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年初至今，比特幣在2022 年下跌了65%。自比特幣於2009 年推出以來，除2014 年（-58%）和2018 年（-73%）外，它在所有年份都是一項獲利豐厚的投資。 2022 年的低迷是否預示著新趨勢，還是又一個熊市年？
比特幣的周三漲勢
從8 月下旬到11 月7 日，比特幣價格基本保持橫盤整理，在1.8 萬美元至2.1 萬美元之間波動。在11 月7 日FTX 崩盤後，比特幣進入了一個新的橫盤區間，在1.5 萬美元至1.7 萬美元之間。
BTC/美元日線圖
該事件是近期加密貨幣歷史上最大的FUD 生成器之一，使比特幣價格下跌23%，從20,643 美元跌至15,840 美元，為2020 年11 月以來的最低水平。隨著FTX 蔓延的消退，導致從BlockFi 到Genesis 的多家公司破產，看來每個想退出比特幣市場的人都這樣做了。
週三，比特幣小幅上漲3.4%，突破17,000 美元的區間後卻步履蹣跚。問題是，比特幣現在關聯的是什麼？
FTX 崩盤後的比特幣相關性轉弱
在好於預期的7.7% 的CPI 報告對加密貨幣市場幾乎沒有影響之後，FTX 對比特幣產生重大影響的第一個信號很明顯。此外，上週三的FOMC 會議被解讀為鴿派，因為美聯儲確認下一次預計上漲時間為12 月50 個基點，明年上漲25 個基點。
標準普爾500 指數預計上漲6.7%，但超出正常水平，使BTC 和ETH 都陷入FTX 泥潭。由於比特幣的流動性和市值較低，為3220 億美元，占主導地位的加密貨幣現在作為系統性風險敞口與市場beta 敞口的相關性較低。
從新高回落77%，機構投資者進入市場的可能性較小。換句話說，比特幣處於軟關聯期，這將在12 月13 日的下一份CPI 報告和隔天的FOMC 會議上得到確認或取消。
比特幣過去的熊市週期
當前的熊市週期與2014-15 和2018 年相當。 2014 年，比特幣的熊市週期持續407 天，新高回落85%。 2018年回調84%，持續364天。從2021年11月10日開始，目前77%的回調已經持續了377天。
因此，時間段與過去兩個熊市週期相當，但這次的深度較低。
比特幣回撤
灰度比特幣信託和比特幣礦工投降
上週，Grayscale Bitcoin Trust (BTC)（場外交易市場代碼：GBTC）與其持有的63.357 萬比特幣相比，歷史折價達到42%。更糟糕的是，GBTC 的所有者Digital Currency Group 在其另一子公司Genesis Global Trading 的流動性緊縮之後負債累累。
如果DCG 被迫利用GBTC 的比特幣供應來償還債務，比特幣可能會觸及新低，比我們之前看到的更深、更快。與此同時，拋售壓力繼續來自比特幣礦工，他們也必須履行債務義務。
比特幣的技術指標，稱為哈希帶，使用每日移動平均線表示哈希率的變化，已形成看跌的“死亡交叉”。從歷史上看，這表明礦工投降，礦工BTC 流出也表明了這一點。
比特幣– 礦工淨頭寸變化
在DCG（潛在）和礦工（持續）這兩個強大的拋售壓力下，比特幣的橫盤整理是目前最好的情況。另一方面，不應低估利多消息。
在超過20,000 種加密貨幣中，比特幣仍然是為數不多的作為商品受到監管的加密貨幣之一。同樣，處理4.5 萬億美元AuM 的富達最近通過其Fidelity 加密貨幣領域為散戶投資者推出了加密貨幣交易。最後，美元強弱指數(DXY) 也出現下滑，本月為-3.78%。
與此同時，歐元和英鎊年初至今大幅下跌，分別為-8.13% 和-10.90%。作為一種貨幣貶值對沖工具，比特幣可能仍會找到新的買家。
資訊來源：由0x資訊編譯自INVESTING。版權歸作者所有，未經許可，不得轉載
0X簡體中文版：當前的比特幣熊市週期與2014 年和2018 年相比如何