六張圖告訴你熊市中的加密貨幣礦工有多難


來源:Bitcoin Magazine

編譯:比推BitpushNews Mary Liu

歷史不會重複,但它總是重演。

加密貨幣礦業公司繼續努力在持續的熊市中生存,作為一家上市礦業公司,市值表現超越比特幣的夢想早已破滅,破產和訴訟經常成為頭條新聞。甚至曾經看好加密貨幣礦業投資機會的華爾街分析師現在也表示,他們將“拔掉插頭”,直到市場好轉。但當前的熊市到底有多糟糕?

正如諺語所說,黎明前總是最黑暗的。與之前的熊市相比,挖礦業看起來更接近動盪市場階段的結束而不是開始。本文探討了當前和之前熊市的一系列數據集,從硬件生命週期和礦工餘額,到哈希率增長和哈希價格下跌,六張圖告訴你熊市中加密貨幣礦工的處境。

挖礦收入正在蒸發

當比特幣價格下跌時,以美元計價的挖礦收入也會下跌也就不足為奇了。但每天仍有大約900 個BTC 被開採,直到2024 年下一次減半。今年比特幣價格的暴跌,意味著礦工用於電力、維護和貸款服務等費用的美元要少得多。

如下圖所示,11 月,整個比特幣挖礦業從處理交易和發行新代幣中賺取的收入不到5 億美元,下面的條形圖顯示了與過去五年相比的每月收入。 11 月的礦業收入創下了兩年來的月收入新低。

過去一個月是比特幣礦業公司收入的兩年低點

哈希率上漲趨勢中的潛在逆轉

將當前的熊市與2018 年的上一次熊市進行比較,可以提供一些有趣的見解,讓我們了解挖礦業如何發生變化以及如何保持不變。一個比較是在價格下跌趨勢期間哈希率的增長,在熊市期間看到哈希率增長的情況並不少見。下面帶註釋的折線圖顯示了2018 年和2022 年熊市期間從比特幣價格峰值到回撤歷史(或當前)低點的哈希率增長曲線。

六張圖告訴你熊市中的加密貨幣礦工有多難

到目前為止,在這個熊市中,比特幣哈希率只增不減

上圖中容易被忽略的一個現像是看跌階段後期哈希率增長的修正。例如,在2018 年,隨著市場最終來到比特幣價格的低點,增長趨勢明顯改變並下跌。但在當前市場上,哈希率只增不減,也許哈希率在11 月下旬略有下跌表明趨勢發生了變化,但問題仍然懸而未決。

上市礦業公司的倒閉

也許最殘酷的比特幣挖礦K線走勢圖顯示了今年上市礦業公司的衰落。眾所周知,過去一年對比特幣、其他加密貨幣和全球經濟來說都是殘酷的。但礦業公司尤其受到重創。自1 月以來,這些公司中有超過一半的股價下跌了90% 以上。只有兩個——CleanSpark和Riot區塊鏈——跌幅不超過80%。

一般來說,礦業公司通常被認為是比特幣的高BETA投資,這意味著當比特幣上漲時,礦業股票價格上漲更多。但這種市場動態是雙向的,當比特幣下跌時,礦業股的下行空間更為殘酷,下面的條形圖顯示了這些股票所經歷的大屠殺。

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比特幣礦業股遭到屠殺

比特幣礦業“AK-47”的興衰

當前比特幣熊市被低估的一個標誌是比特大陸的Antminer S9 機器貢獻的哈希率急劇下跌。該型號礦機因其堅固耐用、性能可靠,有時被稱為挖礦界的“AK-47”。在2018 年熊市的某一時刻,S9 是礦機中的“王者”,之前熊市的最底部時期,比特幣總算力的近80% 來自比特大陸。

但當前的熊市講述了一個完全不同的故事。由於新的、更高效的硬件和副手對挖礦利潤率的擠壓,S9s 的哈希率百分比在十一月初期下跌到2% 以下。下面帶註釋的折線圖顯示了該機型貢獻算力的上漲和下跌。

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Antminer S9 的跌幅很大

礦工增持,多於賣出

過去幾個月對加密貨幣行業來說是災難性的,因為交易所戰爭、資不抵債的託管人和其他形式的金融危機席成交量了市場。許多比特幣投資者以為他們所在的行業大部分不受“其他加密貨幣”的混亂影響,但這通常是錯誤的。對那些不善於把握市場時機的礦工而言,隨著地址餘額和礦工流出量似乎分別下跌和飆升,一些恐慌情緒顯而易見。

但該現像是短暫的。下面的折線圖顯示,礦工地址餘額幾乎完全收回了從9 月下旬到10 月的跌幅。簡而言之,礦工似乎回到了HODL 模式,不受外部市場事件的影響。熊市是否結束還不得而知,但礦工似乎在增持多於賣出。

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礦工們似乎又回到了HODL 模式

哈希價格下跌:2022 VS 2018

哈希價格是礦工追踪的最受歡迎的經濟指標之一,儘管礦業以外的人很少理解它。簡而言之,該指標代表了每邊際哈希率單位預期獲得的以美元計價的收入。與熊市中的其他一切一樣,哈希價格已大幅下跌。但它的下跌並不罕見,尤其是與2018 年的哈希價格下跌相比。

下圖顯示的是2018 年和2022 年的標準化哈希價格回撤。讀者會注意到回撤的斜率和規模非常相似。 2018 年略顯陡峭。 2022 年至今,曲線更緩和但持續時間更長,但對於剛剛起步的挖礦業務來說,過去和現在都是殘酷的。

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與2018 年的同等價格相比,2022 年的哈希價格下跌幅度較小,但持續時間更長。

下一階段的挖礦

對於任何正常運作的市場來說,繁榮和蕭條週期都是一系列自然事件。比特幣挖礦領域也不例外。在過去的一年裡,隨著牛市泡沫被擠破,挖礦業中實力較弱、準備不足的運營商被淘汰出局。現在,在熊市的深處,真正的建設者可以繼續擴大業務,為下一階段的牛市打好堅實的地基。

資訊來源:由0x資訊採集自互聯網。版權歸作者“比推BitpushNews”所有,未經許可,不得轉載

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