雲中的比特幣。資料來源：土坯
本週早些時候，加密貨幣分析公司Glassnode 的“從比特幣熊市中恢復”追踪的八個關鍵鏈上和技術指標中的八個剛剛表明下一個比特幣牛市可能就在這裡。這是自2016 年3 月以來所有八個指標首次同時發出BTC 買入信號。
Glassnode 分析師利用“從比特幣熊市中恢復”儀表板來衡量比特幣是否可能處於從熊市過渡到長期牛市的過程中。儀表板分析比特幣是否在關鍵定價模型之上交易，網絡使用勢頭是否在增加，市場盈利能力是否正在恢復以及以美元計價的比特幣財富餘額是否有利於長期持有者。
週四，其中一項指標（費用收入倍數的2 年Z 值）略有保留，不再發出買入信號。然而，這種逆轉可能是短暫的，所有八個指標可能很快就會再次開始同時閃爍綠色。
當八個指示器中有五個閃爍綠色時，K線走勢圖顯示為淺藍色；當所有八個都閃爍綠色時，K線走勢圖顯示為深藍色。
這可能對比特幣價格產生重要影響。如上圖所示，在比特幣牛市期間，通常會看到Glassnode 的“從比特幣熊市中恢復”儀表板在所有八個和少於八個指示燈之間切換閃爍綠色。這本身對比特幣價格沒有任何意義。
這裡更有意義的是，當你考慮在長期的比特幣熊市之後，儀錶盤的所有八個指標首次開始閃爍綠色的時刻。上一次發生這種情況是在2020 年10 月，當時比特幣的交易價格約為11,500 美元。到2021 年4 月，比特幣已飆升至63,000 美元。在2020 年10 月之前，所有八個指標自2019 年7 月以來都沒有閃爍過綠色，除了2020 年4 月的短暫時期。
在長期的比特幣熊市之後，所有八個指標在很長一段時間內首次開始閃爍綠色的其他例子包括2019 年5 月和2015 年10 月。所有這些過去的例子都是購買比特幣的絕佳時機。如果Glassnode 的所有八個從比特幣熊市中恢復的指標開始閃爍綠色，那麼分析師可能會因此將其解釋為一個信號，表明比特幣在當前價格水平下的風險回報確實非常好。
打破比特幣熊市儀錶盤的恢復
以下是Glassnode 在其“從比特幣熊市中恢復”儀表板中使用的八個指標中每一個的細分。
信號1 和2 – 比特幣高於其200DMA 和實現價格
比特幣的2023 年反彈已經突破了其200 天簡單移動平均線(SMA) 和實際價格的北部，這是每個比特幣最後一次移動時的平均價格。兩者都被視為具有關鍵長期意義的技術水平。突破它們被許多人視為近期價格勢頭正在向積極方向轉變的指標。
信號3 和4 – 新地址和手續費收入勢頭良好
幾個月前，新比特幣地址創建的30 天SMA 突破了365 天SMA，這表明新比特幣錢包的創建速度正在加快。這在歷史上發生在牛市開始時。
費用收入倍數是周三轉正的指標，週四又轉為負數。 Z 分數是高於或低於數據樣本平均值的標準偏差數。在這種情況下，Glassnode 的Z 分數是高於或低於過去2 年平均比特幣手續費收入的標準差數。
信號5 和6：市場盈利能力正在恢復
比特幣已實現損益率(RPLR) 指標的30 天簡單移動平均線(SMA) 在幾週前於去年4 月首次突破1。這意味著比特幣市場實現的利潤（以美元計價）比例高於損失。
根據Glassnode 的說法，“這通常意味著有未實現損失的賣家已經筋疲力盡，並且存在更健康的需求流入以吸收穫利了結”。因此，該指標發出看漲信號。
與此同時，反映所有上鍊幣種實現盈虧程度的調整後支出產出利潤率（aSOPR）最近也超過了1，表明市場處於盈利狀態。回顧比特幣過去八年的歷史，aSOPR 在長期低於1 後升至1 以上是一個極好的買入信號。
信號7 和8：BTC 餘額已向有利於持有者的方向發展
比特幣實現的HODL 倍數在過去90 天內一直處於上漲趨勢，根據Glassnode 的說法，這是一個看漲信號。這家加密貨幣分析公司表示，“當RHODL 倍數在90 天的窗口內轉變為上漲趨勢時，表明以美元計價的財富開始轉向新的需求流入”。它“表明利潤正在被獲取，市場有能力吸收它們……（並且）長期持有者開始花費代幣”Glassnode 表示。
Glassnode 在其從比特幣熊市儀錶盤中恢復的最終指標是比特幣利潤供應的90 天指數移動平均線(EMA) 在過去30 天內是否處於上漲趨勢。利潤供應是當以美元計價的價格低於現在時最後移動的比特幣數量，這意味著它們是以較低的價格購買的，並且錢包持有賬面利潤。該指示燈也呈綠色閃爍。
Glassnode 廣受關注的儀表板出現之際，其他流行的鏈上和技術指標的清單也在閃爍著看漲信號。
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鑑於上述所有情況，比特幣繼續抵禦宏觀逆風也許就不足為奇了，例如近期美元和美國債券收益率因近期鷹派政策後美聯儲收緊預期的增加而走高本月一連串超強美國一級數據發布後政策制定者的溝通。
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