週四（2022 年12 月29 日），Coin Metrics 聯合創始人Nic Carter 研究了各大中心化交易所在提供儲備證明(PoR) 方面的表現。
Carter 長期以來一直強烈支持擁有儲備證明計劃的加密貨幣空間中的託管服務提供商，他是這樣解釋這個概念的：
“儲備證明是指持有加密的託管企業應該就其儲備創建面向公眾的證明，並與用戶餘額（負債）證明相匹配。 等式很簡單（理論上）：
“儲備證明+ 責任證明= 償付能力證明
“我們的想法是向公眾，尤其是你的儲戶證明，你存放的加密貨幣與用戶餘額相匹配。 當然，在實踐中，這並不是那麼簡單。 證明你控制鏈上的一些資金是微不足道的，但你總是可以短期借入這些資金。 這就是為什麼時間點證明的意義相對較小的原因。 此外，交易所可能有隱藏的負債或讓債權人向存款人索取優先權，特別是如果他們不在平台上合法地隔離客戶資產。 這就是為什麼像懷俄明州的SPDI 法這樣澄清存款人相對於保管機構的法律地位的政策如此重要。
“證明負債很棘手，通常需要審計師進行全面評估。 例如，交易所可以省略某些責任以“欺騙” PoR 證明。 這就是為什麼我既推薦面向用戶的PoR 協議，允許用戶通過集體驗證個人餘額獲得“群體免疫”，又推薦面向審計師的PoR 協議，以證明所聲稱的責任忠實於現實。
“另一個問題是，交易所可能有未說明的負債，僅靠現金流分析可能無法捕捉到這些負債。 例如，鑑於許多交易所存在於混亂的監管制度和法律環境下，因此不能保證在破產的情況下存款人優先於債權人。 這意味著大額債務可能包含隱藏負債，在最壞的情況下會削弱儲戶對準備金的索取權。 這就是為什麼我建議在PoR 流程中包括一名審計師，以便可以理解這些更複雜的負債（以及對存款人資歷的評估）。 更一般地說，交易所應該採取一項法律政策，讓存款人享有絕對特權，並優先於所有債權人。”
至於那些說沒有負債證明，儲備證明就沒有意義的人，卡特是這樣說的：
“理想情況下，PoR 將與已知和隱藏的負債的完整核算相結合，並獲得更強的償付能力保證……PoR 是一個藝術術語，指的是將存款資產和用戶負債進行比較的證明. 在標準PoR 下，責任持有人有能力確定他們是否包含在責任中心化（這就是merkle 樹的用途）。 “困難的部分”是負債——鏈上資產的證明通常是微不足道的。 因此，PoR 並非“動力不足”或“不完整”。 適當的PoR 確實可以保證交易所至少在平台內餘額的狹義背景下具有償付能力。”
在最近加密貨幣交易所FTX 崩盤以及許多加密貨幣因擔心它們被黑客攻擊或破產而離開加密貨幣交易所之後，大多數主要中心化交易所一直在競相提供PoR 報告，以向公眾保證客戶的加密貨幣資金確實存在，並且沒有“部分準備金銀行”在進行。
2022 年12 月29 日，卡特發表了一篇博文（標題為“截至2022 年底的儲備證明狀態”），其中他總結了“迄今為止的PoR 努力”並介紹了“一個簡單的框架來判斷其有效性”
資料來源：尼克卡特
關於排名第一和第二的交易所，即BitMEX 和Kraken，他是這樣說的：
“Kraken 在他們的證明中僱用了Armanino LLP，這讓客戶有很大的信心，他們沒有隱藏負債，在merkle 葉中公佈負數或少計餘額，或從事門面裝飾（也稱為短期借貸資金）以通過認證）。
“Kraken 還為BTC、ETH、USDT、USDC、XRP、ADA 和DOT 做了PoR，代表了大多數平台資金。 他們甚至涵蓋了ETH、ADA 和DOT 的質押資金。 現在，他們每六個月進行一次PoR，但我希望隨著時間的推移會更加頻繁。 在這篇文章中，他們對PoR 的缺點持現實態度，並不表示它是解決交易所問題的靈丹妙藥。
“BitMEX 的做法也值得稱讚。 他們不依賴審計師，而是選擇高度透明的模型。 在資產方面，他們列出了交易所持有的所有BTC 餘額以及這些UTXO 的執行腳本，證明它們可以被BitMEX 多重簽名花費。
“在 負債 一方面，他們完整地發布了用戶餘額的Merkle 樹。這不同於標準的Maxwell 方法，在這種方法中，為了保護隱私，用戶僅會暴露在merkle 樹中的葉子（以及到樹幹的路徑）。這意味著不存在排除餘額或負餘額的問題，因為任何人都可以全面審查負債。
“為了應對隱私洩露，他們隨機將用戶餘額一分為二，因此無法隨著時間的推移跟踪具體餘額。 令人印象深刻的是，BitMEX 現在每週發布兩次PoR 證明，比大多數其他交易所更頻繁。”
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