撰文：Emma，智子實驗室
背景
以太坊網絡的合併發生在2022 年9 月15 日，導致ETH 資產的基本面發生變化。現在，由於以下原因，長期持有ETH 對投資者更具吸引力：
- ETH 發行減少：合併最明顯的鏈上影響是ETH 發行率下降。隨著以太坊對權益證明的更新，該網絡大大減少了每個區塊發行的新ETH 數量。從長遠來看，由於網絡升級EIP-1559 引入了銷毀機制，這有可能使以太坊通貨緊縮——這意味著其代幣供應可能會隨著時間的推移而減少。
- 增加股權激勵：在合併之後和EIP-1559 之後，以太坊從交易費（汽油費中的小費）中獲得收入，這在信標鏈上是不可用的。這種收入對於利益相關者和供應商投資者來說是增量的，他們有強烈的動機去質押他們的ETH。質押的ETH 已退出流通，並為ETH 資產的價格創造了強大的支撐。
從圖1 可以看出，合併後ETH 的長期持有者增多，因為持有者預期長期來看，由於發行量減少和質押需求增加，資產價格會上漲。合併之後，投資者的質押需求穩步增加，有利於整個以太坊質押經濟。因此，值得仔細研究支持質押經濟的服務和基礎設施。
圖2：可用於可視化ETH 發行和實時銷毀的儀表板；資料來源：截至2022 年12 月的Ultrasound.money 數據
圖3：在工作量證明中模擬ETH 發行和銷毀的儀表板（單擊右上角「模擬PoW」按鈕）；資料來源：截至2022 年12 月的Ultrasound.money 數據
比較圖2 和圖3 之間的ETH 發行量和供應量，可以看到如果沒有發生合併，這些數字會是什麼樣子。通過這樣做，可以直觀地看到合併對ETH 發行和供應增長的影響：合併後，ETH 供應增長幾乎持平，但如果沒有發生合併，模擬的供應增長將是+3.5%。
什麼是合併？
合併標誌著以太坊網絡歷史上最重要的事件。當以太坊於2015 年推出時，其目標是通過一種新穎的權益證明共識協議來保護網絡，取代比特幣及其衍生品使用的當時標準的工作量證明風格的安全性。但由於權益證明是一個新概念，以太坊選擇推出工作量證明，並在他們確信已經解決問題後過渡到權益證明。
為了確保權益證明鏈在向公眾推出之前能夠順利運行，他們將其作為單獨的信標鏈推出。 「合併」是信標鏈與工作量證明鏈合併，完成向權益證明的轉變。這是在以太坊主網沒有停機的情況下實現的。合併後的以太坊有兩個部分：數據和執行層，以及共識層。
- 數據和執行層：數據和執行層監聽在網絡中廣播的新交易，在以太坊虛擬機（EVM）中執行它們，並持有一個數據庫和所有當前以太坊數據檔案的最新狀態。
- 共識層：共識層實施權益證明共識算法，使網絡能夠根據來自執行客戶端的經過驗證的數據達成協議。
圖4：合併解釋：從工作量證明過渡到權益證明
為什麼切換到股權證明？
以太坊工作量證明鏈運行良好，那麼為什麼還要為合併和向權益證明的轉變而煩惱呢？工作量證明是值得信賴和可靠的，但它也有其缺點。一是能源消耗。它通過讓驗證器（也稱為「礦工」）競相解決密碼方程式來驗證下一批交易來保護網絡。如果贏得了比賽，將獲得原生網絡代幣的報酬。
如果你沒有最先進的硬件，那麼贏得計算競賽的機會就非常低，而且與在權益證明網絡中進行驗證相比，整個挖礦活動都是浪費電力，其中驗證操作不基於誰擁有最多的計算能力。
這是The Merge 所做工作的重要組成部分。當以太坊從工作量證明切換到權益證明時，能源使用量估計下降了99.98%。不需要大規模的挖礦操作，任何擁有功能強大的筆記本電腦的人都可以根據需要運行質押驗證器，而且他們不會競相解決計算密集型問題，因此不需要異常高的能量來貢獻網絡。運行驗證節點的計算機不會比正常使用消耗更多的能量。
權益證明經濟參與者
權益證明經濟由豐富的權益生態系統組成，因為玩家參與其中以保護網絡。我分解了權益證明生態系統，主要關注節點管理服務和質押即服務提供商，以介紹區塊鏈質押經濟中的所有活動部分。從解釋什麼是節點管理服務以及中心化和去中心化之間的微妙區別，到解釋質押選項與現有質押經濟市場格局之間的差異，我想幫助質押者更好地了解他們使用的工具是如何工作的。
