DAO組織「自下而上」的管理機制決定了其公開透明的內核及其必要性。在過去的幾年裡，牛市導致DAO國庫極速膨脹，在2021年中旬增長至近350億美金，達到頂峰。
作者: Mia Bao, Di Jin, Hakan Sezikli, Jacktheguy
隨著加密行業規模的極速發展和業務的精細化，DAO 近幾年也在加速演進。不如NFT和Gamefi的熱鬧，自2013 年Vitalik Buterin 在以太坊白皮書提出概念到2016年第一個DAO誕生和同年夭折，DAO的發展之路似乎從一開始就充滿了曲折，但事物的自身發展， 經過肯定、否定到新的肯定，有時候彷彿是向出發點的複歸，但實質上是為了突破高級階段，通過曲折的形式而實現的前進。設計生產力和生產關係的變革，DAO「慢中有快」的速度可能才是長遠發展的基石。
從DAO國庫看DAO的發展
DAO組織「自下而上」的管理機制決定了其公開透明的內核及其必要性。在過去的幾年裡，牛市導致DAO國庫極速膨脹，在2021年中旬增長至近350億美金，達到頂峰。由於國庫資金原生代幣資產佔比常年高於80%以上，因而國庫資產總值和加密貨幣行情走勢類似。截止2023年1月底，國庫資產總值在124億美金，其中DeFi相關DAO國庫資產佔據82%，NFT相關DAO國庫資產佔據18%。下文我們將以此為分類從數據角度簡單剖析一下行業情況。
縱觀DeFi DAO數據，2020年中旬至2021年中旬，國庫總值迅猛發展，從10億美金增長至350億美金，1年內增長超3500%。 2021年中旬至2021年底，國庫總值隨著行情時有反复，維持在150億～300億之間。然而在2022年開年至中旬，DAO國庫總值持續下滑，最低觸及70億美金。 2022年下旬至2023年，國庫總值有所回暖，目前DeFi相關DAO國庫總值超100億美金。雖然國庫總值受行情影響較大，但非原生代幣(Non-Native Token)資產總值相對穩定，維持在20億美金左右。
DeFi DAO國庫總值變化圖
在這些頂級國庫中，前20個協議的財庫總額超過86.16億美元，包括Uniswap,BitDAO,Gnosis, Lido,FraxFinance,Synthetix, OlympusDAO,Fei, Aragon, Curve, Compound, Radicle, DXdao, Aave,Ribbon, Gitcoin, API3, Euler Finance,DAOSquare,KeeperDAO，佔據了國庫資產總值90%以上。
DeFi DAO基於國庫排行
幾乎所有的頂級財政機構的資產負債都是自身的原生代幣，並沒有持有顯著比例的穩定幣、以太坊或比特幣（查看DAO 原生代幣比例數據：https://thepass.to/leaderboard）。但值得一提的是，除去Native Token的佔比之後，BitDAO, OlympusDAO, Aragon, Fei，Synthetix，Gnosis，Lido，KeeperDAO，Frax Finance, API3的資產儲量名列前茅。
DeFi DAO基於國庫排行（去除原生代幣）
以BitDAO為例(1月底)，其Native Token 原生代幣（BIT）佔比76.9%，USDT和USDC佔比22%。因其自有代幣佔比過高，國庫在2022年中上旬受行情影響下滑72.07%，下旬有所回暖，但11月受FTX暴雷影響繼續下滑。
BitDAO國庫歷史變化及分佈
在所有DeFi DAO的國庫資產中，佔比最多的資產前10分別是UNI, BIT, GNO, ETH, USDC, LDO, FXS，DAI, CRV, SNX。
DeFi DAO儲備最多的資產
隨著2020～2021年NFT賽道的崛起，NFT相關的DAO組織也在蓬勃發展。相較於DeFi體量，雖然NFT DAO總體體量在總值的20%，但勢頭依舊不可小覷。如下圖所示，NFT相關DAO組織總體體量在23億美金，其中前15名分別為ENS DAO，Yield Guild Games，Decentraland DAO，Merit Circle，Illuvium，WHALE DAO，SuperRare DAO，FLAMINGO，NounsDAO，JPEG’d DAO，PleasrDAO，Rarible，Aavegotchi，Curatedxyz，Fingerprints DAO，佔據總值體量95%以上。
NFT DAOs 國庫資產排行和占比
類似DeFi DAO，NFT DAO組織中同樣也存在大量Native Token，除去Native Token之外，WHALE DAO，ENS DAO，FLAMINGO，Merit Circle，NounsDAO則持有較多資產。
NFT DAO非原生資產總值排行
NFT DAO除了項目屬性非典型金融之外，其國庫資產往往也包含一定量的NFT資產，然而大部分資產追踪平台或者聚合平台並沒有包含NFT資產價值。筆者覺得隨著NFT的重要性逐年提高，理應將其算入國庫總值。 NFT DAO帶來的有意思之處在於豐富了資產的多樣性，而我們在研究其NFT資產的過程中，也發現了一些有趣的維度供於參考。
NFT DAO收藏的資產數排行前10為WHALE DAO，FABDAO(Tezos),Volume DAO(Tezos),, Yield Guild Games, FLAMINGO, Foreverlands, Poseidon DAO, Bright Moments, 其中WHALE DAO收藏了近1萬3千件藏品，位居第一。
NFT收藏數量DAO排行
其中最受DAO歡迎的資產（廣度）為ENS, ArtBlocks, Foundation資產，Otherdeed，SuperRare資產， Moonbirtds。按照價值角度收藏的最多的資產為SuperRare資產, Art Blocks，Cryptopunks， Autoglyphs等。數量角度持有最多的資產大部分為DAO會員卡或者PASS卡（大部分留於國庫）。
最受NFT DAO喜歡的資產
在NFT DAO當中，我們也看到許多專門收藏NFT的DAO組織崛起，諸如WHALE DAO，FLAMINGO，Curatedxyz，Fingerprints DAO，Squiggledao，Bright Moments，Raw DAO，Jenny Metaverse DAO，Poseidon DAO，NEON DAO等，而最受這些DAO喜歡的藝術家前10為XCOPY，Pak，Snowfro, Tyler Hobbs, Dmitri Cherniak ,Edward Snowden, Hackatao, Golid, Emilyxie, Torproject, Williamapan, Josh Katzenmeyer（價值角度）。
最受NFT DAO喜歡的藝術家
DAO資產的透明度和多樣性本質上是DAO對外的一層外衣，除去營銷部分，資產的厚度和增長空間決定了下一階段的實力。隨著行情的回暖和好轉，國庫資產總值也在隨著增長，從底部至今，已經回彈40%，而越來越紮實的基礎設施和越來越多的應用也在為DAO的下一階段埋下紮實的基礎。
