結合20多年的金融規劃工作經驗，我確信政府對銀行業、投資業和保險業的監督是必要的。
我知道許多人都覺得政府應該減少對大眾生活的干預，但我想說這在金融世界是不可行的。
當涉及金錢問題時，人性的貪婪往往會導致很多嚴重的後果，近代金融史上就有不少相關的例子。
2022年FTX崩潰引起了連鎖反應
11月中旬，我們見證了作為世界上最大的加密交易平台之一的FTX崩盤併申請破產。 11月下旬，我們又看到加密貨幣貸款公司BlockFi申請破產保護，而由此帶來的經濟損失尚不可知。
我從未向我的客戶推薦過任何加密貨幣，當然我自己也沒有投資過。因為對於保守的我而言，它的風險實在是太高了。
加密貨幣是一種數字資產，許多早期投資者都欣喜於加密行業擁有較多的自由操作空間和受到的政府監管有限。
人們將FTX的倒閉與2008年投資銀行雷曼兄弟（Lehman Brothers）的破產做類比，認為FTX的崩潰可能導致加密領域進入“雷曼時刻”（2008年，美國第四大投資銀行雷曼兄弟由於投資失利，在談判收購失敗後宣布申請破產保護，引發了全球金融海嘯）。
那麼，就讓我們回顧一下2008年金融危機，不過可以提前確定的是它的發生與缺乏監督有關。
2008年美國金融危機爆發
大約在2005年，抵押貸款行業開始鼓勵人們用高額的抵押貸款購買他們本來負擔不起的住房。 “不要將超過30%的收入用於住房費用”的舊法則被拋棄了，無文件貸款或少文件貸款開始變得普遍起來。
因為通常情況下，買房不需要押金。抵押貸款行業預判房價將繼續上漲，並以此證明他們向購房者出售過多的抵押貸款是合理的。
所有人似乎都忘記了房價是周期性變化的。根據美聯儲的一份白皮書（包含來自CoreLogic 的數據），與2006年的峰值相比，2007年至2009年美國的房價下跌了約33%。
這讓許多抵押貸款持有者“資不抵債”——債務超過了房屋的價值。最後，許多人放棄了抵押貸款，並失去了他們的房子。
本來，美國經濟可能可以經受住房市場調整的考驗，但銀行和投資行業將“次級”抵押貸款捆綁為“擔保債務憑證”（CDO，擔保債務憑證是把所有的可能的現金流打包在一起，並且進行重新包裝，再以產品的形式投放到市場的憑證），加劇了一些問題。
這些CDO將風險抵押貸款捆綁在一起（或者說是風險抵押貸款的“集合”），然後抵押貸款行業將其出售給毫無戒心的購房者，他們其實知道這些抵押貸款需要額外的月供。
而且很明顯，這些捆綁貸款應該被歸類為高風險貸款或次級抵押貸款（次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款）。
但很不道德的是，評級機構（荒謬地）給予CDO雙A和三A評級。在詐騙行為普遍存在的情況下，CDO卻作為安全、低風險的投資產品被推銷投資者。
2008年的時候，我接到很多大型投資公司和銀行的電話，他們試圖說服我推薦客戶購買他們的CDO。但我的原則是用三年時間觀察和考驗一個新項目是否值得投資，所以當時我並未向我的客戶推薦，後來想來這是值得慶幸的。
2007年和2008年，投資公司決定使用過度槓桿來買賣更多的CDO。出售CDO的利潤非常豐厚，所以投資公司選擇忽略房價下跌和基礎抵押貸款違約所帶來的巨大風險。據報導，雷曼兄弟在2008年運用的槓桿率為35比1，這意味著其債務是其資本額的35倍。
這是非常冒險的，因為很明顯，CDO中的抵押貸款質量很差，房價大跌，CDO（他們擁有但尚未出售給投資者）的價值也在下降。僅僅3%的市值縮水就足以讓雷曼兄弟破產。其他公司的槓桿率也都超過了30比1。
2008年3月，美國第五大投行貝爾斯登倒閉，並被摩根大通低價收購。這是多米諾骨牌中倒下的第一塊。
2008年9月7日，由於抵押貸款行業的動盪，抵押貸款巨頭房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）被接收管理並被完全國有化。
9月13日至14日（週末），各公司的首席執行官和政府官員聚在一起，焦急地商討如何應對即將到來的經濟崩潰。
2008年9月15日（星期一）上午，我們得知美國銀行在上週末收購了美林證券。過度槓桿和CDO價值下降帶來的巨大損失促就了這筆匆忙的交易。同一天，全球性投資銀行雷曼兄弟申請破產，據報導，該公司此前拒絕了收購提議。
2008年9月下旬，保險巨頭AIG（美國國際集團）破產，美國政府用1800億美元貸款為其紓困。幾週內，摩根大通收購了華盛頓互惠銀行，富國銀行收購了Wachovia銀行。
2008年10月3日，美國國會通過了總額7000億美元的問題資產救助計劃（TARP：Troubled Asset Relief Program）。華爾街的投資公司和美國的許多銀行以及通用汽車和克萊斯勒等大公司都獲得了該計劃的資助。
上述交易沒有反映出2008年金融危機對普通美國人的影響。事實上，那時許多美國人眼睜睜地看著自己的退休賬戶資金蒸發以及房價暴跌。除了沒了房子，許多人失去了工作，公司也遭受了損失。從2007年10月到2009年3月9日，美國股市（標準普爾500指數）下跌了54%，而後才開始平緩復甦。
這個故事的寓意
實際上，目前大部分金融活動都受到了政府監管。或者至少，美國國會在試圖提供監督。但問題在於，創新永遠走在監管前面，金融創新產品在早期通常是不在法律管理範圍內的，而這個時候人性的貪婪容易導致一些問題。代表金融、銀行和保險公司的遊說者會花費數百萬美元說服美國國會不要針對新產品設置新的治理規則。
那麼，這個故事的寓意是什麼？
一、買家要小心。買家要清楚地認識到高收益意味著高風險，如加密貨幣可以讓人一夜暴富，也可以讓人轉瞬間傾家蕩產。
二、我們應該從過去吸取經驗和教訓。未來還會有金融危機，我們需要保護自己並為未來的風險做準備，同時也要意識到行業監管至關重要。
作者介紹：
Donna Skeels Cygan：註冊會計師，工商管理碩士，《財務安全的樂趣》一書的作者。在2021年退休之前，在阿爾伯克基做了20多年的理財顧問。
來源：abqjournal
作者：Donna Skeels Cygan
編譯：Dali@iNFTnews.com
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