減半不再是魔術，但還不是救世主。
這是什麼？
為了區塊鏈平台的運作，需要礦工——使用強大設備的用戶，解決密碼方程並向區塊鏈添加新塊。他們的活動（挖礦）被認為是發行比特幣的唯一途徑。以及其他一些區塊鍊及其加密貨幣。它有一個特殊的獎勵，由於減半而定期減半。減半是指加密貨幣挖礦的支付金額與之前相比減半的事件。它不僅適用於比特幣，而且先驅者的例子最容易解釋。第一次比特幣減半發生在2012 年。然後獎勵從每個發現的區塊50 個比特幣減少到25 個比特幣。在兩次以上類似事件之後，獎勵為6.25 BTC。
由於大約10 分鐘內添加一個區塊，並且每210,000 個區塊減半，因此此事件每4 年自動發生一次。由於不可能開採超過2100 萬個比特幣，因此最後一個區塊將在64 次減半後的2140 年添加。類似的動作發生在其他區塊鏈平台上，但使用與比特幣不同的計時算法。
為什麼需要減半？
比特幣是一個比當前金融系統運行得更好的項目。畢竟，例如，今天的中央銀行可以無限發行法定貨幣。如果他們印刷很多，供求規律就會確保通貨膨脹開始上漲，也就是說，貨幣貶值。對於比特幣，這不應該發生，因為減半過程嵌入在加密貨幣協議中。事實證明，挖幣變得更加困難，這增加了BTC 的價值。比特幣與黃金相比。世界上的貴金屬數量有限，每開採一盎司，其餘的黃金就會變得更難開採。正因如此，該資產可在數千年內保持其價值。由於限量供應和減半，比特幣大概率不會屈服於通貨膨脹而像黃金一樣成為最有價值的保值工具。
減半如何影響加密的價格？
我們弄清楚了減半意味著什麼。由此得出以下結論：
– 減半一年半後，加密貨幣匯率達到峰值；
– 資產價格在峰值後約一年達到最低值，約為峰值的17%；
– 未來，價格不會跌破峰值前固定的最低標記。
這個過程形成了加密貨幣自然增長的條件。它應該被視為新周期開始的“觸發事件”。建議在價格最小的峰值後一年減半前後不久購買比特幣和其他加密貨幣。但與此同時，請記住總體經濟形勢在世界市場中的作用越來越大，以及它們對加密貨幣市場的直接影響。記住減半，但要始終考慮市場的總體趨勢。
此外，分析師還談到了山寨幣價格對比特幣的依賴性。即在主資產增長之後，拉升其餘的地穴。因此，專注於減半，不僅可以投資比特幣，還可以投資以太坊、瑞波幣、Tron、DASH等。
減半影響比特幣和其他加密的原因
造成這種現象的原因有很多：
1) 市場參與者興趣增加。事實是減半的日期是事先知道的。用戶意識到礦工費用的降低會導致加密的一些短缺，因此他們正在嘗試購買硬幣。交易量的增加意味著受歡迎程度的增加，這自然會導致價格上漲。
2) 使地穴的提取複雜化。難度指標並不總是增加。即使哈希率保持穩定，礦工的工作收益也會減少。他們需要的計算量是減半前的兩倍，才能賺取相同數量的代幣。也就是說，需要更多的計算和時間成本，這在邏輯上會導致比特幣價值的增加。
3) 供應減少。用戶經常購買比特幣並儲存多年（這樣的市場參與者稱為持有者）。減半後進入流通的新幣變少，新人購買資產難度加大。因此，速率增加。
下一次比特幣減半何時發生？
如前所述，比特幣減半不是按日期，而是按區塊編號——每210,000 個區塊。由於塊創建的大致速度（10 分鐘）是已知的，因此可以計算出第四個事件的日期。也有網站（例如，BitcoinClock）顯示減半倒計時。據他們介紹，礦工的獎勵第四次減少是在2024 年春季。此外，獎勵將為3,125 BTC。
至於其他使用減半算法的貨幣，如萊特幣、比特幣現金、chia 等，事件發生的時間應該根據他們的計劃進行監控。
風險減半
支出的定期減少可能會使開採特定的加密貨幣無利可圖。如果挖礦不再支付設備和電力成本，礦工可能會大規模外流。這將導致網絡算力下跌和挖礦難度增加。硬幣的價值將動搖，甚至可能出現價格崩盤。對於比特幣來說，今天這種情況不太可能發生，儘管在y 危機的背景下關注這些參數。但對於使用減半算法來穩定其貨幣需求增長的其他加密貨幣，這種風險正在增加。雖然薪酬系統性地減少，但這也導致匯率上漲。也就是說，用戶開采的硬幣更少，但獲得的法定貨幣數量相同，甚至更多。最後的比特幣將在2140 年開採。但即便如此，礦工們仍將有動力繼續驗證和確認交易。畢竟，假設未來比特幣網絡和其他平台的交易費用成本會增加。
對於礦工來說，每一次新的減半都是一次挑戰，也是一次風險的增加，所以最近礦工們一直在努力對沖減半前後的風險。根據Coin Metrics 的說法，隨著賞金削減的重複和大量投資者從傳統市場湧入，礦業公司將被迫尋找對沖風險的方法。現在礦工不知道如何計算算力既能有效降低風險，又能保持挖礦的盈利能力。例如，CoinMetrics 認為，如果減半後比特幣價格不上漲，比特幣網絡中的哈希率可能會暴跌約30-35%。同樣的趨勢也適用於其他平台。展望未來，風險甚至更高，因為比特幣網絡和其他加密貨幣最近在許多指標上的活動有所增加，包括價格、哈希率、交易量和搜索查詢的增加，而缺乏即時可持續的減半後的增長會給礦工帶來沉重打擊。以及hodlers。如果我們回想一下2020 年上一次比特幣減半的情況，那麼預期的漲幅並沒有發生，而是出現了貶值。比特幣和其他加密貨幣在減半之前價格沒有上漲的事實也是由於許多農場現在正在出售加密貨幣以彌補危機情緒造成的成本和損失。出售的原因可能是需要購買新設備並支付高昂的能源成本。除了危機和不穩定的地緣政治環境正在減緩區塊鏈行業的發展之外，比特幣和其他加密的價格壓力也來自礦工準備通過出售所有硬幣來支持運營減半。
