雖然2022 年以嚴峻的形勢結束，宏觀逆風使2023 年復甦的希望渺茫，但隨著比特幣(BTC)、以太幣(ETH) 和山寨幣價格的飆升，新的一年的開始讓空頭感到意外。加密貨幣市場波動稀少的時期似乎以向上突破告終。
Lido (LIDO)、Solana (SOL) 和Cardano (ADA) 等一些山寨幣的增長尤其引人注目。推動這些代幣飆升的主要因素是即將到來的以太坊上海更新（針對LIDO）和期貨市場的負融資利率，尤其是SOL。負利率意味著大多數交易者都持有空頭頭寸，這為鯨魚買家提供了執行止損的機會。其他一些代幣的融資利率仍然面臨空頭擠壓。
此外，在新的一年裡，2022 年11 月FTX 崩盤後退居二線的墮落博彩也重新出現。模因幣價格飆升是殘留墮落精神的證據。從技術上講，隨著看漲勢頭的建立，山寨幣的總市值已超過關鍵技術阻力位。
儘管由於大趨勢仍然看跌，牛市的可持續性值得懷疑，但初出茅廬的上漲趨勢仍可能給後期賣家帶來一些痛苦。影響山寨幣價格的五個主要因素是：
就業市場數據重燃軟著陸希望
2022 年12 月的勞動力市場數據顯示就業人數增加230,000 人或0.2%，與道指對200,000 人的非農就業人數和市場對經濟放緩的預期不同。
強勁的就業市場與普遍的衰退主張背道而馳，並成為冒險反彈的催化劑。 1 月12 日公佈的2022 年12 月消費者通脹價格(CPI) 讀數將有助於建立新的看漲情緒或回歸負面情緒。
如果通脹繼續下行，12 月份的CPI 低於7.7%，那麼市場對軟著陸的信心可能會增強。然而，如果通脹在12 月上漲，那麼美聯儲在1 月底會議上上漲的可能性將面臨急劇修正的風險。
交易者尋找負資金利率的永久掉期
隨著加密貨幣交易所的現貨交易量和流動性在年底前枯竭，尤其是在假期期間，期貨市場在價格走勢中獲得了更大的影響力。極有可能出現針對擁擠交易頭寸的反向價格反應。
Solana 最近的價格飆升是軋空推動價格的明顯證據。週末，2 億美元的SOL 空頭被清算，因為其價格從1 月6 日的低點13 美元飆升超過27%。獨立市場分析師亞歷克斯·庫格(Alex Kurger) 表示，“SOL 仍有發展空間，但跑贏大盤的階段已基本結束。”
SOL 永續合約的資金費率。資料來源：Coinglass
雖然Solana 的暴漲可能即將結束，但大多數交易者仍然淨空頭眾多山寨幣，如Apecoin (APE)、Tron (TRX)、比特幣現金(BCH) 和Gala Games (GALA)。這為買家提供了推高價格和尋找永續合約賣家止損流動性的機會。
跨加密貨幣交易所的山寨幣資金費率。資料來源：Coinglass
模因硬幣暴漲，然後傾倒
在2023 年1 月的第一周，一種名為BONK 的基於Solana 的模因代幣經歷了25 倍的飆升。上漲象徵著2021 年至2022 年牛市期間盛行的墮落博彩精神。另一方面，熊市往往會促使交易者保持謹慎。
儘管BONK 最終價格暴跌，但像它這樣的meme 幣的成功拉高出貨表明一些交易員仍在沉迷於高風險遊戲。
BONK 價格走勢圖。資料來源：CoinGecko
積極的技術突破
山寨幣市值突破50 天指數移動平均線(EMA)，達到4650 億美元。買家可能會將100 天EMA 定為5630 億美元——預計代幣的平均收益為20%。技術交易者希望在反轉開始之前觸及這些關鍵水平。
山寨幣市值的相對強度指標(RSI) 也進入看漲區域，升至60 點阻力位上方。此外，如果買家在50 日均線上方建立支撐且成交量為正，則短期上漲趨勢可能會延續至2023 年第一季度末。
山寨幣的總市值（不包括比特幣）。資料來源：TradingView
歷史趨勢和積極情緒飆升
看漲山寨幣運行的可持續性值得懷疑，特別是因為潛在趨勢仍然看跌。很難確定支持本輪牛市的基本催化劑，比特幣的價格低於18,200 美元至19,000 美元的阻力位。因此，隨著買家精疲力盡，上漲趨勢可能會消退。
如果我們看一下以前的加密貨幣週期，山寨幣在牛市中的表現優於比特幣，而隨後的冷卻期則與比特幣交叉，引領加密貨幣市場上漲。
2021 年最近的拋物線走勢也類似，山寨幣的表現優於比特幣。然而，修正期並沒有看到山寨幣市場相對於比特幣的消失。
山寨幣市值和比特幣的價格都從峰值下跌了75%，而山寨幣的跌幅超過了比特幣。
在牛市期間，山寨幣的表現優於比特幣。資料來源：TradingView
上述規則的一個例外可能是以太幣在市場上的主導地位日益增強。以太坊通過技術突破保持其約20% 的市場主導地位，例如轉向能源友好的權益證明機制，以及儘管出現負面趨勢，但通脹下跌仍強烈支持其價格。儘管如此，不能排除更廣泛的山寨幣市值出現更深層次的修正。
比特幣（橙色）以太坊（藍色）在加密貨幣市場上的主導地位。資料來源：TradingView
最近，社交媒體圈見證了積極情緒的複蘇。 Santiment 數據顯示，在Twitter、Reddit 和Telegram 等平台上，社交媒體提及“逢低買入”和“底部”等關鍵詞的次數大幅上漲。通常，積極的情緒飆升是表明看漲價格趨勢逆轉的首要指標。
“逢低買入”和“底部”關鍵詞的社交媒體量。資料來源：Santiment
空頭訂單消失後，首要障礙之一將是支撐價格。作為最早飆升的代幣之一，Solana 和Cardano 可以提供指向上漲趨勢結束的線索。
如果SOL 的價格跌破支撐位14.33 美元，同時ADA 跌破0.30 美元，則可能是多頭疲軟的警告信號。
與此同時，在以太坊核心開發人員實施上海昇級之前，受益於流動性質押衍生品敘事的LIDO 等代幣可能會繼續上漲。 CPI 數據和比特幣的價格走勢等宏觀市場推動因素也將在維持山寨幣牛市方面發揮關鍵作用。
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