儘管2022 年的市場低迷，但是DeFi 仍然是一個強大的領域，被大大小小的項目所擁護。對於一個透明的、全球化的、數字化的金融體系，它仍然是一個引人注目的象徵。
原文：《The Five Memes that Defined DeFi in 2022》by Chris Powers
編譯：深潮TechFlow
又到了一年一度的年終總結的時間（這也是回顧我們2021 年和2020 年熱門Meme 的好時機）。儘管2022 年的市場低迷，但是DeFi 仍然是一個強大的領域，被大大小小的項目所擁護。對於一個透明的、全球化的、數字化的金融體系，它仍然是一個引人注目的象徵。
不幸的是，在普通人看來，加密貨幣Meme 的狀況非常糟糕。當任何加密貨幣都被貼上騙局的標籤時，DeFi 就很難發展。然而，這將會很快過去。與此同時，要推動DeFi 向前發展，從基礎設施到應用層，再到基本市場結構，我們還有很多工作要做。
總而言之，2022 年可能是DeFi 監管對話——尤其是圍繞穩定幣——變得更加嚴肅的一年。
1.市場崩潰
2022 年，幾乎所有的加密貨幣資產和DeFi 指標都是直線下降。兩次重大內爆加劇了這一點：首先是Luna 和Terra 穩定幣的下跌，然後就在上個月，FTX 的大規模欺詐。
然而，這些都沒有打擊到DeFi 的核心。 FTX 的破產實際上為非託管交易所和透明的借貸簿提供了更有力的選擇理由。而Terra 的失敗表明算法永動機是一種幻想。
被忽視的說法是，市場崩潰並沒有導致DeFi 協議失敗。
事實上，與2020 年3 月和黑色星期四相比，DeFi 表現完美。
儘管如此，ETH 的大規模下跌和巨大的穩定幣外流大大降低了DeFi 的TVL 和收入能力。這減緩了對該領域的投資。然而，這可能是一個健康的發展，通過鼓勵更長時間的建設，而不是試圖在喧囂停止之前匆匆推出產品和想法。
2.監管
在充滿監管審查的一年裡，就在本週，Elizabeth Warren 剛剛通過了一項重磅立法。這項擬議的法案是一次全面的攻擊–對所有錢包進行KYC 檢查，並從字面上對節點運營商進行處理–儘管這個法案通過的可能性很小。而這似乎表明了所有擬議的監管變化的主題。我們承認，我們在相信加密貨幣對當局的吸引力會轉化為立法方面的想法有點天真。今年真實的情況是，監管機構已經對DeFi 和加密貨幣生態系統的內外有了更清醒的認識。
對於穩定幣來說，這一點最真實不過。大型中心化銀行（Tether、USDC 和BUSD）變得如此龐大，以至於它們現在被視為影子銀行，這會讓全球金融系統產生潛在的系統性風險。
同時，穩定幣Terra 的崩盤讓我們懷疑監管機構是否會對任何聲稱與1 美元掛鉤的東西進行更嚴格的審查。對於這個行業來說，這意味著增長受阻，並將流動性轉向USDC 和BUSD 等”更安全”的中心化穩定幣，而不是Tether。不過，穩定幣的長期發展勢頭還是很強勁的。
3. Cosmos、應用鍊和模塊化區塊鏈進入DeFi 領域
一開始，DeFi 僅在以太坊主網上運行，然後在2020 年和2021 年擴展到其他與EVM 兼容的鏈上，包括第2 層。這降低了用戶的成本，但擁有與以太坊主網相同的可組合市場結構。在2022 年，隨著DeFi 的進步和瓶頸，行業開始探索全新的基礎設施。 Cosmos 已經存在多年，然而直到2022 年，它才最終建立起錢包、區塊鏈瀏覽器和DEX 的生態系統，提供與成熟區塊鏈相媲美的體驗。正如我們在4 月份的Cosmos 深度研究中所探討的那樣，它的決定性特徵是它能夠連接不同的區塊鍊網絡。這是內置在網絡本身中的特性。明年值得關注的項目：Agoric（支持用JavaScript 編寫的智能合約）和Archway（直接從智能合約向開發人員分配激勵）。
