作者：flowie、西昂翔，ChainCatcher
目錄：
一、2022年加密市場概括
二、2022年加密風投基金募資情況
三、2022年項目融資情況
- 各賽道融資筆數、金額分析
- 年度融資金額Top10的項目
四、2022年活躍投資者
- 投資機構
- 個人投資者
五、結語
一、2022年加密市場概括
“加密寒冬”是2022 年的關鍵詞，而這股寒意是逐級傳遞的。
宏觀環境上，2022 年全球通脹、各國央行紛紛推出貨幣緊縮政策，加上美聯儲激進加息，所有資產類別都在價格上給予回應：全球各國股市、貨幣市場、國債均出現大幅下跌；2年期/10年期美國國債收益率倒掛幅度持續創新高；以科技股為主的納斯達克跌跌不休。
而加密行業吸引來過度投機人群，其槓桿率相對傳統行業更高，因此在全球資本收緊的背景下，去槓桿過程更為猛烈。
首先是二級市場的暴跌，證實加密市場步入深熊。加密總市值從2021 年11 月達到的高位抹去約2 萬億美元，截至2022 年底，加密總市值跌破1 萬億美元。而加密貨幣價格在2022 年整體呈現明顯下跌趨勢，其中比特幣價格暴跌超過60%。
來源鏈接：https://www.coingecko.com/en/global-charts
穩定幣作為加密行業的基石，穩定幣總供應量在2022 年3 月達到1615 億美元的峰值，但此後出現超過143 億美元的大規模贖回。
來源鏈接：https://www.coingecko.com/en/global-charts
DeFi 領域，根據Defillama 數據，DeFi 的TVL 從2022 年1 月的1710 億美元跌至2022 年10 月的最低點500 億美元，下降近75%。隨著Terra 等一系列事件的發生，DeFi 的TVL 也出現了兩次大幅下跌，市場因此加速熊市。
來源鏈接：https://www.coingecko.com/en/global-charts
NFT 領域，隨著市場持續降溫，NFT 交易量仍處於低迷狀態。 2022 年5 月的超高交易量主要是由於在otherside 發行otherdeed 誘導用戶的FOMO 情緒。縱覽2022 年，NFT 總市值從約350 億美元跌至210 億美元，跌幅超過40%。
其次，二級市場持續走熊的背景下，2022 年加密市場發生了較多負面風險事件。我們見證了多家加密巨頭像多米諾骨牌一樣相繼倒下：Terra、三箭資本、Voyager Digital、Celsius、FTX、BlockFi……而眼下來看，這個名單仍在持續增加。
而宏觀環境的式微，二級市場的深熊以及多個黑天鵝事件，讓加密行業的投融資市場信心迅速削減。 2022年中的Luna 崩盤事件，也成為投融資市場的重要“分水嶺”。今年上半年整個創投市場基本延續甚至超越2021年的牛市表現，但下半年的熱度卻急轉直下，無論是機構募資端還是投融資市場的節奏均放緩，而這一頹勢或將延續至2023年上半年。
2022年加密投融資市場的投資節奏如何，資金又流向了哪些領域？根據加密數據平台 Rootdata 等數據，ChainCatcher 整理了2022年加密市場的募資數據，整體投融資數據、投融資細分賽道分佈以及最活躍投資者等數據，回顧了2022年加密投融資市場的整體概況。
二、2022年加密風投基金募資情況
在募資方面，2021年加密市場的牛市表現讓不少資金在 2022年年初進入加密市場。 2022加密風投市場前兩個季度基金募資均大幅上漲，2022年第一季度募資筆數54筆，同比2021年增長500%，募資總金額為117.23億美元，同比增長 2245%。 2022年第二季度募資筆數96筆，同比增長500%，募資總金額為241.93億美元，同比增長 635.12%。
但是隨著熊市的到來，年中 Luna、三箭資本等系列暴雷事件頻發，投資機構的表現也遭受質疑，強勁的募資勢頭很快被遏制。 2022年第三季度基金募資筆數和募資總金額迎來斷崖式下滑，募資筆數比第二季度下降 54.16%，募資總金額則比第二季度下降25.43%。
