眺望牛市三大新敘事，淺談比特幣「新文化」運動

撰文：Asher Zhang

在2017 年，ICO 以及公鏈百花齊放成為加密牛市期間最為重要的敘事，眾多開發者和資金進入市場，推動區塊鏈技術快速發展迭代；2020 年，DeFi、NFT 以及元宇宙等再次成為加密市場的新敘事，推動區塊鏈技術走向應用階段，機構投資者開始快速進入加密市場。目前從鏈上數據看，加密市場已經開始進入到新的牛市週期，那麼新的一輪加密敘事是否已經出現？本文認為，比特幣「新文化運動」、加密監管走向成熟、以及區塊鏈+AI 等正在成為新一輪牛市的新趨勢。

比特幣「新文化運動」，推動Web3 走向繁榮

加密市場似乎正在進行一場被命名為比特幣「新文化」的運動。不同於成為一種點對點電子支付系統的原始理念，隨著比特幣技術更新和加密市場的發展，比特幣二層網絡，DeFi 協議，NFT 協議，以及Web3 社交應用等正在圍繞比特幣網絡快速成長，並依托比特幣強大的網絡效應，推動Web3 走向繁榮。

過去幾週，一個名為Ordinals 的NFT 協議在比特幣網絡備受關注。 Dune Analytics 數據顯示，目前Ordinals 協議累計鑄造NFT 量已突破10 萬個。過去一周，藉由Ordinals 協議刻寫「銘文」（Inscriptions）花費的費用呈爆發式增長，50% 的比特幣區塊空間被「銘文」佔據。有硬核NFT 玩家選擇直接銷毀以太坊鏈NFT，並在比特幣鏈上重新發行新的NFT。對於比特幣NFT 協議Ordinals 的誕生，雖然還有爭議，但這次社區的力量似乎正在淹沒比特幣原教主義的反對聲。

另一個值得注意的就是Nostr 協議。 Nostr 協議是一個極簡的社交協議，其不依賴任何中心化服務器，客戶端信息發布和傳遞由互不通信的中繼端來完成，信息的發布和傳輸具有抗審查性。Nostr 的開發者fiatjaf 同時也是比特幣和閃電網絡的開發者，因此Nostr 原生支持閃電網絡（互聯網應用+ 支付系統）。閃電網絡速度快，性能強，能夠承載高並發應用，這樣的結合為Nostr 上的應用帶來了強有力的支撐。 2023 年2 月1 日推特創始人Jack Dorsey 宣布基於Nostr 的應用Damus 上線，用戶可以在Damus 廣場發佈內容、發送信息私聊、進行閃電網絡支付等。截止至2023 年2 月5 日，公鑰數量便達50 萬+；除此之外，Nostr 的生態還有通訊工具Anigma、文本共享工具Sendtr、在線下棋小遊戲Jeste 等等。

雖然說以太坊在應用數量上遠超比特幣，但比特幣上的應用似乎更容易出圈，因為毫無疑問，比特幣擁有最為龐大用戶群體。根據數據顯示，Bitcoin 花了6 個月的時間才獲得1000 個用戶，5 年達到100 萬用戶。而自成立以來的13.8 年，它擁有3 億多用戶，佔全球的4%。按照目前的增長率，未來3 年將有10 億用戶，佔全球的12%。隨著基於比特幣網絡應用的成熟，毫無疑問，這將推動Web3 走向繁榮。

多地出台加密新政，加密監管走向成熟

伴隨加密市場的發展壯大，加密市場合規化進程在2023 年快速推進，不同國家和地區出台一系列加密新政，推動加密監管走向成熟。監管規則明確之後，不僅有助於加密機構更好的開展業務，更有利於機構加速進入到加密市場。本文選取2023 年影響較大的加密新政，供讀者參考。

歐盟

2023 年歐盟委員會（European Commission）繼續推動《加密資產市場監管法案（The Markets in Crypto-assets Regulation，MiCA）條例》，律師事務所Akin Gump 稱該立法是「全球範圍內對加密貨幣市場進行全面監管的首次嘗試之一」。 MiCA 將是第一個此類詳盡的監管方案，它可能為其他司法管轄區的後續工作設定標準。該立法橫跨許多領域，包括反洗錢（AML）、消費者保護、企業報告、資金轉移和環境。它將要求穩定幣發行商必須持有足夠的貨幣儲備以避免擠兌，並要求加密貨幣礦工披露其能源消耗。更重要的是，任何在該地區運營的交易所都必須接受歐盟成員國金融監管機構的監督。法國巴黎銀行預計MiCA 將正式於2024 年下半年生效– 即法律在歐盟官方雜誌上公佈後18 個月。

