圖片來源：由無界版圖AI 工俱生成
對穩定幣和其他鏈上衍生品的看法
在FTX 的困境所帶來的突然衝擊之後，加密貨幣市場參與者繼續進行重新調整。正如我們在最近的版本的《State of the Network》中所述，Alameda 的錢包的鏈上足跡在許多加密貨幣資產和區塊鏈中延伸得很長很遠。因此，影響是巨大的和不斷發展的。我們認為，一個特別值得關注的領域是穩定幣。
穩定幣是在公共區塊鏈上發行的數字代幣，追踪基礎資產，今天絕大部分是美元。在最流行的法幣支持模式中，像USD Coin’s Circle 這樣的發行商持有支持代幣的儲備金，可以贖回基礎美元。
今年，在「算法」穩定幣Terra USD 的惡性螺旋上升之後，穩定幣受到了嚴厲的審查，但仍然是數字資產行業的一個重要發展領域。在FTX 崩潰之後，穩定幣的生態系統是如何維持的？
採用
衡量採用情況的一個簡單標準是鏈上轉移的價值。使用相對較長的90 天移動平均值窗口，每天在區塊鏈上與穩定幣交換的價值接近歷史高點，每天250 億美元。其中約200 億美元來自USDC（以太坊上）和Tether（以太坊和Tron）的轉移。
Source: Coin Metrics Network Data
同樣值得考慮的是，穩定幣在允許用戶從交易所提取資金以減少他們的對手方風險方面所發揮的作用。我們可以注意到，在過去的幾個月裡，持有超過1 萬美元的各種穩定幣計價的地址已經增加；特別是USDC，自11 月初以來出現了大幅增長，從7 萬6 千個到8 萬6 千個地址。
Source: Coin Metrics Network Data
自由浮動量供應和贖回
Coin Metrics 計算了一個自由浮動供應量指標，更好地捕捉了流通中不由國庫或贖回賬戶持有的液體供應。
這對Tether 來說尤其重要，其贖回模式包括一個存放贖回的USDT 的金庫地址。這種USDT 不應該被認為是流通供應的一部分，因此，為了準確評估供應趨勢，查看自由浮動供應是很重要的。自11 月8 日以來，USDT 供應（以太坊、Tron、Omni）已經減少了約40 億美元，從670 億美元到630 億美元。
Source: Coin Metrics Network Data
贖回是在Tether 的價格略微低於其1 美元掛鉤的情況下進行的。這為某些較大的市場參與者創造了一個套利機會：他們可以在低於1 美元的價格購買USDT，並按面值贖回。不過，贖回的速度沒有今年春天那麼激烈，反映出對1 美元掛鉤的折扣沒有那麼嚴重。
Source: Coin Metrics Network Data
同時，另一個由法幣支持的穩定幣中堅力量USDC，自11 月8 日以來經歷了自由浮動供應的輕微上升，從370 億美元上升到400 億美元。
Source: Coin Metrics Network Data
展望wBTC
雖然到目前為止，穩定幣是採用最多的鏈上衍生品，但也有“包裝”資產，即用於與智能合約內無法尋址的基礎資產互動的代幣。包裹的比特幣（wBTC）是以太坊中使用的一種比特幣衍生品，通過將BTC 存入一個發行wBTC 代幣的託管人來管理，確保兩者之間保持1:1 的對應關係。最近，用於管理大部分wBTC 資金的多簽名地址被調整為刪除不活躍的簽名者（包括FTX 的Blockfolio），從18 個地址變成只有11 個，需要8 個簽名來批准交易。
Source: Coin Metrics Network Data
在FTX 慘敗後不久，支持wBTC 的BTC 的主要託管人之一，一家名為BitGo 的公司，暫時停止了提款，促使wBTC 的價格偏離基礎BTC 的價格。此後，wBTC 的價格開始回升，但仍然低於BTC 的參考匯率。 wBTC 的供應量已經下降，贖回速度加快。
結論
由於市場和參與者都希望從最近的事件中學習和恢復，我們必須密切關注支撐許多加密貨幣最流行用途的金融基礎設施。此外，我們可以通過關注穩定幣來收集大量的信息，因為市場參與者努力減少他們的風險敞口並保護他們的資產。
網絡數據洞察力
匯總指標
Source: Coin Metrics Network Data Pro
隨著FTX 內爆後的塵埃落定，鏈上活動有所放緩。大多數硬幣的所有者數量仍在上升，這可能是用戶繼續從交易所提取代幣到自我保管錢包的結果。
原文標題：《Coin Metrics’ State of the Network: Issue 183》
撰文：Kyle Waters、Matías Andrade
編譯：Lynn
來源：DeFi之道
