原文作者：Lgnas，DeFi Research
原文編譯：Leo，BlockBeats
隨著CEX 巨頭的覆滅，大家對中心化交易平台的懷疑和起點要求越來越高，進而大多數目光會轉向DEX，2022 年Dex 的進展還算中規中矩，不像CEX 類得突飛猛進，穩步前進，並致力於對crypto 做出創新和貢獻。知名DeFi 研究人員Lgnas 撰文總結了2022 年的DEX 走勢，其中不乏老牌DEX，也有行業新貴，BlockBeats 編譯如下：
DefiLlama 上列出了200 個DEX，但我想介紹一下其中「前20 名」，根據不同評判標準（取決於選擇的是TVL 還是交易量），排名前20 的名單也有所出入，下圖為根據TVL 排名的前20 個DEX。
然而，依據7 天交易量標準來評判，前20 Dex 排名明顯與TVL 標準的排名不同，其中：
-Uniswap 榮登Dex 榜首
-Dodo 衝到第四名
-上圖TVL 標準排名中的7 個榜上Dex 被MetaTdex、Hashflow、Serum、THORswap、ShibaSwap、Orca 和WOOfi 取代。
依據網絡流量數據來評判，排名再次發生變化——PancakeSwap 獨占鰲頭，因此，相比於純粹的指標排名，我更關注DEX 的創新性、獨特性以及它們給加密領域做出了什麼樣的貢獻。
DODO
回到排名，為什麼DODO 的交易量能排到第四名？ DODO 憑藉4600 萬美元的TVL，和5.68 億美元的交易量（過去7 天）——很好的資本效率，然而，其中大部分交易量出自兩個穩定幣對（USDT-USDC、DAI-USDT）。
DODO 的創新性在於引入了PMM（主動做市商）算法，PMM 通過（在市價附近）聚集更多資金來降低滑點，從而聚集更多流動性；DODO 還引入了單一token 供應和流動性池，以減少無常損失。
Uniswap 和KyberSwap
資本效率是大多數創新的關注點，Uniswap V3「集中流動性」協議於2021 年推出，今年，KyberSwap 也推出了具有類似功能的Kyber Elastic 協議，不同之處在於：
-Anti JIT/Snipe 保護（Uni V3 不提供的）
-LP 費再投資到LP 池中
點擊了解 Uni V3 和Kyber Elastic 比較
Trader Joe
Trader Joe 的解決方案是流動性賬簿，LB 將流動性集中到指定的特定價格區間中，但LP 可以將流動性存入多個價格區間。
最終結果：更好的價格和更低的滑點，但在7 日交易量上，Trader Joe 並未進入前20 Dex 排名，因為它只運作在AVAX 上。
Hashflow
Hashflow 資本效率是通過連接交易者和專業做市商實現的，Hashflow 使用做市商報價，而不是AMM，提供0 滑點的CEX 交易體驗，此外，它還提供MEV 保護和無橋跨鏈swap。
BiSwap
意想不到的是BSC 上的BiSwap 進入了前20，作為PancakeSwap 的競爭對手，BSW 是Uniswap V2 的一個分叉項目，它的主要賣點是激勵措施：50% 的swap 費返還、0.2% 的swap 費、挖礦、推薦、啟動台、博彩、質押、交易比賽…
PancakeSwap
PancakeSwap 今年也很活躍：
-CAKE 供應量達7.5 億；
-採用vCAKE 的veTokenomics；
-與ApolloX（https://twitter.com/ApolloX_com）合作推出永續合約；
-擴展到Ethereum 和Aptos。
主要目標：盡可能多地燃燒CAKE
Balancer
當然，CAKE 並不是唯一採用ve Token 模型的DEX，Balancer 也採用了veBAL，包括鎖定80% 的BAL 和20% 的ETH LP token，以促進長期token 持有者的一致性，但這是有代價的：巨鯨主導的治理會將BAL 獎勵直接分配給他的池中。點擊了解
Velodrome
Velodrome 將veTokenomics 推向了一個新的高度，Velodrome 是Andre Cronje 失敗的Solidly 項目改進版本，通過質押VELO（長達四年），用戶獲得veVELO：一個NFT 形式的ERC-721 治理token，使用ve(3,3) rebase 機制。
veVELO 的持有者因在排放問題上投票而收到「賄賂」，事實證明，Velodrome 在Optimism 上的項目很受歡迎，因為能以更低成本獲得流動性，比發起自己的流動性挖礦活動更划算。
SushiSwap
對Sunshi 來說，這是相當平靜的一年，Sushi 金庫資金即將耗盡，所以Sushi DAO 投票決定將SushiSwap 費用100% 上交金庫，新的tokenomics 將至少在一年內推出，儘管如此，Sushi 還是成功地保持了TVL 排名前7 位，交易量排名第6 位。
Curve 和Platypus Finance
兩個專注於穩定幣的DEX 正在推出自己的穩定幣，對於Curve 和Platypus Finance 而言，流動性至關重要，為了吸引用戶，他們用自己的token 作為獎勵，但他們自己的穩定幣應該會使流動性吸引力更便宜，更具「粘性」。
Curve 的crvUSD 的核心是藉貸-清算AMM 算法（LLAMA），這本身就是一種持續清算或不清算的AMM，可以降低壞賬風險，點擊了解
除了自己的穩定幣，Platypus 還致力於NFT 創新，Platypus vePTP 系統需要質押PTP 才能獲得更高的穩定幣存款收益，Platypus Hero# NFT 可以加快vePTP 的生成，並在解質押時保留部分vePTP 等。
Osmosis
Stablecoin swap 即將上線Cosmos，Osmosis 是在Cosmos 上交易和挖礦的DEX，團隊於12 月8 日宣布推出 Stableswap，通過升級和修改AC 的Solidly 曲線公式而成。
Uniswap
最後，說說Uniswap，Uniswap V3 於2021 年4 月推出，其：
-推出了NFT 交易
-改進的界面和分析
-部署在更多鏈上
-可以使用法幣購買加密貨幣
4 個月後，Uni V3 禁止分叉的許可證將到期，接下來會發生什麼？
總結
2022 DEX 總結：
-DEX 開發人員專注於資本效率、降低滑點、無常損失和費用；
-解決方案的構建圍繞集中流動性或做市商模型；
-擴展到其他鍊和NFT；
-推出穩定幣；
-激勵規治一切；