到 2022年尾聲，FTX黑天鵝事件出現，以紅杉資本、Paradigm 、淡馬錫、Multicoin 等等投資加密領域的頂級基金數億美元投資減計為零，加密投資機構的聲譽嚴重受損，基本很少有上游資金配置加密市場，第四季度的基金募資活動基本停滯，幾乎只有一起募資事件，募資總金額為 1.5億美元。
但整體來看，儘管市場低迷，但2022年投資機構依然獲得了更多的“彈藥”，2022年共完成了195起募資事件，同比增長87.5%，募資總規模達541.05億美元，同比增長186%。
數據來源：Messari
從具體的投融資數據來看，隨著加密市場的大幅回撤，多起暴雷事件的衝擊，加密投融資市場的投資節奏從上半年到下半年呈現逐漸放緩的勢態，估計在2023年投資依然會延續較為謹慎的投資節奏。
三、2022年項目融資情況
本報告統計了2022 年在DeFi、CeFi、基礎設施、遊戲、NFT、社交娛樂、DAO、工具&信息服務和其他共計9 類1528 起投融資事件。
2022 年加密行業公開的累計融資金額達到267.7 億美元，融資筆數為1528 筆，分別較2021 年下降4.5%、增長28%。該年度發生的併購事件為57 起，其中10 起公佈了收購金額，累計達16.4 億美元。
2022年Q1，加密投融資市場以116.86 億美元的融資總額，延續了自2021年Q4 以來的單季投融資超百億美元記錄，融資事件405 起，在融資總額和次數兩個維度均實現了連續5 個月的正向增長或持平記錄，這是前所未有的加密投資黃金時代。
但之後，伴隨著美聯儲持續加息、Luna 崩盤等暴雷事件頻發，從2022 年Q2 開始，加密投資市場開始急轉直下，2022 年Q2、Q3、Q4 融資總額分別是72.04億美元、45.58億美元、33.46 億美元，融資次數分別是358、329、254，無論總金額還是機構出手次數都開始顯著減少。
數據來源：Rootdata
從投融資細分輪次就可以看出，加密項目的融資輪次分佈和2020年、2021年基本類似，依然集中在天使輪、Pre-種子輪、種子輪等較早期階段，這一點在遊戲、NFT 及DeFi 領域體現的最為明顯，這三個領域獲早期融資的項目佔比分別佔68%、65% 和63%，可見其目前仍處於蓬勃發展的階段，行業格局遠未固化。
2022年加密風投的資金主要流入了哪些賽道？和2021年相比又有哪些變化？
從投融資領域分佈來看，2022年融資筆數排名前三的領域分別是基礎設施（252筆），遊戲（213筆）、DeFi（193筆），分別佔總融資筆數的16.49%、13.94%、12.63%；融資總金額排名前三的領域分別是基礎設施（75.65億美元）、CeFi（56.8億美元）、NFT（34.56億美元）、分別佔總融資規模的28.20%、21.22%、12.92%。
與2021年相比，2022 年各賽道的融資金額總量和投融資事件總數都有較高增長，多數增速超過50%。其中融資數量和融資金額均呈較上漲態勢的領域有基礎設施，NFT、社交娛樂、工具&信息服務，融資筆數分別同比上漲19.4%、68.2%、134.2%、125%，融資金額分別同比上漲82.3%、181.32%、265.2%、78.5%。
此外，2022年單筆融資超1億美元的融資事件有63起，其中多個項目通過連續融資獲得了數億美元的大額資金。其中Animoca Brands 在三筆融資中累計融資5.44 億美元，Amber在兩筆融資中累計融資5億美元，NEAR Protocol在兩筆融資中累計融資5億美元，Aptos連續融資四輪，披露融資金額的兩輪融資中累計融資3.5億美元，Sui在兩筆融資中累計融資3.15億美元。
2022年最受頭部基金青睞、大額融資項目主要聚集在基礎設施領域（包含基礎設施賽道包括Layer1、Layer2、開發者平台、錢包、中間件等細分賽道），其中超1億美元的融資事件有19起，主要集中在公鍊及擴容賽道。除了上一輪新公鏈敘事中的Polygon 年初融資4.5億美元，該賽道很多新貴們完成了不菲的融資，比如Aptos 融資兩輪共融資3.5億美元，Sui 融資2億美元、zkSync融資2億美元等。
