儘管比特幣(BTC) 和更廣泛的加密貨幣市場在新年的第一天經歷了上漲，但鏈上數據顯示市場仍處於深度休眠狀態。正如Glassnode 在其最新報告中解釋的那樣，BTC 價格在過去幾周顯示出歷史低波動性。
根據比特幣的鏈上數據，目前沒有理由相信市場的無聊情緒會迅速改變。然而，如果確實發生變動，那很可能是一次爆炸性的市場變動，就像在波動性極低的前幾個週期中一樣。
為了支持這一論點，Glassnode 引用了比特幣上個月的實際波動率，該波動率處於多年低點24.6%。如下圖所示，比特幣歷史上曾出現過幾次如此低的情況。在大多數情況下，BTC 在市場覺醒後出現反彈； 只有在一個案例中，即2018 年11 月，價格大幅下跌(-50%)。
比特幣1 個月實現波動率，來源：Glassnode
比特幣網絡使用率低
此外，Glassnode 在持續受限的網絡使用中發現了比特幣的弱基線。雖然FTX 崩盤後鏈上活動有所增加，但隨後漲幅短暫趨於平穩。新比特幣地址的月平均值再次接近年平均值。
網絡的整體交易價值直線下跌。雖然2022 年第三季度的每日轉賬量仍在400 億美元左右，但目前僅為58 億美元/天。因此，該值回到了2020 年牛年之前的水平。
根據Glassnode 的說法，這表明機構資本的轉移。這體現在超過1000 萬美元的轉賬份額從FTX 倒閉前的42.8% 下跌到只有19.0%。 Glassnode 指出：
這表明機構規模的資本流動明顯停滯，並且可能在這一群體中發生了嚴重的信心動搖。令人遺憾的是，這也可能部分反映出與FTX/Alameda 實體相關的可疑資本流動被驅逐。
擺脫無聊的一個指標可能是交易所的流入和流出。但Glassnode 再次指出，鏈上數據尚未顯示出任何爆炸性舉措的勢頭。據Glassnode 稱，比特幣流入量目前在每天3.5 億美元至4 億美元之間，與2021-22 年的數十億美元相去甚遠。
主要指標仍然看跌
據該研究公司稱，已實現上限是鏈上分析中最重要的指標之一。不幸的是，該指標目前給BTC 投資者帶來的改變希望渺茫。比特幣實際市值自歷史高點以來下跌了18.8%，表明該網絡的淨資本流出為884 億美元。
Glassnode 指著下圖指出：“這是歷史上第二大相對跌幅，也是美元已實現損失的最大跌幅。” 僅在2011/2012 年，熊市下跌幅度就高達24%。
比特幣實現上限，來源：Glassnode
Glassnode 在總結報告時說：
[I]這種情況長期存在的情況很少見。過去BTC 和ETH 波動率如此低的情況發生在極其動蕩的市場環境之前，過去的例子交易價格時高時低。
截至發稿時，BTC 在1 日K線走勢圖中緩慢走高。價格為17,268 美元。
比特幣走高，1 日K線走勢圖| 資料來源：TradingView.com 上的BTCUSD
特色圖片來自Jievani Weerasinghe / Unsplash，K線走勢圖來自TradingView.com
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0X簡體中文版：比特幣鏈上數據顯示2023 年基線疲軟：報告