節點管理服務
什麼是節點？節點是運行以太坊客戶端的設備。服務器存儲、發送和接收數據。多台服務器聚集在一起形成一個網絡。
以太坊是一個分佈式計算機網絡，運行可以驗證塊和交易數據的軟件。要加入以太坊網絡，需要在計算機上安裝稱為客戶端的軟件，將其變成以太坊節點。
什麼是客戶？在以太坊中，客戶端是一種根據協議規則驗證數據並確保網絡安全的軟件。客戶端有不同的實現方式，即不同的軟件版本，它們都遵循以太坊網絡的相同協議規則。
以太坊網絡中有3 種不同類型的節點以不同方式消耗數據：全節點、輕節點和存檔節點。我將研究以太坊區塊鏈上使用的這些不同類型的以太坊節點及其差異。
- 全節點：全節點保留區塊鏈數據的完整副本，並通過從其他全節點接收交易和區塊、驗證它們並將它們轉發給其他全節點來為網絡做出貢獻。它需要相當強大的硬件和帶寬來運行一個完整的節點。
- 輕節點：輕節點比全節點小得多，並且不以相同的方式參與塊驗證。輕節點存儲塊頭數據，例如前一個塊的哈希值和時間戳，而不是像完整節點那樣存儲完整的塊數據。輕節點向全節點發送按需請求，僅驗證其用戶需要的部分狀態。輕節點使用盡可能少的數據與以太坊區塊鏈交互，並將所有其他信息外包給全節點。隨著每個新的輕節點的出現，以太坊網絡的審查阻力、腐敗阻力和防止中心化的能力都更強。
- 存檔節點：存檔節點將所有內容存儲在全節點中並構建所有歷史狀態的存檔，運行這些節點所需的數據容量非常高，因此一般用戶不太希望運行存檔節點。然而，它對區塊瀏覽器、錢包和鏈上分析公司等服務提供商很有價值。歸檔節點和全節點的區別在於數據存儲跨度。存檔節點包含自第一個塊（稱為創世塊）以來的所有歷史數據，而完整節點僅存儲當前狀態數據的快照，這是驗證新交易所必需的。
什麼是驗證器？驗證者可以是參與共識的全節點或存檔節點，通過接收全節點廣播的交易並執行交易，驗證其資格並達成狀態共識（在共識層）。
要作為驗證者參與，用戶必須存入32 ETH 以運行三個獨立的軟件：執行客戶端、共識客戶端和驗證器。驗證者在維護和保護區塊鏈方面發揮著關鍵作用。驗證者類似於工作量證明區塊鏈中的礦工，是負責處理、確認交易並將交易寫入新區塊的區塊鏈節點。
每個基於權益證明的區塊鏈都有驗證者競爭執行這些任務，以便從交易費用和協議的安全預算中分享協議的收入。
因此，在理解了上述節點、客戶端和驗證器的基礎知識之後，了解「節點即服務」基礎設施的概念非常重要。在訪問以太坊網絡以構建和運行去中心化應用程序時，Web3 開發人員需要與節點基礎設施進行交互才能做到這一點。開發人員可以通過三種方式解決此問題：
- 運行自己的節點。
- 利用Infura 和Alchemy 等集中式節點基礎設施提供商。
- 利用Pocket Network 或Ankr 等去中心化節點基礎設施提供商。
運行自己的節點
運行你自己的節點需要你在家裡運行物理硬件，每週7 天，每天24 小時連接到互聯網，並具有穩定的電源和互聯網連接。
- 優勢：獲得全額質押獎勵，同時提高網絡的去中心化和安全性，以最安全的方式持有自己的資金。
- 權衡取捨：勞動、時間和資本密集型。首先需要存入32 個ETH 激活驗證人軟件，成為驗證人節點。作為驗證者節點意味著負責添加新區塊、處理交易和存儲數據。通過為網絡提供安全性，將獲得新的ETH 作為獎勵。其次負責運營，這意味著需要對機器和網絡進行維護和故障排除。對於那些沒有必要技術知識的人來說，技術理解可能是進入的障礙。
利用中心化節點基礎設施提供商
Microsoft Azure、Google Cloud 和Amazon Web Services（AWS）提供節點基礎設施來運行位於大型數據中心的基於雲的操作。我們看到這些雲提供商在Web3 世界中也很盛行。根據加密分析平台Messari 的說法，「三大雲提供商AWS、Hetzer 和OVH 負責數據中心託管的65% 的以太坊節點中的69%。」佔以太坊節點5-10% 的Alchemy 和Infura 嚴重依賴這三大雲提供商來託管以太坊節點。
