作者：盧愛芳
Web3創業今年是一件很時髦、代表趨勢的事，無論在中國還是美國，很多互聯網大廠的年輕人紛紛辭職，投身Web3。但最近也有不少人覺得Web3實在太難了，可能撐不下去了，又開始考慮重回Web2找工作。
華人Web3創投社區萬物島ThreeDAO邀請了萬向區塊鏈旗下投資基金HashKey Capital負責人鄧超，給創業者做了一場分享。
鄧超從五個方面對Web3創業進行了拆解：
1、Web3目前的基本面分析；
2、Web3的商業周期、規律和機會；
3、Web3創業和Web2有什麼不同？ Web2的經驗打法還有效嗎？
4、華人在Web3有什麼機會？
5、Web3項目如何融資？
此次將精華觀點梳理出來分享給大家，希望對大家有所幫助。
Web3的基本面
Web3到底是什麼？做技術的看到的是分佈式，做商業的看到更多是控制權、所有權。我們團隊經過實踐和研究，認為Web3跟Web2有四個層次的不同：
第一，底層技術是去中心化，準確來說，應該是分佈式。以前機房由一個公司提供，現在分散了，很多人參與。
第二，Web3應用都有金融屬性，從比特幣開始，就跟互聯網有很大的不同。互聯網更多是技術屬性，後來才有商業屬性，到支付寶、微信支付時才有了金融屬性，但區塊鏈從一誕生開始就是金融屬性。
第三，區塊鏈的商業模式因為底層技術的差異，跟互聯網也有很大差異。
第四，治理權，即用戶和平台之間的關係。互聯網的應用，用戶按平台的規則來走，平台製定規則，控制所有的一切，包括用戶的數據。
而Web3的天平慢慢傾向用戶，Web2的賬戶是你要向平台申請，而Web3是你授權平台可以連接你的錢包。用戶對平台的方向是有發言權的，在DAO上，你對一個組織是有發言權、決定權的。
我們把Web3的投資分成四個板塊：
第一，L1,公鏈；
第二，中間層；
第三，應用層，現在大家談論最多的是GameFi、DeFi；
第四，加密金融。現在已經形成了一個跟傳統金融相平行的加密金融層，底層有基礎設施，中心化和去中心化交易所，託管服務等。然後是金融服務，借貸、交易、資產管理，跟傳統金融很像，但本質上有很大區別。比如借貸，不需要通過中介，而是通過協議直接借貸。
只要用過的人，就知道比傳統銀行的效率要高多少，用過數字資產金融服務的人不會願意再回到傳統金融。就像用了支付寶，就不會再回到紙幣時代一樣。
Web3目前大概處在互聯網的2000年左右，都還很早期。
首先，底層技術模塊已成形，但沒到可以大規模商業應用的階段，大家詬病的TPS還不夠，沒法達到支付寶高峰期每秒20萬筆的能力。
其次，商業應用已經開始探索。大家只看到GameFi、DeFi，但其實跟傳統商業結合的，跟數據溯源相關的、跟供應鏈相關、跟支付相關的，大批應用應運而生，鏈上應用已經上十萬。
全球區塊鏈用戶超過3億，Coinbase去年底做過KAC驗證的用戶有1。03億，加上沒做過驗證的，保守估計3個億。
從投資的角度來說，Web3跟2000年的互聯網一樣，都經歷了一個資產泡沫的破滅，比特幣從6.9萬美元跌到不到2萬，很大的撤幅，跟上一輪一樣，跌幅八九十，泡沫破滅，開始回歸理性，開始醞釀下一個階段。
商業周期和賽道機會
從2014年進入區塊鏈至今，我一共經歷了三個週期。每個週期都是先有價格，然後是興趣，然後有idea，然後是開發，然後炒作。
2015年的周期就是ICO，大家對它持一致否定，我認為不對。 ICO是項目融資的一個創新，因為沒有監管，才被一些想賺快錢的人弄得烏煙瘴氣。 ICO之後沉寂了幾年，出現有各種O。最近出現大規模的DeFi、NFT，圍繞鏈上資產的熱潮。
