很有潛力，因為它們沒有任何風險投資的資金，並且進入了真正的真實收益敘事類別，這使得它們具有極大的可持續性。
兩者都是DEX，允許在沒有KYC 和第三方依賴的情況下進行槓桿交易。最近的FTX 事件吸引了很多擔心中心化機構行為不當的用戶。
儘管$GNS 更加中心化，但團隊參與度極高且以社區為導向。
但是，$GNS 提供70 多個交易對，外匯、股票交易，以及高達1000 倍的槓桿，而$GMX 只有8 個交易對和30 倍的最大槓桿。
為了競爭，$GMX 正計劃在未來開放合成資產和期權交易。
$GMX 構建在Arbitrum 上，但$GNS 也不甘落後，計劃很快進入該鏈，以便在市場上分一杯羹。
現在，你基本上已經掌握了這兩種協議的所有必需信息，可以辨別哪一種協議最有潛力，無論是在基本面、財務還是溝通策略方面。
但這篇文章並不是為了提供財務建議，兩種協議都有其優點和缺點，所以記得在投資前一定要先DYOR。