如果一家聲稱完全去中心化的Web3 公司使用像Infura 這樣的中心化節點提供商，那麼它並不是真正以去中心化的方式運營，儘管Infura 確實使在以太坊上的構建變得容易得多。
優點：
- 更具成本效益：集中式網絡通常是小型系統最具成本效益的選擇，並且需要更少的資源來設置和維護。
- 快速部署：只需創建或刪除客戶端節點與主服務器之間的連接，即可輕鬆地從網絡中添加或刪除客戶端節點；
權衡：
- 權力集中：如果集中式提供商由於其運行的節點數量而獲得對區塊鏈的大部分基礎設施控制，則可能會損害分散式系統的安全性和連續性。
- 審查：從最近（2022 年8 月）的Tornado Cash Sanctions 來看，我們可以看到中心化提供商明確表示他們必須遵守政府規定，這意味著依賴於他們的dApp 也受到審查。
- 單點故障：Infura 和Alchemy 等集中式節點基礎設施提供商專門使用AWS 數據中心來容納他們的節點。這就造成了單點故障：如果AWS 下線，依賴它的去中心化應用程序也會下線。
案例：
- 由於法律合規性和對Infura API 的依賴，Metamask 在某些司法管轄區不可用。
- Twitter 的NFT 顯示功能由於依賴OpenSea API 而受到影響，而OpenSea API 依賴於Alchemy 服務器。
主要參與者：Infura , Alchemy
利用去中心化節點基礎設施提供商
去中心化網絡將工作負載分佈在多個設備上，而不是依賴於一個中央服務器。這些獨立設備中的每一個都獨立地與其他節點交互。因此，即使其中一個主節點崩潰或受到損害，其他服務器也可以繼續為用戶提供數據訪問，並且整個網絡將繼續以有限或零中斷運行。為了與網絡通信，Web3 開發人員、軟件（dApp、錢包等）或用戶需要與節點通信並告訴它向網絡廣播命令。這是通過RPC（遠程過程調用）命令實現的。這基本上是向服務器發送一個命令，告訴它做一些特定的事情，然後服務器就會去做（例如，將特定的事務廣播到網絡）。
使用Pocket Network 和Ankr，對RPC 本身的訪問是分散的，從而防止單個節點拒絕RPC 命令。理想情況下，我們不需要這樣的基礎設施，因為個人應該啟動他們自己的節點，他們可以完全不受審查地使用這些節點，但不幸的是，對中心化基礎設施的嚴重依賴和運行自己節點的不可訪問性使得這成為必要。
Web2 和Web3 之間節點基礎設施的差異？
在Web3 中，用戶訪問的不是由集中式基礎設施即服務(IaaS) 提供商擁有和運營的封閉網絡，而是訪問由數千個獨立節點運營的公共網絡，這些節點遵守Web3 中定義的嚴格規則在網絡中所有節點上運行的客戶端軟件的代碼。
優點：
- 更高的靈活性：即使主節點受到損害，去中心化網絡也可以繼續運行。除此之外，去中心化網絡更容易擴展，因為運營商可以簡單地向網絡添加更多節點以增加其去中心化並確保足夠的命令吞吐量能力。
- 隱私：保存在網絡上的信息在多個點上傳播，這使得數據流更難以通過網絡進行跟踪。最重要的是，惡意行為者將更難以瞄準特定信息。
- 優化的性能：與將大範圍的連接路由到單個集中式服務器不同，網絡運營商可以在用戶活躍度高的區域創建主節點。
權衡：
- 高維護成本：去中心化網絡依賴於多個設備來支持系統，因此維護將依賴於個人的努力，以確保設備有足夠的正常運行時間。
- 較低的交易吞吐量：實現最佳去中心化往往會降低網絡吞吐量。隨著越來越多的礦工通過共識來保護網絡，交易速度可能會下降。
主要參與者：Pocket Network 、Ankr。
儘管要獲得更高的交易吞吐量仍有一些技術挑戰需要克服，但我們需要記住，互聯網的力量在於擁有數據的組織。如果信息集中在少數強大的中心化節點提供商，Web3 的願景——去中心化和更公平的互聯網——就會受到損害。