香港

2023 年1 月31 日，香港金管局發布長達36 頁的《關於加密資產和穩定幣的討論文件結論》，文件指出將優先監管參考法定貨幣且可能被用來支付的穩定幣，並且對監管活動、目標實施時間、許可證、監管原則等作了詳細介紹。 2 月20 日，香港證監會就適用於虛擬資產交易平台營運者的建議規定正式向公眾展開諮詢。諮詢文件中提到，持牌平台將被允許向零售客戶提供符合資格的大型虛擬資產，其中包括比特幣、以太坊等。關於更多香港加密新政的影響，歡迎閱讀《一文淺談香港加密新政》。

迪拜

迪拜虛擬資產監管局(VARA) 發布了《2023 年虛擬資產及相關活動條例》，其製定了全面的虛擬資產框架，以支持經濟可持續性和跨境金融安全。該框架將通過強制要求迪拜的持牌實體採用黃金標準風險保證和反洗錢(AML) 標準，為市場提供監管確定性。 VARA 制度下的七項許可包括諮詢服務、經紀交易商服務、託管服務、交易服務、借貸服務、支付和匯款服務以及VA 管理和投資服務。發行也是VARA 制度下的一項受監管活動，允許消費者對在迪拜推出的新代幣和發行人的相關義務做出更明智的決定。

除了上面羅列的一些重要監管舉措外，很多國家也發布了相應監管動態，受限篇幅不作過多陳述，推薦閱讀我們此前文章《比推盤點：2023 年加密市場監管趨勢預測》。從目前加密監管舉措的影響上看，香港的加密新政影響最大，社區甚至傳出香港概念幣，引發社區熱議。

AI 爆火，加密市場仍將順勢而動

本文認為，加密貨幣的發展在本質上是技術驅動金融的發展結果，底層是由區塊鏈技術支撐，上層是DeFi 等眾多應用驅動。隨著加密市場的發展，關注宏觀經濟政策對加密市場的影響時，也必須重視新技術對加密市場的影響。上一輪加密牛市中，元宇宙成為加密市場和傳統市場共同追求的發展方向之一；而本輪新周期中，AI+ 區塊鍊或將成為新的加密敘事之一。

人工智能應用ChatGPT 在剛剛發布兩個月後，其月活躍用戶數就已達到1 億，這讓它成為史上用戶增長速度最快的消費應用。近日，微軟向ChatGPT 的開發公司OpenAI 投資100 億美元，並將其集成到必應，隨後微軟必應的全球下載量激增10 倍。數字媒體Buzzfeed 宣布計劃使用OpenAI 的技術協助創作內容，隨後股價暴漲近120%，谷歌、百度、阿里巴巴等國內外大廠紛紛佈局，加密市場也聞風而動。下圖展示了目前AI+ 區塊鏈相關概念排名前八的項目，從圖中漲跌趨勢可以看出，相關概念都已經歷了一輪大漲，目前處於調整階段。從長遠看，區塊鏈+AI 還需要進一步發展，而未來前景非常廣闊。

新周期開始，後續行情如何發展

此前，我們對於行情的發展主要關注鏈上數據、減半週期以及宏觀數據等維度，我們認為加密市場底部確認，並開始走向新周期。在進一步研究加密市場內部的新變化後，我們更加確認新周期的開始。那麼，後續加密市場行情將如何發展呢？

本文認為，此前我們在《週期為鑑，比特幣2023 年還能漲多高？》一文中的觀點目前仍有參考意義價值：本輪加密市場反彈並非存量博弈，而主要由機構增量資金驅動，很多加密大V 低估了機構對比特幣的投資熱情；從2018-2019 熊市看接下來可能發生的事情，BTC 的上漲從周線來看像極了2019 年4 月的反彈，山寨真正爆發的機會可能會在BTC 突破重要的壓力位(25000) 後迎來狂歡。