在比特幣價格為100 美元而其總市值僅為10 億美元的時候，Winklevoss 雙胞胎對交易所交易基金的徵集甚至在2013 年引起了紐約時報的關注。
“這對雙胞胎已經擁有相當數量的比特幣，他們的提議非常大膽，”他們說。 “Winklevoss Bitcoin Trust 可以將計算機程序員、互聯網企業家和像他們這樣的一小部分專業投資者的數字貨幣發送到散戶投資者手中——幾乎任何擁有經紀賬戶的人。”
那些散戶投資者已經可以進入了。當時加密貨幣交易所大幅上漲。在家裡開採比特幣仍然很容易。點對點交易所提供了對所有人的訪問。
然而，股票投資者被排除在外。他們看到比特幣在這次演講後僅幾個月就升至1,000 美元，然後在四年後升至10,000 美元，並在2021 年接近100,000 美元。
在那段時間裡，無數比特幣現貨ETF 申請被拒絕、拒絕、拒絕。
從長遠來看，該ETF 推出時的1,000 美元投資到2021 年11 月將價值100 萬美元。
自然地，很少有人會一直堅持下去，但如果說這一代人從這一中心化學到了什麼，那就是許可單要求可能具有破壞性。
SEC 最終於2021 年10 月批准了紙質比特幣ETF。那是在該週期之上，曾經是巧合，但CME 比特幣期貨也在2017 年12 月獲得批准。
這種看似奇怪的頂部計時能力令人好奇，因此我們建議比特幣點ETF 可能會在下一個週期的頂部獲得批准，也許是在2025 年11 月的某個時候。
現在，有些人可能會認為這種更高的時間容量是更多的紙質稀釋，但紙質ETF 幾乎沒有吸引到10 億美元，儘管它可以說給灰度比特幣信託(GBTC) 帶來了一些問題。
GBTC 也已經運營了十年，儘管存在漏洞，將其僅限於富有的投資者。
在那段時間裡，在資產安全方面沒有出現任何問題，但儘管有這十年的經驗和證據，SEC 不僅否認了GBTC 轉換為ETF，而且還在法庭上與此事作鬥爭。
一個憤世嫉俗的觀點可能是，美國證券交易委員會真的希望在所有意外收穫都飽和之前將散戶拒之門外。
畢竟，誰想要競爭，SEC 主席Gary Gensler 非常富有，身價約1 億美元。
有意或無意地，為了他和他的班級的自身利益，限制訪問權限以便他們可以首先取出所有硬幣是有道理的。
比特幣的性質使其比傳統投資要困難得多，例如創業公司，後者也僅限於公眾。
他們也有不平凡的利潤，只是公眾不能擁有，通常也看不到，因為他們僅限於富有的投資者。
2013 年購買谷歌股票可能會讓你也成為百萬富翁。因此，儘管比特幣收益可能看起來非凡，但它們非常普通。只是與公司股票不同，比特幣“股票”即使在初創公司的早期也向公眾開放。
但是那些比特幣“股票”在股票市場上是買不到的。為什麼？好吧，官僚機構聲稱非常規避風險，這本身可能是一個問題，但更可能的情況是，他們真的只是趕上了SEC 的兩位主席，因為他們與高盛的空間有關。薩克斯。
摩根大通首席執行官傑米戴蒙在CNBC 上向公眾發表講話時表示，比特幣是一種誇大其詞的欺詐行為。然而，同一家摩根大通提供比特幣的訪問權限，但僅限於富有的投資者。
這種基於階級的歧視的普遍性和廣泛性令人震驚，但即使我們可以清楚地看到它，它也隱藏在眾目睽睽之下。
然而，在我們的加密貨幣空間中，我們完全忽略了它，以太坊和Uniswap 等其他公司也在第一天開始上市。
SEC 正在努力改變這種狀況，在法庭上與Ripple 抗爭。他們聲稱你需要披露，但他們真正想要的是許可。
而當涉及到比特幣積分ETF 時，該許可在十年後仍未獲得批准。想要上市的傳統加密貨幣公司也陷入了困境。
所以想像一下，如果以太坊首先需要Gensler 的許可才能啟動。我不會存在。
然而，這正是SEC 所堅持的，他們必須授予此類許可，儘管他們整整十年都沒有授予它。
他們已經在加拿大和歐洲做到了，三年來，這些比特幣現貨ETF 一直在他們的股票市場上順利交易。
美國有什麼特別之處，這些美國官僚比他們否認的歐洲人或加拿大人有什麼優勢？
好吧，銀行在歐洲或加拿大的政治體系中並不那麼占主導地位。但討厭加密的銀行家聽起來有點像最近對金融和華爾街的看法發生了徹底轉變的過去時代，儘管戴蒙類型仍然存在。
提供期貨ETF 可以說明這一點，而現貨ETF 離現在並不遙遠，甚至無關緊要，因為美國人可以購買歐洲人。
但是，在整個ETF 場景慶祝成立30 週年之際，堅持了十年並繼續進行，是官僚主義101 導言中的一個奇怪插曲，因為它說明了真正的破壞是可以造成的。
但是，對於傳統投資者而言，並非針對資產本身。比特幣在沒有SEC 的情況下蓬勃發展，但SEC 留下了整整一代人，他們習慣於通過股票經紀人進行投資。
最重要的是，這不是一個獨特的故事，而是每天都在發生的事情。公眾，包括股票投資者，被禁止以100 美元的比特幣等值價格購買任何公司，因為他們通常不進行IPO，並且只有在他們最終進行IPO 時可能達到200,000 美元時才能購買。
100 美元變成200,000 美元的利潤只屬於富人。如果公眾也想要類似的收益，他們就必須通過期權或槓桿來押注富人可以變現的地方。
好的系統，但多變。代碼可以殺死受信任的中介，而正是這種信任需要所有這些法規和許可。
如果沒有建立在信任基礎上的關係，信任可以被濫用，那麼就幾乎沒有什麼可以監管的。
因此，加密貨幣正在將富人長期以來擁有的金融工具帶給大眾，你不需要現貨比特幣ETF，因為你不需要紐約證券交易所購買比特幣，而你需要它來購買Coinbase 或其他公共資金。公司，因為它們僅在紐約證券交易所上市。
因此，美國證券交易委員會十年來自欺欺人地認為它擁有任何權力，只是暴露了它的真實面目，它濫用權力，並在這個過程中讓整整一代人現在對整個官僚機構高度懷疑，有些東西這可能會產生政治影響，以至於放鬆管制可能很快就會回到議程上。
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