dYdX，最古老的DeFi 項目之一，今年加入了Cosmos 並推出了自己的鏈。它現在為未執行的訂單提供免費交易，並優化了它的驗證器來存儲訂單簿。 dYdX 可以說是第一個成功的應用鏈，是對以可組合性為中心的EVM 模式的競爭性願景。現在，許多人建議，所有主要的DeFi 協議，如Uniswap，都推出自己的應用鏈。
隨著模塊化區塊鏈設計的興起，這一願景得到了進一步的發展。這一願景還沒有實現，但在2022 年受到了很多關注。 Celestia 和Polygon Avail 是兩個新的區塊鏈，它們通過使用模塊化區塊鏈架構來解決數據可用性問題。與現有的區塊鏈不同，這些網絡不驗證交易，而是專注於確保新的區塊通過共識被添加到網絡中，並提供給所有節點。 Celestia 的首批合作夥伴展示了潛在的用例：dYmension（允許rollups 發行代幣並選擇數據可用性層）、AltLayer（高吞吐量的“一次性”rollups，其中生成NFT，然後橋接到L1）和Eclipse（使用Solana VM 和IBC 協議的rollup）。
4.MEV 地位的鞏固
2022 年，MEV 實現了專業化。是的，雖然仍有匿名開發人員在黑暗森林中，但它現在被視為世界上最成熟的交易者的遊樂場。 Flashbots，MEV 中的主角，在2022 年隨著向PoS 的轉變而變得更加成功（近90%的以太坊驗證者在運行MEV-boost）。然而，隨著這種成功，人們也意識到這種市場設計帶來的中心化和審查威脅。
將Flashbots 作為可信賴的中介的現狀是不可持續的。正如我們在上週的深度研究中所調查的那樣，顯而易見的是，MEV 領域將從以太坊轉移到一個獨立的網絡上，該網絡可以平衡MEV 利潤提取的好處和該市場民主化和去中心化的需要。
Flashbots 給出的答案是SUAVE，一個全新的區塊鏈，用於在任何鏈上建立區塊。它雄心勃勃，但與通過批量拍賣限制從CoW 協議中提取MEV，或Chainlink 的公平排序服務並無不同之處。所有這些都認識到，交易排序對於確保區塊鏈保持其可信的中立性和限制租金提取至關重要。
5. 新的DeFi 應用在哪裡？
Dose of DeFi 於2019 年6 月推出，當時人們和項目正聚集在DeFi 的旗幟下。 2020 年對核心概念進行了驗證。 2021 年和2022 年，新項目和資金湧入該領域，但正如我們在3 月份的“DeFi 創新停滯了嗎？”中所說：
事實確實如此，在2021 年很難找到有什麼重大的DeFi 創新可以與Uniswap（2018 年11 月）、Synthetix（2019 年1 月）、MakerDAO 多重抵押Dai（2019 年11 月）、Curve（2020 年1 月）、COMP 收益農場（2020 年6 月）和YFI 治理分配（2020 年7 月）等創新相比。
現在看來，最重要、最有前途的DeFi 項目，幾乎都是兩年多前上線的。
這種觀點雖然並非完全準確，但完全側重於應用層，或最終用戶體驗。在我們看來，這是對DeFi 的低估，因為它把它當成了金融科技，而金融科技只是傳統金融系統的現代應用的包裝。
DeFi 比應用層更大。 DeFi 還包括一個基礎設施層和一個市場結構層。而在這些領域，2022 年已經有了非常多的進展。
當前的DeFi 應用程序是建立在2018 年加密貨幣的基礎設施和市場結構上的。
雖然整個行業在2022 年都在研究和構建下一代DeFi 基礎設施和市場結構，但在創新回到應用層之前，還需要更多進展。
