原文標題：《What You Need to Know About 加密貨幣Regulation in Hong Kong, Singapore, Japan》
原文作者：Lavender Au
原文編譯：Colin，SevenUp DAO
全球頂級金融中心日本、香港和新加坡擁有全球最成熟的金融法規。因此，關於如何監管加密的討論始於多年前就不足為奇了，儘管他們的方向截然不同。
日本在消費者保護方面一直很努力，但最近放寬了對代幣上市的要求，並向企業發出了更受歡迎的信息。雖然中國禁止在加密貨幣交易和取締挖礦業後，香港行使自主權制定自己的道路，宣布它對加密貨幣公司開放，以保持其作為國際金融中心的地位。加密貨幣公司可能會發現一開始很難滿足監管要求，但有跡象表明監管將繼續放鬆。與此同時，在新加坡，現有市場參與者知道監管將進一步收緊。去年，三箭資本和Terraform Labs 等在這個城市國家註冊的知名公司的內爆啟動了監管程序，看起來可能會導致更嚴格的監管。
儘管存在差異，但「亞洲較發達的市場在明確虛擬資產服務提供商(VASP) 框架內的內容方面相當先進，」亞洲加密貨幣聯盟聯合創始人Vivien Khoo 表示，並指出香港和新加坡有一個「相當相似」的VASP 框架。
該地區各國之間的合作將會加強。 「現在在亞洲進行監管套利將變得更加困難，」Khoo 說。
日本
日本是世界上最早監管加密貨幣交易的國家之一，但這並不是因為它想走在潮流的前面。據一位與日本金融廳(FSA) 關係密切的人士稱，該機構只是起草了日本關於虛擬貨幣的法律體系，以履行2014 年與國際證券委員會組織(IOSCO) 其他成員達成的協議。
但在2017 年初，當中國政府關閉了加密貨幣交易中心的一些交易所時，日本成為世界上加密貨幣最具活力的地方之一。 2014 年，加密貨幣交易所Mt Gox 遭到黑客攻擊並隨後倒閉，這個國家已經被燒毀過一次。 2018 年當地交易所CoinCheck 遭受5.3 億美元的黑客攻擊，證明了其加密貨幣政策的轉折點。
全球範圍內出台了一些最嚴格的消費者保護立法，對交易所提出了很高的要求（其中一些交易所抱怨合規性降低了它們的盈利能力），包括強制它們將交易所和客戶資產分開，並將大部分客戶資產存放在冷錢包中。
有利的一面是，FTX 日本子公司的客戶將獲得資金，而其他FTX 實體的客戶將遭受巨大損失。現在，日本的立法者希望向公司表明，現在是在該國開店的好時機。
去年，日本政界人士大力支持加快監管進程。去年12 月，該國批准了一項重要的稅收改革，並將於今年付諸實施。項目將能夠在不支付繁重的公司稅的情況下發行代幣，這實際上迫使他們出國。 「這絕對是日本政府發出的明確信號，表明我們支持加密貨幣，」自民黨政治家兼該黨Web3項目團隊秘書長Akihisa Shiozaki 告訴CoinDesk。
要更深入地了解日本新興的加密貨幣政策，請閱讀隨著全球監管機構對加密的警惕，日本擁抱Web3 。
今年，該國的立法者將繼續討論使去中心化自治組織(DAO) 合法化的問題，並且可能會在今年6 月結束的立法會議期間的某個時候發布法規。 Shiozaki 表示，其目的是讓參與加密貨幣項目的成員承擔有限責任，從而提高稅收和正式法律結構的清晰度。他說，正在討論的關鍵主題涉及披露義務、證券發行和內部治理規則。
「不會發生的是加強或收緊對加密的控制，」 Shiozaki 說。
香港
香港的情況則不同。對加密的有限監管意味著這座城市曾經是該行業一些知名企業的所在地，包括Bitmex 以及曾經一度倒閉的交易所FTX。
近年來，香港失去了領先地位。當證券及期貨事務監察委員會(SFC) 開始審查代幣上市時，公司被嚇跑了。當中國宣布最新的加密貨幣禁令時，一些公司想知道城市的自治是否受到威脅。零新冠病毒政策和長時間的酒店隔離進一步打擊了人們的情緒。亞洲首屈一指的加密貨幣節代幣2049 離開香港前往其競爭對手金融中心新加坡。
一位接近證監會的人士告訴CoinDesk，如果該市真的要禁止加密貨幣，監管機構早就會從跨境的權力中得到提醒，並且不會花費數月的時間來製定監管。儘管如此，許多公司並沒有明白這一點。
即便如此，去年全年散戶投資者仍在投機不可替代代幣(NFT) 並使用未經許可的交易所，該市最富有的人在談論元宇宙，比特幣機器和場外加密貨幣商店在該市隨處可見。這種理念似乎是在監管出台之前賺錢。
想要合規的公司抱怨說，監管機構擱置了其選擇加入許可程序的申請，每隔幾個月向他們發送一次問題。到香港金融科技週召開時，只有一家公司獲得了牌照（另一家獲得了原則上的批准）。
該市的監管機構發現人才和企業外流，這可能會影響其作為國際金融中心的地位。他們齊心協力改變敘事方式。他們宣布該市對加密貨幣公司開放，並將撤回限制零售業使用許可交易所的計劃。他們一再強調該市在金融監管方面的自主權來自中國。