而在2021年爆紅的NFT，在低迷的2022年，依然保持了強勁的勢態。 NFT領域完成超1億美元融資的事件有12起，且主要集中在中後期的頭部項目，融資金額前三名的有 Animoca Brands （三輪共融資5.44億美元），Opensea（3.5億美元）、Dapper Labs（3.05億美元。）
而社交娛樂和工具&信息服務領域無論是融資筆數還是融資金額均大幅上漲。社交娛樂（一直被視為Web3突破用戶增長的內容入口之一，2022年“去中心化社交”、“Web3社交網絡”、“Web3音樂”等社交娛樂內容是一大熱點話題，並出現了靈魂綁定等熱門新概念。隨著Elon Musk高調收購推特後，關於Web3社交的熱議再次被推向高潮。但由於該賽道依然發展較早期，方向也較為模糊，也沒有出現高增長的平台，2022年社交娛樂賽道社交娛樂獲投項目主要集中在種子輪階段，為56 筆，且很少有大額融資，典型融資事件有去中心化社交協議Farcaster 完成a16z領投的 3000 萬美元融資。
而工具&信息服務領域，獲投項目主要集中在種子輪階段，共有53 筆。有關加密數據&分析的細分賽道投融資最活躍，融資筆數達36筆，佔該領域總融資數量的36.73%，其中超1億美元融資的項目有區塊鏈數據分析公司Chainalysis（1.7億美元）、加密資產軟件公司Lukka（1.1億美元）。此外，隨著今年多個頭部項目接連暴雷，有關加密項目的財稅、會計等工具平台或解決方案也引來一級投資熱潮 ，Tiger Global 、紅杉資本等知名機構都有入局。
CeFi和DAO、遊戲領域雖然融資筆數數略有上漲，但融資金額卻較大幅下降，分別同比減少54.2%、17.2%、46%。 DeFi領域，融資筆數和融資金額均略有下降，分別同比減少27.2%和9.3%。
CeFi領域、 年中Luna、Celsius 等暴雷前，以FTX、Amber等為代表的CeFi頭部玩家風頭無兩，陸續完成了多筆過億大額融資，而到了第三季度這一勢頭基本消退，融資筆數和融資金額均大幅下跌，隨著FTX倒閉，不少關聯的CeFi機構接連傳出危機，CeFi領域第四季度融資依然較為低迷，但也有Amber這類能在危機時刻找到願意救助的投資機構，因此相比第三季度融資活躍度略有上升。
雖然CeFi受挫後，Uniswap、dYdX等DeFi 頭部協議在各類崩盤事件運作良好，市場普遍認為DeFi引來新一波的紅利，但是2022 年DeFi 領域沒有出現重大創新的協議，一級市場並沒有出現新一輪融資熱，完成超1億美金的融資項目為只有Uniswap ，其在2022年10月份完成了1.65億美元融資。
相比NFT的穩健發展，同樣在2021年躥紅的區塊鏈遊戲卻在2022年勢頭明顯減弱，在頭部項目 Axie、STEPN 嚴重受挫，備受質疑的勢態下，也沒有類似於Axie、STEPN 現象級的新概念遊戲項目誕生。雖然圍繞3A級區塊鏈遊戲、NFT遊戲、元宇宙等概念的項目略有投資熱度，但從融資總金額的大幅度下降來看，明顯投資機構對該領域的下注更為謹慎。
而在2021年曾被視為繼 NFT 下一個大熱主題的DAO，在2022年不僅沒有按預期爆發，甚至幾乎沒有激起什麼“水花”，無論是在市場的討論度上，項目的實質進展上和一級市場的投融資表現上，都較為沈寂。
1、各細分賽道的詳細融資數據情況：
基礎設施
基礎設施賽道包括Layer1、Layer2、開發者平台、錢包、中間件等諸多領域，向來是風投機構們重註的領域。 2022 年，基礎設施領域發生投融資事件252 起，共籌集75.5 億美元資金，規模排各賽道首位。融資事件同比增長19.4%，資金總量同比增長82.3%。從融資輪次來看，2022 年基礎設施獲投項目早期115 起、A輪48 起。
DeFi
