以太坊上海昇級臨近ETH或迎來巨大拋壓?

以太坊“上海”升級暫定在3 月份,這是以太坊自去年9月PoS合併以來的首次重大升級,也稱為“硬分叉”。其中有一項是信標鏈開放ETH質押解鎖,也就是所謂的EIP-4895,這意味著大約14% 的ETH 供應量將在未來一年解鎖。

在撰寫本文時,質押的ETH約佔總供應量的14%,即1648 萬個代幣。以ETH 當前價格計算,相當於超過270 億美元,這筆巨款將在分叉後逐漸流通。

一些ETH 質押者已經等了兩年多才收回他們的代幣,這是否意味著他們中的大多數人會排隊盡快提取和出售ETH?按照目前的情況來看,大概率不會帶來大量的拋壓。

以太坊仍將是領先的PoS 網絡

當前ETH 是市值第二大的加密貨幣,也是領先的權益證明(PoS)網絡。在撰寫本文時,它約佔去中心化金融(DeFi)協議鎖定總價值的65%,約為487 億美元。

DeFi總鎖倉價值

截止目前,信標鏈ETH2合約地址質押存款超1647萬枚ETH,近一周增長超10萬枚ETH,當前信標鏈活躍驗證者數為51萬。隨著時間的推移,存入ETH2 合約地址的ETH數量正在穩步上升。

Staking收益率依然強勁

隨著質押解鎖的開放,大概率不會出現大量籌碼的拋售,相反可能會吸引更多大戶和機構投資者的參與。首先,ETH質押解鎖本身就可以給用戶帶來更多地信心。其次,開放解鎖也給用戶提供了更好的退出通道,不用擔心退出的流動性問題。再者,目前ETH質押年化收益達到4.0%,在目前熊市的環境下,這個年化率對於ETH的長期支持者而言,還是有不錯的吸引力。

流動性吸引利益相關者

與任何市場一樣,流動性為王。大多數投資者最初不願意參與質押,因為這樣做需要將他們的資金鎖定一段時間。質押ETH 至少需要32 個ETH,這意味著在2020 年12 月Eth2 推出時,入門價約為19,000 美元。在2021 年11 月的最高峰,價格接近15 萬美元。

這種質押成本讓驗證者猶豫不決,許多人推遲了對網絡的保護。然而,“上海”升級將消除這種不確定性,代幣持有者將被允許拿回他們的質押資產。開放提現後我們第一反應是投資者會立馬提取資金並“套現”,但實際上可能會出現完全相反的情況。早期願意冒較大的風險和不確定性進入ETH質押市場的,都是有較大風險偏好的用戶群體,他們大多數是以太坊較為長期和堅定的支持者,這部分人在目前熊市的狀體下,相對來說,拋售的意願較小。

此外,按照粗略估計,很大比例的質押成本大約在1500美元以上,高於目前的市場價格,投資者目前不太可能虧本出售。

流動性質押的興起

在流動質押時代之前,質押加密資產是為投資者創造收益的主要方式之一,但可訪問性、不可移動性和非流動性是加密質押的最大缺點,流動質押很好的解決了這個問題。投資者通過質押它們的資產來獲得流動性抵押衍生品,這代表了他們對給定質押池及其收益的權益。

例如,Lido 是領先的流動性質押協議,也是佔有以太坊質押市場份額最大的協議。在Lido 平台上,用戶以1:1 的比例質押ETH 以換取stETH。這些stETH 可以部署在Yearn、Aave 等其他平台上,從而提高用戶的資本效率,該平台收取所有質押獎勵的10% 作為費用。

升級帶來的影響

以太坊的路線圖在上海昇級之後有幾個更新——被稱為”Surge”、”Verge”、”Purge “和”Splurge”,這對於協議的未來發展至關重要。在不久的將來,EIP-4844(proto-danksharding)可以通過新的交易匯總來擴展以太坊,減少gas 費用,而EIP-3540 將旨在減少以太坊虛擬機的資源需求。

2022 年,以太坊編程庫的開發者活動增加了178%,下載量達到150 萬次。儘管市場不景氣,但開發人員已經加強了現實世界的解決方案,並繼續以驚人的速度在以太坊上構建智能合約,到2022 年第四季度達到460 萬次部署。

每個季度部署在以太坊主網的智能合約數

上海昇級不僅包括ETH質押解鎖,還有其他的升級,這些也有利於其生態長遠的發展。比如EIP-3651利於礦工節省gas費用,加快礦工交易的速度;比如EIP-3855也可以降低gas消耗;EIP-3860可以支持更大的合約,支持部署更豐富功能的合約,利於開發者推出更有想像力的dAPP;EIP-3540(EVM對象格式EOF)V1支持合約代碼和數據的分離,簡化合約交互等。

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