質押即服務提供商
高資本要求（32 ETH）、設置驗證器節點的技術複雜性以及延長的質押鎖定期（合併後六個月至一年）阻礙了ETH 持有者的質押能力和意願。 Staking-as-a-Service 的誕生就是為了解決這些問題。
Staking-as-a-Service 提供商設置、維護和運行驗證器的硬件和日常操作。
驗證者在維護和保護區塊鏈方面發揮著關鍵作用。驗證者類似於工作量證明區塊鏈中的礦工，是負責處理、確認交易並將交易寫入新區塊的區塊鏈節點。每個基於權益證明的區塊鏈都有驗證者競爭執行這些任務，以便從交易費用和協議的安全預算中分享協議的收入。
質押獎勵可分為以下兩種類型：
- 交易費用：交易費用是加密交易中包含的標準費用，用於處理區塊鏈上的交易。
- 基於協議的獎勵：根據全球協議定義的通貨膨脹率發行。
Ethereum、Solana、Avalanche、Polkadot、Cardano 網絡使用權益證明共識機制(PoS)，網絡上的驗證者有機會通過對他們認為應該添加到區塊鏈的區塊進行投票來參與共識，從而確認那些特定區塊中包含的任何有效交易。
但是，並非所有驗證者的投票都具有相同的權重。驗證者的共識投票是權益加權的，這意味著單個驗證者擁有的權益越多，該驗證者對確定共識投票結果的影響就越大。同樣，權益較少的驗證者在決定投票結果時的權重較小。
什麼是共識投票？
基於投票的共識機製本質上是民主的，通過計算節點在網絡上的投票數量來達成交易和關鍵網絡決策的共識。
比較質押即服務提供商
質押即服務提供商可分為三種類型：流動性質押平台、中心化交易所質押提供商和質押池。下表概述了領先的以太坊質押服務提供商，包括他們當前質押ETH 的年化年利率、收取的費用以及相對市場份額。
我將進一步解釋每種類型的優點、權衡和機制。
- 流動性質押提供商
- 中心化交易所質押提供商
- 質押池
根據Dune Analytics 的數據，流動性質押在所有類別中的市場份額最高，為33%（見下圖8）。質押服務提供商也佔以太坊質押總價值的50% 以上。
圖9：Eth2 Liquid Staking 餘額（時間序列）；資料來源：Dune Analytics @eliasimos Eth2 Liquid 截至2022 年11 月的質押數據
圖10：Eth2 Liquid Staking Blanaces（列表）；資料來源：Dune Analytics @eliasimos Eth2 Liquid 截至2022 年11 月的質押數據
流動性質押提供商
什麼是流動性質押？
流動性質押使人們能夠通過質押獲得質押獎勵，同時仍然可以獲得其代幣的流動性。流動性質押協議將質押資產的鏈上表示代幣化並發布，這稱為衍生質押代幣，是對基礎質押頭寸的索賠。
例如，當將ETH 抵押給Lido 時，將收到stETH 作為回報，而stETH 代表的原始頭寸（見下圖11）。
圖11：流動性質押如何運作？
為什麼流動性質押很重要？
Liquid 質押協議試圖解決權益證明網絡共有的以下問題：
- 機會成本：通過衍生質押代幣，用戶可以參與DeFi 並在質押收益之上產生另一層獎勵。
- 解除綁定期：由於衍生質押代幣可以立即換成其基礎質押資產，因此用戶無需等待常規解除綁定期來解除其代幣質押。
- 依賴單一驗證者：Liquid 質押協議通常將質押的代幣委託給不同的驗證者，以分散他們的風險，並在單個驗證者惡意執行導致罰沒的情況下將風險降至最低。
什麼是削減懲罰？
削減是一種強制執行良好行為的機制。這是一種不可逆的懲罰，會削減違規驗證者當前股份的一定百分比。隨著時間的推移，它會導致ETH 不斷流失，直到網絡強行驅逐驗證者並將其標記為「已被罰沒」。 Slashing 可以防止不費吹灰之力的攻擊，例如創建證明過去檢查點的驗證者的矛盾分叉。
