此文章最初由Mark Elenowitz 在CEOBLOC 上發表。
2022 年是傳統市場和加密貨幣市場遭受破壞的一年。股市暴跌，IPO 和SPAC 市場陷入停滯。加密貨幣冬天變成了全面的加密貨幣凍結。隨著TerraUSD、Celsius Network、3AC、Voyager、BlockFi 和FTX 的崩盤，數十億美元在破產訴訟中損失或鎖定。
重要的是要區分區塊鍊是支撐密碼學的技術，而不是加密貨幣或代幣交易本身。去中心化的區塊鏈工作。中心化機構中的不良行為者、龐氏騙局和虛假的代幣化質押品不會。
以太坊區塊鏈技術是更通用的分佈式賬本技術(DLT) 的一個子集，它結合了三個概念：密碼學、智能合約和分佈式賬本。區塊鏈形成一個分類賬，其中包含在網絡參與者之間共享的交易記錄（數字或貨幣）。區塊鏈賬本就像一本記錄簿：它按時間順序和不可變的順序記錄和存儲用戶之間的所有交易。不是由一個機構控制賬本（如銀行），而是所有參與者（稱為節點）持有一份相同的副本，他們在將每個新塊附加到鏈時對其進行驗證。這允許進行去中心化和透明的安全、可靠的交易。
區塊鏈技術的組件和相關元素使其有利於在傳統支付、轉賬和交易服務之外的一系列經濟和金融流程中應用。這些包括金融工具，如貸款和質押、證券交易、債券交易、期貨和其他衍生品，以及法律工具，如所有權、合約和其他可以貨幣化的替代資產類別。
那麼，區塊鍊和密碼學與股票市場有什麼關係呢？
股票市場應該是一個公平交易的市場，允許投機者和投資者押注投資的上漲或下跌，而不必擔心受到操縱。它應該是一個公平有序的市場，市場參與者遵循本應由監管機構執行的具有法律約束力的規則。一個發行人可以為其公司籌集資金的市場，當一家公司的收入和收益表現良好時，其股票價值的增加反映了這種增長； 相反，如果一家公司的基本面表現不佳，那麼其股價就會下跌。看漲的投資者可以購買他們希望擁有的股票或看跌的投機者賣空他們藉來的股票的地方。唉，這不是今天股市的運作方式。
不幸的是，專業交易員已經意識到他們可以自由地不遵守規則，賣空他們沒有借入的股票（裸賣空），並且在許多情況下，出售甚至沒有被證實存在的股票，從而賣出數百萬美元等於公司資本總額的股份。小帽。多年來，發行人一直是裸賣空的受害者，這種做法人為壓低股價，影響股票流動性和公司以公平估值籌集新資本的能力。這是因為在沒有任何交付股票的可能性的情況下，不受限制地赤裸裸賣空股票的能力引入了非法價格操縱，並人為地增加了股票的下行流動性。
2008 年金融危機後，美國和歐洲將裸賣空行為定為非法，除了做市商。然而，存在一些漏洞，執法充其量也乏善可陳，這導致這種做法繼續存在。
2020 年，我們看到這個小傢伙在WallStreetBets 的漲勢吶喊中對抗專業人士，攻擊Game Stop、AMC 和其他公司的對沖基金。但那是短暫的，最終創造了新的空頭，最終這種操縱一直持續到今天。
區塊鏈的透明度有可能為所有參與者創造公平的競爭環境，那裡沒有中心化的幕後交易，去中心化的代碼是法律，這反過來又創造了市場效率，允許：
透明度：區塊鏈提供透明的公共訂單簿。所有訂單都是不可變的並顯示真實的交易量，而不是有時打印3 次以上給出總交易量錯誤視圖的交易； 市場操縱：區塊鏈可防止分層、欺騙、冰山訂單和清洗交易等操縱，所有這些都由以太坊智能合約技術強制執行。此外，沒有裸賣空，因為只有實際股票在區塊鏈上顯示和維護； 安全性：區塊鏈的最大好處之一是沒有任何單點故障。交易獲得批准後，它們將使用經過驗證的加密貨幣算法進行加密，並與之前的交易相關聯。每筆交易都會被實時記錄並向公眾展示。這些信息存儲在多個計算機節點上，而不是中心化在單個服務器上，這使得黑客難以攻擊； 減少結算週期：在傳統金融中，從執行交易到交付股票和貨幣對價所需的時間，即結算週期，目前為T+2（交易日加2 天）。區塊鏈智能合約大大縮短了這一時間，使其成為瞬時的，這是使用智能合約原子交換執行的； 更快的支付：由於交易是立即結算的，因此使用依賴於加密貨幣公鑰來識別交易方的區塊鏈減少了需要多次監管檢查和冗長結算週期的全球支付。除了結算由法定支持的穩定幣外，還可以使用各種加密貨幣進行支付； 股東行動：當前的股東代理系統昂貴且效率低下，需要手動郵寄流程。區塊鏈智能合約允許以電子方式對股東行為進行即時投票，為發行人節省數万美元。
