加密貨幣愛好者紛紛湧向流動性質押，以此作為在保持流動性的同時最大化收益的一種方式。然而，流動質押衍生品進一步改進了這一概念。最大的問題是現有的“LSD”令牌是否會繼續成功以及它們如何影響普通加密貨幣用戶。
流動性質押衍生品解釋
熟悉流動性質押的人會知道Lido Finance、Rocket Pool 等項目。這些提供商使用戶能夠在不犧牲流動性的情況下質押流行的加密貨幣——包括以太坊和Solana。傳統上，質押者會將資金保存在錢包中或將其發送到智能合約以獲得獎勵。不幸的是，這意味著他們不能同時使用這筆資金，從而導致“流動性凍結”。
另一方面，流動性質押使用戶能夠完成該步驟並使用其初始流動性。它通常涉及存款資金的“盤點代幣”——比如通過Lido 質押以太坊的stETH——然後可以跨DeFi 協議和交易所使用。例如，可以將stETH 存入另一個DeFi 協議以提供流動性、農場收益或賺取額外的質押獎勵。然而，人們也可以將stETH 用於支持交易所，並像往常一樣使用它來交易加密貨幣貨幣。
此外，像Rocket Pool 或Lido 這樣的LSD 供應商允許用戶質押任意金額，而不是“要求的金額”。那些想要質押以太坊的人至少需要32 ETH 才有資格獲得獎勵。用戶可以通過流動性質押存入任意金額並獲得相應的stETH 代幣。這是利用用戶流動性（無論大小）來支持網絡並賺取獎勵的絕佳方式。
因此，與這些流動性質押提供者相關的代幣被稱為“流動性質押衍生品”。如果像Lido 或Rocket Pool 這樣的協議注意到流動性增加，這些流動性質押衍生品(LSD) 的價值往往會增加。這很有趣，儘管即將發生變化。
以太坊的上海昇級可以改變一切
一項重大發展是即將到來的以太坊上海昇級。儘管用戶現在可以直接或間接地質押ETH，但他們無法領取獎勵。一旦上海上線，這種情況將會改變，目前定於2023 年3 月或4 月。隨著回報觸手可及，越來越多的用戶似乎渴望接觸流動性質押衍生品。尤其是能夠投入任何金額的概念讓許多用戶對建立被動收入流感到興奮。
然而，也有人擔心流動性質押衍生品的流動性礦池可能會枯竭。一旦可以獲得獎勵，就不需要立即使用像Lido 或Rocket Pool 這樣的“中介”。畢竟，回報將不再是理論上的，人們會更渴望做出必要的承諾。然而，其他人會簡單地完全撤回他們的質押資金並尋找其他機會。
雖然流動性質押衍生品會出現問題，但直接質押ETH 可能會獲得更高的收益率。此外，直接質押方法將變得流動，可能導致LSD 急劇流出。因此，LSD 代幣的流動性供應將急劇減少。因此，與使用具有流動性的質押提供商及其衍生產品相比，直接質押ETH 提供同等或更好的收益並非不可能。
新玩家將湧現
儘管大多數LSD 協議都具有不錯的DeFi 集成——stETH 與Aave、Compound 等兼容——一旦這些衍生品的深度鏈上流動性枯竭，這種情況可能會結束。阻止這一迫在眉睫的問題的一種方法是激勵用戶堅持使用流動性質押代幣及其協議。不幸的是，對於Lido、Rocket Pool 甚至Frax 等原生生態系統中的項目來說，為流動資金礦池引入新的激勵措施並不容易。
相反，敘述將強調利用這一變化的協議是積極的。像Aura Finance 這樣的項目很可能成為“LSD 戰爭”的贏家。 Aura 通過為Balancer 流動性提供者帶來更多獎勵和激勵而名聲大噪。用戶以更高的APY 收取交易費用並獲得AURA 代幣獎勵。類似的方法對於LSD 也是可行的，因為Aura Finance 的模型足夠模塊化以支持各種代幣和資產。
該協議已經與流動質押衍生品——stETH、cbETH 和wstETH 兼容。這些資產是Balancer 的一部分，因此將它們集成到Aura Finance 中不是問題。對於更廣泛的流動性質押行業來說，這是一個令人興奮的發展，也是以太坊質押者實現收益最大化的新機會。從質押中賺取被動收入，再加上作為LSD LP 的交易費用，以及通過Aura Finance 獲得的額外治理獎勵，形成了一個難以躲避的三拳組合。
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