根據Dune Analytics 的數據，有33% 的ETH 通過流動性質押協議質押，價值83 億美元。在所有玩家中，Lido 和Rocket Pool 是最大的玩家，分別鎖定了58 億美元和2.73 億美元的價值。其他著名的參與者包括Stakewise 、Ankr 、StakeHound 、Cream 、StaFi 等。隨著Lido 佔據主導地位，使用該協議質押的ETH 的集中引起了人們的擔憂，即Lido 可能會破壞以太坊網絡的安全性。根據Dune Analytics 的數據，就質押價值而言，Lido 約佔ETH 質押總量的30%. 由於驗證者選擇機制，Lido 一直被批評比Rocket Pool Protocol 更中心化。
下面我將仔細研究Lido 和Rocket Pool 之間的驗證人選擇機制。像Lido 和Rocket Pool 這樣的Liquid staking 協議在選擇要合作的驗證者時非常謹慎，但它們的機制各不相同。
Lido：驗證者選擇機制
Lido 擁有一份行業領先的質押提供商白名單，並保留一個社區擁有的記分卡 來跟踪協議的質押表現。由於Lido 在選擇節點運營商時注重品牌、可靠性、知名度和專業性，因此他們很容易與現有強大的節點運營商合作，這可能導致過度中心化。然而，Lido 一直在努力緩解這種擔憂，並推出了更加去中心化的路線圖。
Lido 目前是一個非託管且無需許可的協議，因此更加去中心化的最大問題在於他們的節點運營商選擇和管理機制。 Lido 確定了三個關鍵參數：最低停機風險、抗審查性和最高預期吞吐量，以評估一個好的驗證器集。根據Lido 對良好驗證器集的定義，穩健且多樣化的驗證器集的詳細信息具有以下屬性。一個好的驗證器集允許用戶在以太坊第1 層和第2 層上使用dApp，停機或審查風險最低，預期吞吐量最高。為此，驗證器集需要提供審查阻力和性能。
- 沒有運營商擁有超過1% 的總股份。
- 強調改善以太坊中的客戶端多樣性。
- 法律上和身體上無關。
- 運營商運行自己的節點（基礎設施中沒有白標或付費API）。
- 業務分佈在地理和管轄範圍內。
- 本地基礎設施和不同雲提供商的分佈式變體。
- 很好的表現。
- 安全和密鑰管理方面的最佳實踐。
- 運營商的收入足以在Staking 上建立有利可圖、可靠的業務。
- 與以太坊和去中心化經濟體的成功長期保持一致。
Lido 一直在努力檢查其在這些物業方面的表現，並發布季度報告以展示其進展。 Lido 目前擁有27 個節點運營商。這些節點運營商在世界各地的各種數據中心運行著數千個驗證器。
去中心化的不利之處在於Lido DAO 仍然可以控制選擇節點運營商。為了減輕這種擔憂，Lido 一直在將其驗證者選擇過程調整為更加無需許可的方式。為實現這一目標，Lido 提出了兩項基本改進：採用分佈式驗證器技術和創建節點操作員分數。
採用分佈式驗證器技術：
- 它是什麼？該技術將驗證者分組為獨立的委員會，共同提議和證明區塊，大大降低了單個驗證者表現不佳或行為不端的風險。
- 優勢：分佈式驗證器技術允許Lido 通過將不受信任的節點運營商與大多數受信任的節點運營商配對來加入他們，從而在不損害Lido 質押者和以太坊的安全的情況下，使網絡運行的節點更加分散和多樣化。
創建節點操作員分數：
- 它是什麼？基於精心設計的指標為節點運營商分配分數，並據此分配權益。目前，Lido 將相同的權重分配給不同的節點運營商，並且只有可信節點運營商和非可信節點運營商的二元節點。
- 優勢：節點運營商分數的實施直接影響協議的權益分配，並激勵節點運營商保持強大的性能和完整性。
Lido 的商業模式
Lido 的收入來自Lido 收取的作為協議費用的質押獎勵的百分比。為了收取費用，該協議鑄造新的stETH 代幣份額並將其分配給費用接收者。目前，Lido 協議收取的費用是staking 獎勵的10%，其中一半給節點運營商，另一半給協議金庫。