隨著減半的臨近，關於其對加密貨幣價格影響的爭論並未平息。社區分為兩個陣營：
· 一些人提到有效市場假說，認為即將到來的區塊獎勵減半已經得到行業參與者的認可。
· 其他人確信減半的影響仍未得到市場的充分認可。他們認為，即將到來的事件將為價格因較低的通貨膨脹而上漲準備沃土，這將使數字黃金更加稀缺。
但同樣值得理解的是，上一次減半，例如2020 年的比特幣，是在熊市中發生的，沒有地方可以增長。 2023年也是類似的情況，對於比特幣來說，2024年是有可能的。
關於減半對價格影響的爭論的激烈部分是由於缺乏經驗證據。例如，在比特幣存在的所有時間裡，到目前為止，它只經歷了幾次減半。工作量證明算法上只有一小部分其他硬幣也經歷了這一過程。由於缺乏通用術語、用於分析的數據量小以及其他一些重要信息不可用，討論停滯不前。
減半的優勢
除了上述風險，減半還有幾個好處：
1.防止通貨膨脹
2.刺激比特幣匯率的增長
3.給行業發展時間
關於發展，值得多說幾句。
如上所述，加密貨幣挖礦並不是一項廉價的服務，因為挖幣的過程需要相當大的計算能力、昂貴的設備並消耗大量電力。由於比特幣和其他加密的性質，一個礦工和一百萬個礦工都可以開採一枚硬幣。比特幣通過創建挖礦難度的概念使這成為可能，挖礦難度是一種根據礦工數量和所涉及的計算能力降低或提高難度級別的算法。得益於此功能，無論涉及多少電量，找到每個區塊平均需要大約10 分鐘。否則，隨著礦工數量的增加，算力也會增加，資源數量的增加又會導致出塊速度的加快。在這種情況下，2100 萬個比特幣的開採速度會快得多。但是沒有人會為了保持比特幣網絡的正常運行而進行挖礦，尤其是在加密貨幣之旅的開始階段，當時很少有人使用比特幣進行交易。因此，減半執行另一項任務——在比特幣和其他加密貨幣發展並吸引新用戶的同時維護礦工的利益。當所有代幣都被開採時，礦工將從他們的努力中獲利並從交易費中獲利，而不是開採新代幣。但要讓這個過程盈利，任何使用減半算法和挖礦的加密貨幣都必須成為主流並在全球範圍內使用。任何發展都意味著附加值的增加和對資產的需求，這是比特幣本身和其他使用減半來刺激價值增長的山寨幣。
讓我們回到比特幣的例子。
由於比特幣是一種通貨緊縮的支付系統，而且每天開采的硬幣越來越少，它的價值正在增長。據估計，到2140 年，最後的比特幣將被開采出來。但有可能繼續工作以獲得交易獎勵——交易費。按照創造者（中本聰）的想法，到這個時候整個地球都將使用比特幣，1個比特幣將花費超過10億美元，而在區塊中的佣金獎勵將是可觀的。因此，礦工將繼續解決選擇正確哈希的數學問題，以關閉交易塊並獲得獎勵。因此，儘管減半及其對挖礦盈利能力的影響，礦工們繼續為開采的區塊進行激烈的鬥爭。
將其他加密貨幣減半的示例。萊特幣
下一次萊特幣網絡獎勵減半的預計日期：2023 年8 月5 日。萊特幣網絡上每開採840,000 個區塊獎勵減半。在下一次減半時，解決獎勵將從12.5 個LTC 硬幣減少到6.25 個LTC 硬幣。萊特幣的經濟基於通貨緊縮模型，與比特幣相同。萊特幣在發行政策上也與黃金類似，其本質是數量有限的萊特幣，隨著每個減半期的到來而變得更難開採。每開采出一個新的萊特幣，網絡就會接近最大值，即恰好8400 萬個硬幣。如果對它們的需求隨著時間的推移而增加，萊特幣可以用作對沖通貨膨脹的工具，因為根據價格均衡，價格將不可避免地上漲。
另一方面，隨著貨幣供應量的增加，法定貨幣（如美元）會隨著時間的推移（通貨膨脹過程）膨脹，導致購買力下跌。這被稱為通貨膨脹貨幣政策。一個簡單的例子就是比較幾十年前的房價，你會發現它們隨著時間的推移而上漲由於事先知道新萊特幣的發布，人們可以依賴該資產的程序化/控制供應。這有助於了解萊特幣當前的通貨膨脹率是多少、未來某個時間點的通貨膨脹率是多少、有多少萊特幣在流通以及還有多少可供開採。
結論
我們已經定義了什麼是挖礦減半，根據這個定義，我們可以說將礦工的區塊獎勵減半的想法是讓比特幣和其他加密貨幣達到當前發展水平的關鍵創新之一。它還清楚地表明不需要中央集權機構來控制貨幣的發行和流通。
作者：Sergey Golubev (Сергей Γолубев)
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