市場參與者已經開始探索利用區塊鏈進行證券交易的想法。納斯達克證券交易所背後的公司納斯達克OMX 正在測試一個系統，該系統使用區塊鏈技術來監督私人公司在單獨市場上的股票交易。 2022 年，全國性交易所波士頓證券代幣交易所(BSTX) 獲得美國證券交易委員會的監管批准，可以使用區塊鏈技術提供更快的交易結算。與通常需要兩天才能完成交易結算的傳統交易所相比，BSTX 將提供當日和次日結算。它還將使用其私有區塊鏈提供市場信息，讓會員可以匿名查看自己以及其他人的交易。此外，存管信託與清算公司(DTCC) 是一家由行業擁有和管理的金融市場公用事業公司，它認為區塊鏈技術代表了重新構想交易後基礎設施的一代人的機會，並且一直在使用區塊鏈構建結算系統。讓DTCC 入股區塊鏈將為資本市場利用區塊鏈進行傳統交易所鋪平道路。
一些美國經紀自營商已成為ATS（替代交易系統）以允許進行數字證券交易。不幸的是，SEC 和FINRA 不允許數字證券的實時二級交易。目前的批准只允許ATS 作為匹配引擎，交易“離開”結算，這可能需要數小時、數天甚至數週才能完成。使用當前的數字證券ATS 規則無法有效地進行交易。
然而，一個完全受監管的市場已經存在，稱為上游。上游，一個MERJ 交易市場。由Horizon 的以太坊第2 層區塊鏈技術套件提供支持，Upstream 為納斯達克、紐約證券交易所和場外交易（場外交易市場）發行人以及包括EuroNext、ASX、NSX、TSX 和CSE 在內的國際證券交易所提供主要和雙重上市能力。
Upstream/MERJ 是世界交易所聯合會(WFE) 的附屬機構，獲得英國皇家稅務與海關總署(HM Revenue and Customs UK) 的認可，是國家編碼機構協會(ANNA) 的正式成員，並且是美國場外交易市場的合格外匯交易所MERJ 是也是可持續證券交易所倡議的成員。
上游積極防止賣空，其公共訂單簿透明顯示所有出價和報價。交易對以交易所100% 質押的美元穩定幣進行報價、交易和立即結算，以用戶的美元法定貨幣存款一對一支持。值得注意的是，Upstream 不出售其客戶訂單流。
在Upstream 上市使發行人能夠接觸到全球、數字優先的投資者基礎，這些投資者現在可以使用USDC 數字貨幣、信用卡、借記卡、PayPal 或美元在Upstream 智能手機應用程序上交易美國和國際股票。 Upstream 平台旨在為發行人釋放流動性並加強價格發現，同時為全球投資者提供接觸和投資美國、加拿大和歐洲公司的機會。
Upstream 還設計了一項計劃，獎勵股東對上市公司的忠誠和支持。他們創建了“可兌換NFT”作為其獨特NFT（不可替代代幣）集成套件的一部分，旨在引領下一代股東、客戶和粉絲參與。所有在冊股東都將獲得數字優惠券(NFT) 形式的獎勵，持有者可以用優惠券兌換發行人的產品、服務、體驗或活動。
數字優惠券獎勵給所有股東，並存入Upstream 的股東賬戶。持有人可以自由兌換優惠券或與最終將兌換優惠券的其他上游交易者交易優惠券。
數字優惠券的好處是：
通過推動股東和其他交易員回到你的位置來增加公司收入潛力粉絲可以與全球其他粉絲交易數字優惠券增加粉絲參與度和收入驅動股東結論
在監管機構和市場採用區塊鏈之前，我們還有很長的路要走，並且它的所有透明度和代碼都是執法。然而，最近FTX 和其他中心化和不透明的加密貨幣交易平台的問題混淆了人們對區塊鏈的理解，但很明顯，區塊鏈將成為當今全球資本市場的重要組成部分，最終為交易者提供公平的競爭環境，並允許世界迫切需要的安全、有序和透明的市場。
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