即將到來的以太坊上海硬分叉計劃於2023 年3 月進行，升級將結束網絡向2022 年9 月15 日合併期間開始的股權證明(PoS) 的轉變。一旦上海實施，之前鎖定的以太幣(ETH) 將自2020 年12 月以來首次逐漸變為流動性。
根據鏈上Etherscan 數據，目前超過1660 萬個ETH 被鎖定在PoS 質押協議中，截至2023 年2 月16 日價值280 億美元。以太坊從工作量證明(PoW) 到PoS 的轉變已經開始實現最初的目標，即使Ether 的供應通縮。在合併後的154 天裡，超過24,800 ETH 被銷毀，使該代幣每年通縮0.05%。
自合併以來的主要以太統計數據。來源：超音錢
在。 2 月16 日，以太幣總供應量為1.2 億，這意味著略高於10% 的供應量將被解鎖，收益獎勵將從上海更新開始。
讓我們探討哪些鏈上指標可以幫助確定上海昇級期間可能發生的情況。
由於流動性質押衍生品，部分鎖定的ETH 具有流動性
為了在上海更新之前獲得收益回報，投資者不得不鎖定他們的ETH 並運行一個可靠的節點。 32 個鎖定的ETH 的最低質押要求完全沒有流動性，這意味著交易者對這些代幣的實用選擇有限。
流動性質押衍生品(LSD) 允許用戶從質押的以太幣中獲益，同時保留在二級市場上出售衍生代幣的能力。 LSD 協議收取費用並鎖定原生以太幣，為用戶提供另一個代表礦池中股份的代幣。
直到Lido 和其他協議在合併後開始出現現金流大幅上漲時，流動性質押衍生品才變得突出。自從Ether質押開始以來，流動性質押已經超過了非流動性質押。截至2 月13 日，57% 的質押以太幣是流動性的，而43% 是非流動性的。
流動性與非流動性質押。資料來源：幣安
由於大部分鎖定的以太幣是通過LSD 獲得的，投資者目前可以獲得流動性，這可能會減少上海之後的拋售壓力。
很少有利益相關者獲利
早在2020 年12 月以太幣質押開始時，以太幣的價格就在400 美元到700 美元之間。相反，當以太幣接近4,200 美元的歷史高位時，許多投資者開始押注。根據幣安：
“我們注意到，有相當數量的ETH（約200 萬）以400-700 美元的價格被質押——這代表了2020 年12 月最早的質押者——鑑於流動性質押當時鮮為人知，這一群體可能流動性不足”
由於以太幣自創下歷史新高以來回調了69%，因此許多質押以太幣的投資者目前都處於未實現的虧損狀態。
質押發生時的價格。資料來源：幣安
少數獲利的利益相關者可能是以太坊網絡的堅定信徒，因為此時流動性日期仍然未知。由於大量質押者處於虧損狀態，而那些獲利的人可能是長期投資者，因此當代幣能夠解除質押時，以太幣的價格可能不會出現大幅下跌。
Lido 超越了solo stakers
2023年1月2日，Lido正式超越MakerDAO，成為去中心化金融鎖定總價值最高者。截至2 月13 日，Lido 還是Ether 中最大的質押實體。 Lido 擁有超過50 億的ETH，該協議佔所有實體的29.2%。值得注意的是，近30% 的利益相關者可以選擇通過Lido 獲得當前流動性。
運行節點的獨立質押者冒著在家中或與一小群人一起運行節點的風險。 Solo stakers 可能認為Ether 是一種長期貨幣，因為節點承擔成本和風險。 Solo Stakers 目前佔所有Stakers 的24.9%。
按實體質押以太幣。資料來源：幣安
由於將近55% 的質押以太幣由獨立質押者或Lido 持有，以太幣價格暴跌的風險可能會降低。
雖然圍繞上海分叉的鏈上數據可能對以太坊網絡有利，但一些分析師仍預測以太幣價格可能會大幅下跌。
此處表達的觀點、想法和意見僅代表作者個人，並不一定反映或代表Cointelegraph 的觀點和意見。
本文不包含投資意見或建議。每一項投資和交易都涉及風險，讀者在做出決定時應進行自己的研究。
資訊來源：由0x資訊編譯自COINTELEGRAPH。版權歸作者Kyle White所有，未經許可，不得轉載