例如，如果質押10 ETH 並獲得10 stETH 作為回報，將在一年內收到0.5 stETH 作為質押獎勵。可以保留0.5 stETH 的90%，驗證者保留0.5 stETH 的5%，Lido 可以保留0.5 stETH 的另外5%。簡而言之，Lido 的收入純粹來自其流動性質押衍生品產生的質押獎勵功能。
憑藉最大的市場份額和進一步去中心化的路線圖，Lido 無疑是Staking 經濟中最強大的參與者之一。然而，有一個新興的玩家——Rocket Pool——具有獨特的命題和代幣經濟學。
Rocket Pool：驗證者選擇機制
Rocket Pool 旨在創建一個更加去中心化的質押解決方案集，因為作為驗證器運行需要大量資金和精力（需要存放32 個ETH 的大規模硬件）。為了實現這一點，Rocket Pool 設計了一種創新機制，通過聚合來自節點運營商和Rocket Pool 質押者的ETH。節點運營商現在只需要為每個驗證者存入16 ETH。這與來自質押池的16 ETH 相結合，質押者將這些ETH 存入以換取rETH，以創建一個新的驗證器。這個新的驗證器稱為迷你礦池。
Rocket Pool 上的兩個用戶組：
智能節點運營商：只需持有16 個ETH，即可成為智能節點運營商。在提供16 ETH 並將至少10% 的驗證者ETH 價值質押在RPL（Rocket Pool 的治理代幣）中作為對Rocket Pool 的安全承諾後，Rocket Pool 將在用戶存入的ETH 中聚合16 ETH 成為迷你礦池驗證器。這種獨特的機制使節點運營商能夠以更少的資本成為驗證者，並促進以太坊網絡的去中心化。
智能節點運營者可以獲得三種補償：RPL 獎勵、佣金和Staking 獎勵。
- RPL 獎勵：節點運營商有資格獲得RPL 獎勵，由RPL 的5% 排放率資助。 RPL 獎勵按作為抵押品發布的總有效RPL 的比例加權。
- 佣金：節點運營商從將ETH 添加到他們的迷你池中的利益相關者那裡獲得15% 的佣金。
- 質押獎勵：節點運營商可以為自己質押的任何ETH 獲得免佣金質押獎勵。
質押者：
質押者可以將低至0.01 ETH 存入Rocket Pool 存款池，以換取rETH，Rocket Pool 流動質押衍生代幣。 rETH 代表用戶在Rocket Pool 協議中的ETH 權益，rETH 持有者可以在Rocket Pool 節點運營商產生這些獎勵時獲得權益獎勵。一旦質押者存入Rocket Pool 協議，存款就會在存款池中累積，存入的ETH 中的16 ETH 與節點運營者的16 ETH 匹配，節點運營者將成為迷你礦池驗證者。
如果你對Tokenomics 更感興趣，值得看看Rocket Pool，它在流動性質押市場中佔有3.2% 的份額，在去中心化流動性質押玩家中排名第二。 Rocket Pool 的治理代幣RPL 與迷你池的增長有關，因為驗證者需要購買價值1.6 ETH 的RPL 才能成為迷你池驗證者。
Swell Network ：驗證者選擇機制
Swell Network 是一種無需許可、非託管且具有流動性的ETH 質押協議。 Swell 旨在通過降低節點運營商的先決條件資本和利益相關者的技術/ 基礎設施要求，讓更多用戶參與驗證以太坊2.0 權益證明區塊鏈，從而為以太坊生態系統做出貢獻，使其更加去中心化。
Swell 設計了許多創新，使以太坊網絡更加去中心化。
原子存款：原子存款允許用戶直接與選擇的節點運營商進行抵押。最低賭注為1 ETH。一旦用戶將他們的ETH 存入Swell，swNFT 和swETH 就會被鑄造並返還給儲戶。 swNFT 是一個容器，可以容納swETH 以及有關權益、收益和驗證者的信息。 swETH 以存入的ETH（本金）的形式以1:1 的比例返還。
- swETH：Swell 上的Liquid 質押者會收到一個1:1 質押的ETH 代幣，稱為swETH。該代幣可以在DeFi 生態系統中使用以獲得額外收益。