DeFi 賽道包括DEX、借貸、資產管理、收益器、穩定幣等。 DeFi 領域2022 年發生投融資事件193 起，共籌集資金16.5 億美元，融資規模在各賽道中為。融資事件同比增長-27.2%，資金總量同比增長-9.3%。 DeFi 獲投項目主要集中在種子輪階段，為110 起。當前在以太坊上的DeFi 項目佔據主流，其它生態系統也在不斷發展。
CeFi
CeFi 領域2022 年發生投融資事件128 起，共籌集資金56.8 億美元，佔各賽道排名第二。融資事件同比增長7.6%，資金總量同比增長-54.2%。 CeFi 賽道成熟度相比較高，獲投項目中早期38 起、A輪33 起，比例相對均衡。 CeFi 賽道最活躍的垂直領域為交易所，其它較為熱門的還有支付、做市商、儲蓄、資產管理等。
NFT
NFT 領域2022 年發生投融資事件180 起，籌集34.6 億美元資金。融資事件同比增長68.2%，資金總量同比增長181.3%。從2021 年至今，各季度不論融資總額還是事件數，NFT 領域基本始終保持上升態勢。 NFT 獲投項目也主要集中在種子輪階段，為100 起。
遊戲
遊戲領域2022 年發生投融資事件213 起，共籌集資金16.1 億美元。融資事件同比增長80.5%，資金總量同比增長-46.0%。遊戲領域中獲投項目主要集中在種子輪，共計113 起。整體上看，2022 年遊戲融資市場進入新階段，獲投資者青睞的不再是平台和基建型項目，而是有能力最終落地內容產品的studios。 Infra 的格局走向階段性成熟，現有infra 項目出現了一定的過剩，開始在各自細分賽道競爭市場份額。
DAO
DAO 領域2022 年發生投融資事件35 起，共籌集資金2.7 億美元，融資規模在各賽道中為。融資事件同比增長25%，資金總量同比增長-17.2%。 DAO 獲投項目主要集中在種子輪階段，為12 起。
社交娛樂
社交娛樂領域2022 年發生投融資事件89 起，共籌集資金8.4 億美元，融資規模在各賽道中為。融資事件同比增長134.2%，資金總量同比增長265.2%。社交娛樂獲投項目主要集中在種子輪階段，為56 起。
工具&信息服務
工具&信息服務領域2022 年發生投融資事件90 起，共籌集資金11.6 億美元，融資規模在各賽道中為。融資事件同比增長125%，資金總量同比增長78.5%。工具&信息服務獲投項目主要集中在種子輪階段，為53 起。
其他
其他領域2022 年發生投融資事件164 起，共籌集資金44.3 億美元，融資規模在各賽道中排第三。融資事件同比增長51.9%，資金總量同比增長2.5%。獲投項目主要集中在種子輪階段，為61 起。 ）
2、2022年度融資Top10項目：
2022年加密領域單筆融資金額最高的10 個項目分別是公鏈Terra（10億美元）、數字資產託管平台Fireblocks（5.5億美元）、以太坊基礎設施開發公司ConsenSys（4.5億美元）、BAYC開發商Yuga Labs（4.5億美元）、以太坊擴容項目Polygon（4.5億美元）、加密交易所FTX（4億美元）、加密交易所FTX US（4億美元）、Web3 遊戲軟件公司和風險投資公司Animoca Brands（3.58億美元）、綠色挖礦公司Crusoe Energy（3.5億美元）、公鏈NEAR Protocol（3.5億美元）、Flow開放商Dapper Labs（3.05億美元）。
令人唏噓的是，融資金額排前十的項目中，Terra、FTX、FTX US 在今年都經歷了暴雷，並給整個加密市場造成了巨大的衝擊。足見上一輪牛市中製造了非常大的泡沫和風險隱患。
四、2022年活躍投資者
對於擁有充足資金的頭部基金來說，相比於牛市下被FOMO情緒裹挾著“上車”，熊市之下加密市場逐漸去泡沫回歸本質，項目估值也回歸理性，或許是投資出手的更好時機。
從投資筆數來看投資機構的活躍度，2022年排名前十的投資機構分別是 Coinbase、Animoca Brands、Shima Capital、GSR、Sapartan Group、Gragonfly、Solana Ventures、Alameda Research、a16z、Jump Crypto。