每個週期結束後，就算在周期的低位，與上一個週期比，從技術成熟度、應用數量、用戶數量、鏈上資產的規模，都有一個量級的增長。雖然有泡沫的出現與破滅，整體在螺旋上升，應用的賽道、領域在不停更迭，演進。
被市場認可的，在下一個週期繼續；不被市場認可的，在下一個週期就被淘汰了。
舉個例子，DeFi並非這個週期才出現的，早在2015年就有了，當時沒這麼火熱。當時鏈上資產只有1億、幾億美元級別，分散在幾百萬、幾千萬用戶手中，一個人幾千、幾萬美元，沒什麼金融需求。
到了上一個週期，一些標誌性事件讓大家發現，資產放在中心化交易所裡不安全，於是一大批資產從中心化的交易所轉到鏈上，鏈上資產從十億美元級別漲到千億美元級別。當千億美元資產聚集在一起，就有了各種金融需求，有交易的需求、有借貸的需求，資產管理的需求，於是衍生出各種金融模式。
NFT也是上一個週期就有的，當時是把線下的藝術品轉到鏈上，甚至為了吸引人，把線下的藝術品燒掉。但這一輪更是鏈上原生的藝術品。
DID原來只是註冊一個錢包，但現在是從各種視角把你的行為聚集在一個載體上，變成你的手機、銀行賬戶、社交平台。
任何一個行業發展都會經歷一個階段，第一個階段是學術思維，在實驗室裡把這個東西想出來。第二個階段是極客思維，把這個東西搗騰出來就算數，中本聰把比特幣搗騰出來，就功成名就了。第三個階段是工程師思維，就是要把產品跑得很好，工程上不能出錯。工程師上面是產品思維、用戶思維，再往上還要把公司做大，要有業務思維。
2015年之前，區塊鍊是極客思維。現在從工程師思維的角度，也還不完善。以前極客階段面臨的是百萬千萬級的用戶，後面將是上億的用戶。比如以太坊升級之後，現在的路線圖能不能實現，需要更多有技術實力的人加入。
再往上的商業層面，有很多的探索，遊戲、社交等等，很多的機會。
Web3的核心是，要把Web2忘掉，先看看Web3應該怎麼做，然後再把Web2的成功經驗引入進來。
舉個例子，大家可能都面臨的問題，就是數字錢包。如果你用過metamask、imtoken，一定都有一種心驚膽戰的經歷。我在2014年用這些應用時，每一步操作都是步步心驚，你要抄24個助記詞，藏在家裡，不能被人發現，還生怕手機出問題，被人看見。這個經歷跟我小時候學電腦很像，當時我們是在電教室，老師教我們怎麼敲dos命令行，教我們哪個是開機、哪個是關機，但現在開關電腦只要點一下。
現在的區塊鏈應用還是設計給工程師用的，但用戶不要這些東西，我們理想中的錢包很簡單：你不要告訴我助記詞，我只要設置一個密碼，你把最複雜的東西隱藏在下面，底層的那些技術保障做好就行了。
現在區塊鏈的用戶進入門檻太高了，用戶體驗是這個行業很缺的。
另外，專業化的機構怎麼進入區塊鏈。在國外，有數字資產託管的銀行已經有很多，但在亞洲還沒有。在鏈上觀察數據，達到類似彭博、萬得這樣的數據機構都還沒有。
所以說，鏈上的基礎設施還處在很初級的階段。很難一概而論哪個賽道機會多，我只能提供一個框架，供大家做參照。
Web3創業和Web2有什麼不同？
Web3創業跟傳統創業有什麼不一樣？
傳統互聯網公司或其它領域的公司，一個創始人從腦子裡有一個idea，到做成產品，推到市場並獲得反饋，需要多長時間？基本上都要先寫商業計劃書、註冊公司、募資、建團隊、買設備、做開發、做推廣，再獲得市場反饋，至少要6個月時間，這已經算很快了。
但一個區塊鏈的創業公司是什麼樣呢？如果你有一個想法，可以寫個白皮書，把代碼框架寫出來，不用註冊公司，不用買設備，因為開發平台都是開源的，用電腦接入平台就有了。你也不用招人，只要你的想法有意思，自然會有人來，以太坊上幾十萬上百萬的開發者，不辭辛勞，不計報酬地工作。推廣也可以在社區裡做，天然幾十萬上百萬的用戶就在這裡，很快就能得到反饋。
