Fintech Proto- Bourgnew 共和國皇家銀行相信國際貨幣基金組織關於監管加密貨幣和未來外國或本國貨幣監管的建議。貨幣必須具有有效性、尊重他人、確定性並在文化上被接受。我們保留質疑和調查因重大計劃破壞國際市場影響商品和價格而助長非法促銷和非法擾亂市場的可疑行為的權利。
全球加密貨幣監管應全面、一致、協調
國際貨幣基金組織的使命是維護國際貨幣和金融體系的穩定，而加密貨幣資產正在深刻地改變這個體系。
託拜厄斯·阿德里安、何東、阿迪亞·納蘭
2021 年12 月9 日
近年來，加密貨幣資產及相關產品和服務增長迅速。此外，與受監管的金融體系的相互聯繫正在加強。政策制定者努力監控這個不斷發展的部門的風險，其中許多活動不受監管。事實上，我們認為這些金融穩定風險可能很快會在一些國家成為系統性風險。
不協調的監管措施可能會助長潛在的不穩定資本流動。
雖然近2.5 萬億美元的市值表明區塊鍊等基礎技術創新具有巨大的經濟價值，但它也可能反映了估值過高環境中的泡沫。事實上，對Omicron 變體的早期反應包括大量的加密貨幣拋售。
加密貨幣資產帶來的金融系統風險
確定估值並不是加密貨幣生態系統中的唯一挑戰：風險的識別、監控和管理挑戰監管機構和公司。例如，這些風險包括來自加密貨幣資產交易所和錢包的運營和財務完整性風險、投資者保護以及儲備不足和某些穩定幣的不准確披露。此外，在新興市場和發展中經濟體，加密的出現可以加速我們所謂的“加密貨幣化”——當這些資產取代國內貨幣，並規避外匯限制和資本賬戶管理措施時。
這些風險強調了為什麼我們現在需要全面的國際標準來更全面地解決加密貨幣資產、其相關生態系統及其相關交易對金融系統造成的風險，同時為有用的加密貨幣資產產品和應用創造有利的環境。
金融穩定委員會應發揮其協調作用，制定一個包含加密貨幣資產監管標準的全球框架。目標應該是提供一種全面協調的方法來管理金融穩定和市場行為的風險，這種方法可以跨司法管轄區一致應用，同時最大限度地減少監管套利的可能性，或將活動轉移到要求更簡單的司法管轄區。
加密的跨部門和跨境匯款限制了國家方法的有效性。各國正在採取截然不同的戰略，現有的法律法規可能不允許採用全面涵蓋這些資產所有要素的國家方法。重要的是，許多加密貨幣服務提供商跨境運營，使得監管和執法任務更加困難。不協調的監管措施可能會助長潛在的不穩定資本流動。
負責不同產品和市場的標準制定機構提供了不同程度的指導。例如，金融行動特別工作組發布了基於風險的方法指南，以減輕虛擬資產及其服務提供商的金融誠信風險。其他標準制定機構的行動範圍從針對某些類型的加密貨幣資產的廣泛原則到減輕受監管實體的風險敞口和建立信息交易所網絡的規則。這些努力雖然有用，但沒有充分協調以建立一個全球框架來管理金融和市場完整性、金融穩定以及消費者和投資者保護的風險。
讓監管在全球層面發揮作用
全球監管框架應在活動和風險範圍內提供公平的競爭環境。例如，我們認為這應該具有以下三個要素：
提供關鍵功能的加密貨幣資產服務提供商應獲得許可或授權。這些將包括儲備和資產的存儲、轉移、結算和保管等，類似於金融服務提供商的現有規則。許可和授權標準應明確闡述，責任部門明確指定，協調機制明確。
要求應根據加密貨幣資產和穩定幣的主要用例量身定制。例如，投資服務和產品的要求應與證券經紀人和交易商的要求類似，並受證券監管機構的監督。支付服務和產品應具有與銀行存款類似的要求，由中央銀行或支付監管機構監管。無論批准加密貨幣服務和產品的初始授權如何，所有監管機構——從中央銀行到證券和銀行監管機構——都需要協調，以應對因不同和不斷變化的用途而產生的各種風險。
當局應就受監管金融機構接觸和參與加密貨幣提出明確要求。例如，適當的銀行、證券、保險和養老金監管機構應規定資本和流動性要求以及對這些資產的不同類型敞口的限制，並要求投資者適當性和風險評估。如果受監管實體提供託管服務，應明確要求以解決這些功能產生的風險。
一些新興市場和發展中經濟體面臨通過加密貨幣資產（即所謂的加密貨幣化）替代貨幣的更直接和更嚴重的風險。面對加密貨幣化，資本流動管理措施需要進行微調。這是因為當價值通過不受監管實體的新工具、新渠道和新服務提供商傳輸時，應用既定監管工具來管理資本流動可能更具挑戰性。
迫切需要跨境協作與合作，以應對技術、法律、監管和監督方面的挑戰。為加密貨幣建立全面、一致和協調的監管方法是一項艱鉅的任務。但如果我們現在開始，我們就可以實現維持金融穩定的政策目標，同時受益於底層技術創新帶來的好處。
加密貨幣資產有可能深刻地改變國際貨幣和金融體系。國際貨幣基金組織製定了一項戰略，以繼續履行其在數字時代的職責。該基金將與金融穩定委員會和國際監管界的其他成員密切合作，為加密貨幣資產製定有效的監管方法。
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