其中投資超過 100 起的是Coinbase Ventures（119）、Animoca Brands（118）。 Coinbase Ventures在2022年明顯加快了投資節奏，從2018年至今累計投資筆數為259次，而在整個2022 年大舉進攻，出手了119次 ，幾乎佔據投資總筆數近一半。在投資分佈上，Coinbase Ventures投資領域主要集中在基礎設施、DeFi領域，投資佔比分別為 30%和24%，目前新生的公鏈中不少都能找到Coinbase 的影子，如果從項目融資金額來看，今年其參與超過1 億美元級別的項目僅有Yuga Labs（2億美元）、Sui（3億美元）、Aptos 和Layer Zero（1.35億美元）、Gnosis Safe （1億美元）五個項目。
而Animoca Brands 2022年投資筆數為118筆，在其投資的版圖中，遊戲始終是Animoca Brands 的核心，在數量上，遊戲類占到了其今年所有投資項目的60%以上，超過1 億美元的項目融資中有6個，分別是Yuga Labs（4.5億美元）、Polygon （4.5億美元）、足球媒體平台OneFootball（3億美元）、Web3 遊戲服務商Immutable（2億美元）、板球NFT 平台Rario（1.2億美元）、跨鏈基礎設施LayerZero（1.35億美元）。
而投資筆數超過50起的為 Shima Capital（88）、GSR（76）、Sapartan Group（63）、Gragonfly（61）、Alameda Research（59）、Solana Ventures（59）、a16z（56）、Jump Crypto（55）。
其中資產規模較大的頂級風投 a16z，投資領域分佈上較為均衡，各領域出手的次數相差不算很大，主要分佈在基礎設施、NFT 和遊戲等領域。而在投資階段上，a16z更偏好發展成熟的加密初創企業，2022年總共出手57次，而其中參投金額超過1 億美元項目就有Yuga Labs、Aptos、Sui、LayerZero、中心化無線熱點網絡Helium等18個項目，佔總投資筆數的近30%，遠超Coinbase Ventures和 Animoca Brands，而參投的大額項目主要集中在公鍊及擴容賽道。
投資筆數僅次於Coinbase Ventures、Animoca Brands的加密原生基金Shima Capital成立於2021年，投資筆數達86筆，主要專注於偏早期項目，2022年參與的1000 萬美元以下的融資項目占到了全年的近80%，沒有投資超過 1億美元的融資項目。成立 2013年的加密做市商GSR投資筆數76筆，投資階段早期中期項目居多，2022年參與的1000 萬美元以下的融資項目占到了全年近64%，參投融資金額超過1億的項目有2個，包括Gnosis Safe （1億美元）和在2022年暴雷的Terra（上市後融資10億美元）。
成立於2018年的加密原生基金Spartan Group，投資領域主要分佈在DeFi，基礎設施和遊戲，投資階段偏早期，2022年參與的1000 萬美元以下的融資項目占到了全年近64%。參投融資金額超過1億的項目只有Polygon（4.5億美元）。成立於2018年的加密原生基金Dragonfly，投資領域主要分佈在DeFi、基礎設施和CeFi領域，投資階段上，2022年參投融資金額超過1億的項目有以太坊擴容方案zkSync / Matter Labs（2億美元）、NEAR Protocol（融資兩輪，3.5億美元/1億美元）、Polygon（4.5億美元）3個項目。
主要投資於Solana生態的Solana Ventures投資領域主要分佈在DeFi、遊戲領域，投資階段偏早期，2022年參與的1000 萬美元以下的融資項目占到了全年73%。 Jump Crypto 2022 年參投融資金額超過1億的項目有 Sui（3億美元 ）、Aptos（1.5億美元）、加密交易所Kucoin（1.5億美元）。