- swNFT：Liquid 質押者會收到一個名為swNFT 的鑄造金融NFT，其中包含提取時計算質押獎勵所需的所有元數據。與一些流動性質押協議不同，衍生品swETH 不是生息代幣；它只是在以太坊2.0 質押合約中質押的ETH 的收據。
- Swell 金庫：存放在Swell 金庫中的swETH 可以為存款人賺取額外收益，這與Yearn 金庫非常相似。
- SSV 網絡： Swell 集成了一個新的以太坊質押更新，即共享秘密驗證器(SSV) — 也稱為分佈式驗證器技術(DVT)。此升級將運行節點的財務承諾減少到每個驗證者1 ETH，這大大低於32 ETH 的標準抵押品和Rocket Pool 所需的16 ETH 抵押品。
中心化交易所質押提供商
Binance 、Kraken 、OKX 、Coinbase 、Huobi 等中心化交易所也提供Staking 服務。儘管一些中心化交易所質押服務提供更高的APR，但在中心化實體上質押也存在缺點。
當用戶向中心化實體質押時，他們不會收到相應的代幣作為回報（流動性質押衍生品），因此失去了在DeFi 中執行任何後續活動的機會。然而，我們看到幣安推出了bETH 來解決這一問題。
與去中心化的流動性質押相比，中心化交易所通常對質押者有更長的鎖定期。中心化交易所質押最受關注的方面是資產安全和區塊鍊網絡的整體健康狀況。
當用戶在中心化交易所進行質押時，他們的資產由中心化實體保管，最近的FTX 危機應該給我們所有人一個教訓：「不是你的鑰匙，不是你的代幣」。
最重要的是，將投票權放棄給那些中心化實體，並失去了管理與區塊鍊網絡相關的重要問題的機會。
質押池
質押池將多個權益證明驗證器合併到一個池中，以增加通過質押獲得的獎勵。多個用戶可以將他們的代幣鎖定到單個驗證器節點，這允許節點的智能合約由於他們的抵押資本的總規模而獲得更大份額的抵押獎勵。
這個概念類似於在工作量證明區塊鏈中匯集哈希能力的礦池。權益池在驗證和驗證新區塊的過程中聯合其權益，以獲得更高的獲得區塊獎勵的概率。著名的權益池是Figment 、Bitcoin Suisse 和Staked.us 。
質押池可以是公共的也可以是私有的，每個池通常都有一個池管理員來保持節點或驗證器的運行。數字資產仍然存在於礦池中，並且通常涉及鎖定期。
雖然一些礦池要求用戶將他們的數字資產抵押給第三方，但有許多替代方案允許用戶貢獻他們的抵押權，同時仍將他們的數字資產保存在個人錢包中。例如，所謂的冷抵押池支持更安全的模型，因為用戶可以參與抵押過程，同時將資金存放在硬件錢包中。
質押池的優勢
- 靈活性和低進入門檻：如果沒有龐大的資金，池質押是賺取被動收入的可靠替代方式，只要已經完成自己的研究並可以確保加入有利可圖的池。
- 低維護：用戶無需擔心設置和運行驗證節點的技術實施和維護。
權衡：
不完全透明：大多數權益池不涉及智能合約來管理和跟踪用戶資金，這些資金是在鏈下管理的。 Liquid staking 提供商使用智能合約運作，資金可以存入合約，該合約以不信任的方式管理和跟踪用戶的股權，並向用戶發行代表價值的代幣。對於權益池來說情況並非如此，所有活動都集中在系統管理員之下。
整個行業都在走向無許可模式
節點管理服務提供商和Staking 即服務提供商是PoS 經濟的關鍵基石，因為它們顯著降低了用戶參與Staking 生態系統的門檻，並實現了更加去中心化的未來。儘管這個空間相當成熟，但我們仍然看到新的玩家進入這個空間，旨在以更無需許可的方式提供服務，例如Swell Network，以緩解區塊鍊網絡的中心化問題。
隨著越來越多的用戶和加密社區對審查風險和節點運營商在嚴重依賴中心化雲提供商時表現出的相反價值觀表示擔憂，我們看到協議及其社區一直在爭論不休，並不斷努力推動開發朝著更加去中心化和無需許可的方式發展散戶投資者/ 用戶參與質押生態系統。
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來源：智子實驗室