去年年初即將到來的VASP 制度意味著只有獲得許可證的交易所才能在該市運營，並且它們不能為零售服務。它原定於2023 年3 月生效（後來被推遲到2023 年6 月，申請人也享有寬限期）。
一位政府消息人士告訴CoinDesk，關於虛擬資產服務提供商向零售業提供服務的要求的正式磋商將很快開始。
1 月11 日，香港證券及期貨事務監察委員會(SFC) 行政總裁Julia Leung 表示，該監管機構正在準備一份散戶投資者可以投資的代幣清單。 Dechert 律師事務所高級助理Jason Chan 告訴CoinDesk，交易所能夠向零售提供的代幣的初始清單可能非常有限，因為SFC 將首先堅持他們認為合適的。
證監會正在積極制定衍生品框架，但與業界的討論還處於初步階段，不太可能在今年產生任何監管。 「如果玩家想留在香港市場，他們可能會剝離他們的一些功能，」Chan 說。
然而，今年預期的是穩定幣監管，香港金融管理局發布了一份討論文件，闡明其立場，即只有持牌公司才能發行穩定幣並提供跨境支付。此外，證監會今年還將就證券代幣發行和虛擬資產結構性產品的發行發布進一步公告。
值得注意的是，在金融科技週上，並非一切都是加密的。政府宣布將放寬Visa要求以吸引更多人才。 「更大的圖景實際上是香港在宏觀層面作為國際金融中心的地位，」Khoo 說。
新加坡
新加坡正在努力實現兩個目標。它以保守和保護消費者著稱，但它也渴望將自己打造成現代金融科技中心。
面對日本對代幣發行徵收的公司稅，以及香港似乎不太友好，新加坡既定的加密貨幣監管框架使其成為許多公司更可預測的大本營。
FTX 倒閉後，一位新加坡Web3 初創公司創始人告訴CoinDesk，加密貨幣交易所對許多新加坡人來說不是賭場，而是數字銀行，用於提高他們的薪水和投資收益產品。
「我們的銀行系統過於保守，無法為普通人提供類似的產品套件，」創始人說。 「或者他們這樣做，但以單位信託和其他垃圾的形式對不必要的複雜金融產品收取荒謬的費用。」 因此，新加坡為FTX.com 的每月獨立訪客貢獻了第二大份額也就不足為奇了。
去年見證了新加坡一些加密貨幣大腕的內爆：Terraform Labs 和在新加坡註冊的加密貨幣對沖基金Three Arrows Capital。臨近年底，新加坡警方開始調查加密貨幣貸款機構Hodlnaut，他是疫情的受害者之一。這些事件進一步推動了已經存在的優先考慮風險管理和縮小消費者保護差距的趨勢。
監管者的輪子已經開始運轉。新加坡金融管理局(MAS) 就穩定幣和減少消費者對零售業的傷害發布了重要磋商，該磋商在聖誕節前夕結束。
諮詢結論可能會在今年上半年出台。據業內人士稱，立法變化將在今年年底或明年初進行。尚待觀察的是，MAS 是否會採納提出擔憂的業內人士的意見。
擬議的措施包括限制公司出借零售客戶的代幣。這項措施的目的很明確——平台的崩盤意味著消費者幾乎沒有追索權來收回他們的資產，因為藉貸和質押目前不受監管。
Ethikom Consultancy 首席執行官兼新加坡區塊鏈協會監管與合規小組委員會主席Nizam Ismail 告訴CoinDesk，雖然MAS 正在考慮對貸款和質押的風險披露要求，但監管機構似乎傾向於徹底禁止。伊斯梅爾說：「通過實施全面禁令，新加坡平台將處於不利地位，無法提供這些功能。」
該提案還對去中心化金融產生了影響。諸如自動做市商(AMM) 之類的DeFi 協議提供了許多好處，例如允許數字支付代幣通過使用流動性礦池而不是傳統的買賣雙方市場以無需許可和自動的方式進行交易，政策主管Rahul Advani ，APAC，在瑞波，說。擬議的限制「大大減少了你可以用DeFi 做的事情。」
他補充說，銀行和經紀人可以進行證券借貸，而懸而未決的問題是為什麼數字資產應該被區別對待。
另一個令人擔憂的領域是，MAS 可能期望服務提供商具有與銀行相同的技術風險要求。 「這對金融科技公司來說將是一項繁重的工作，」阿德瓦尼說。他指出，加密貨幣公司通常依賴其他服務提供商，這些提供商可能沒有MAS 期望的服務水平協議水平。
在穩定幣方面，業界正在觀望非銀行的穩定幣發行人是否受到相同的資本要求。還有一個懸而未決的問題是MAS 將如何對待在本地市場使用但未在本地市場發行的穩定幣的發行人。
當然，MAS 發布的法規將僅適用於獲得許可的公司，這些公司正在觀望新法規是否仍能使它們保持競爭力。該國領先的持牌交易所CoinHako 的一位代表告訴CoinDesk：「無牌照和不受監管的服務提供商可能成為對新加坡公眾交易數字資產更具吸引力的場所，這存在潛在風險。」
今年，亞洲可能僅次於歐盟推動加密貨幣政策的清晰化。
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