總體來看，頭部基金更青睞於將資金注入基礎設施、DeFi領域和遊戲領域，尤其是公鍊及擴容賽道幾乎成為頭部基金不敢錯過的賽道。
除投資機構外，加密行業一級市場不可忽視還有個人投資者。 2022年投資筆數超10起的天使投資人有Balaji Srinivasan（44筆）、Sandeep Nailwal（37筆）、Sebastien Borget（14筆）、Santiago Roel Santos（14筆）、Jaynti Kanani（14筆）、Stani Kulechov（11筆）、Ryan Selkis（11筆）。
其中，最為活躍的天使投資人Balaji Srinivasan 出手了44次，Balaji Srinivasan曾是Coinbase 的首席技術官和A16z 的普通合夥人，是許多成功的科技公司和加密協議的早期投資者，包括Alchemy、Ava Labs、Bitcoin、Cameo、Chainlink、Clubhouse、Dapper Labs、Ethereum、Instadapp、NEAR Protocol、 OnDeck、Opensea、Solana、Soylent、Superhuman、Synthesis 和Zora。 Balaji Srinivasan 也曾多次創業，創辦的三家公司Earn.com、Counsyl、Teleport，分別被Coinbase、Myriad、和Topia 收購。此外還是“網絡國家”的概念提出者。
2022年Balaji Srinivasan主要投資於工具&信息服務、基礎設施、DAO領域，其中投資項目中融資金額超過2000萬美元的項目則有5個，分別是模塊化區塊鏈Celestia（5000萬美元）、Web3數據索引Nxyz（4000萬美元）、去中心化社交Farcaster（3000萬美元）、去中心化交易平台 Hashflow（2600萬美元）。
而Polygon聯合創始人Sandeep Nailwal 是活躍度僅次於Balaji Srinivasa的個人投資者，2022年投資次數達37次，主要投資於基礎設施和NFT 領域，其中投資項目中融資金額超過2000萬美元的項目有互操作協議LayerZero（1.35億美元）、非洲Web3超級應用Jambo（3000萬美元）、加密銀行與支付公司Zamp（2000萬美元）。
五、結語
總體而言，2021年牛市下積累的市場泡沫與風險隱患在2022年被戳破，隨著加密巨頭的接連破產，眾多主流加密投資機構都因此付出了沉重代價，加密市場的投融資節奏在迅速放緩，而資金將青睞於流向具有長期價值的加密“新基建”中。
從2022年投融資情況來看，基礎設施（包含基礎設施賽道包括Layer1、Layer2、開發者平台、錢包、中間件等細分賽道）、NFT、Web3社交娛樂、數據分析是較為熱門的領域，在2023年大概率會延續熱度。
值得一提的是，2022年與比特幣支付技術和閃電網絡相關的產業正在得到關注，雖然融資金額遠不及基礎設施、NFT等項目，但仍值得在2023年持續關注。
那麼，其他權威機構是如何預測2023年趨勢的？
按照慣例，a16z、Messari、Pantera等分析和風投機構對2023年投資趨勢做出了自己的預測。其中，a16z提到區塊鏈的移動端、多方計算、zk技術相關的項目和開發等領域會受到持續關注。 Messari預計2023年加密基礎設施會持續2022年的熱度，此外，由於2022年的鏈上安全事故頻發，安全審計公司會持續獲得融資，Messari看空的領域是過度炒作的GameFi。
Messari創始人Ryan Selkis 本人更傾向於去中心化社交(DeSoc) 。 Pantera Capital合夥人Paul Veradittakit在預測中提到zk技術、鏈上數據分析。趙長鵬也提到，基礎設施和數據工具會繼續發展，非託管和多鏈錢包將會崛起。
聲明：本內容為作者獨立觀點，不代表0x财经 立場，且不構成投資建議，請謹慎對待，如需報導或加入交流群，請聯繫微信：VOICE-V。
來源：鏈捕手