而且用戶反饋是實時的。如果你技術不好，很快就會被人黑。 Web2產品，從產品出來到被黑客黑，被技術人員挑戰，沒有這麼快。而如果你的Web3產品機制設計，商業模式設計不好，你馬上會被薅羊毛薅得沒有了。
從融資的角度來說，區塊鏈的融資不像傳統互聯網那麼依賴VC。社區的屬性很強，我們反而不喜歡一個項目由某個或某幾個機構過多地主導，尤其某一個參與方超過50%的時候，在區塊鏈裡叫51%攻擊，意味著你可以作惡，你可以企圖去操縱一些東西。
我曾經潛入一些Web2的創業者討論群，大家討論的都是控制，千萬不要過早喪失控制權。但Web3相反，創始人控制得越多，在社區的威信越低。比如以太坊的創始人Vatalik在以太坊的佔比只有個位數，低於5%，整個以太坊基金會持有也不超過10%。還有一大批公鏈，創始人的持有率都非常低。
從產品設計上，平台和用戶的關係來說。做傳統遊戲的會批評Web3遊戲賊難用，用戶體驗賊差，但Web3會批評Web2你就把我當氪金機器，平台賺了錢，要跟我分，利益要一致。
Web2很容易二元對立，你有了，我就沒有了。但Web3要共建共享，這是產品設計上很大的不同。
Web3的推廣可以用空投，有人認為空投是發幣，但其實是把項目的所有權讓渡出來，你可以理解為這就是傳統的項目推廣費，以前是從資產負債表中拿出來，現在是從所有權中拿出來。
華人在Web3有什麼機會？
在區塊鏈的發展史上，亞洲和華人的團隊一直控制著超過70%的世界。直到現在，在挖礦產業，華人至少還控制著30-40%，只是這些人不在中國而已。
大家對挖礦也有一定的誤解，挖礦不是在白白地消耗電力，其實它準確的名字是為區塊鏈的底層運算提供能力，英文叫mining，在中文就翻譯成了挖礦。
區塊鏈的很多名詞不能從字面上去理解，包括數字貨幣。數字貨幣不是貨幣，是資產，它分為三大類：第一類是比特幣、以太坊，它就是貨幣的屬性；第二類是絕大部分，token，你投資了一個區塊鏈項目，它就是你的受益憑證；第三類是NFT，非標準化的數字資產。
除了挖礦，礦機公司，華人佔90%以上。全球前十大交易所，華人是創始人的有五六家。 Web3的華人投資機構就更多了，只是大家比較低調。
但我們要客觀地面對一個現實，華人擅長的是需要執行力很強、需要落地的領域，商業化是我們最強的地方。但在底層思維和創意方面，西方的創業者更強，尤其是底層鏈的機制設計。
區塊鏈前面幾個週期都在做技術、底層，接下來就如肖總所說，將進入區塊鏈應用爆發的階段，華人的團隊是很有競爭力的。
尤其那些有傳統金融、技術、社交媒體經驗的人，既有商業化的經驗，又懂Web3的底層邏輯，可以說是前途無限。到Web3商業應用的階段，隨著更多Web2的人進入，我們的優勢更加明顯。
Web3項目怎麼融資？
區塊鏈曾經出現過一段去VC化的現象，很多項目不要VC的錢，眾籌就行了。 Web3項目融資的次數比Web2少，但參與的機構更多，這也是現實。
一個項目在種子輪的時候怎麼來融資，具體要看項目的情況，如果你是偏社區的，你可以就在社區裡募資，空投把用戶群體吸引過來，當你的token有價值的時候，就會有價格，資金就會進來。
但如果你做的項目偏商業的，最好採用股權融資。
我們過去做的投資70-80%都是token融資，股權融資只佔20-30%。但現在股權融資的項目越來越多，因為越來越多的項目在向應用方向走。做應用就要跟現實世界打交道，比如你的應用需要地推，地推的供應商肯定要跟一個公司打交道，而不願意跟基金會打交道，那你就需要一個公司主體。
