據市場行情，截至2 月23 日，超過73.52% 的加密貨幣友好銀行Silvergate Capital （SI）股票被借走賣空，在美國被做空最多的股票中排名第二。 Silvergate 股價現報15.77 美元，相較於2021 年11 月創下的222.13 美元歷史高點縮水超90%。
資本正在集體做空這家最大的加密貨幣銀行，包括億萬富翁喬治索羅斯的家族辦公室。
近日，穆迪下調了Silvergate Capital 及其銀行子公司Silvergate Bank 的評級，其獨立基准信用評估從ba3 下調至b2。 Silvergate Capital 的長期發行人評級從B1 下調至B3，展望仍為負面。
在FTX 崩盤之後，Silvergate遭遇了全方位的損失，包括虧損、裁員和監管壓力等。
Silvergate 因被質疑協助、縱容了FTX 和Alameda 的洗錢交易而纏上官司。此外，近期越來越多的線索似乎在指向Silvergate 在加密貨幣機構的洗錢交易中扮演了“某種角色”。多家被司法調查過的機構都曾是Silvergate 的客戶，包括幣安。
據路透社報導，銀行記錄和公司信息顯示，幣安2021 年將約4 億美元資金從幣安US 的Silvergate Bank 賬戶轉移至趙長鵬管理的交易公司Merit Peak。幣安是在2021 年1 月至3 月期間使用BAM Trading 的Silvergate 賬戶完成轉賬。 BAM Trading 是運營幣安US 的實體。目前美國證券交易委員會還在調查Merit Peak 與幣安的關係。而在隨後的2021 年6 月，Silvergate 終止了與幣安的關係，原因不明。
作為將法定貨幣自由轉移到加密貨幣交易所的美國銀行之一，Silvergate 擁有包括Circle、Coinbase、幣安US、Kraken 等頭部機構在內的1600 餘個加密貨幣客戶，在加密貨幣市場中扮演了相當重要的角色，而大部分人卻對這樣一家舉足輕重的機構了解不多。 ChainCatcher將在本文系統梳理Silvergate 在FTX 崩盤之後所經歷的風波以及其特殊的成長歷程。
Silvergate發家史：當小社區借貸銀行遇上比特幣
Silvergate 是一家位於美國加利福尼亞州的美聯儲成員銀行，成立於1988 年。
兩個最開始的創始人Dennis Frank 和Derek Eisele 之前都在房地產行業做事，在2013 年之前的二十餘年裡，Silvergate 主要業務是為當地社區居民提供商業貸款和房地產貸款及質押，而這家小借貸銀行的資產規模最大時也不過10 億美元。
2013 年，比特幣第一次步入大牛市，首次突破1000 美元大關。這家正在尋求全面轉型的小借貸銀行敏銳地嗅到了其中的商機——像Coinbase 一樣的加密貨幣公司正在吃銀行的閉門羹。
由於擔心與洗錢和非法毒品有關的新興資產類別，主要金融機構拒絕為加密貨幣交易所提供銀行服務，並開始阻止客戶轉賬購買加密貨幣。再加上區塊鏈24/7 的運營模式，一到週末就關門的傳統銀行顯然已經不能滿足加密貨幣市場的需求。
在決定進入加密貨幣市場不久，2014 年，Silvergate 迎來了第一個加密貨幣客戶：SecondMarket，這家公司後來成為了已被我們熟知的加密貨幣經紀商Genesis Trading。
在接下來的時間裡，Silvergate 越來越專注於加密貨幣市場，不僅出售了Silvergate 的商業銀行團隊，還精簡了其房地產部門。
2017 年，Silvergate推出了Silvergate交易所Network（SEN），允許加密貨幣投資者即時將美元從銀行賬戶全天候（24/7）地轉移到加密貨幣交易所。這是為數字貨幣行業的參與者提供的專有的、幾乎即時的支付網絡，對Silvergate的領導地位和增長戰略起到了重要作用。
到2019 年，Silvergate 迅速成為美國最大的加密貨幣銀行，每月有1600 家世界頂級加密貨幣礦商、交易所和託管平台使用來存款和轉賬數十億美元。 2019 年底，Silvergate 在紐約證券交易所上市，僅10 個月後，Silvergate 的股價就以每股12 美元的價格攀升至200 多美元。
2019 年11 月7 日，Silvergate 首席執行官Alan Lane（右二）在IPO 開始交易前敲響了美國紐約證券交易所的開市鐘
此後，其管理層也開始探索風險更高的加密貨幣服務，包括推出加密貨幣貸款服務和對穩定幣的嘗試。
2019年8月，Silvergate 推出加密貨幣借貸服務，由其自身資產負債表提供資金；2021年5月，Silvergate 成為Meta 旗下穩定幣項目Diem 的美元穩定幣獨家發行人，在被美國監管機構勒令停止後，Diem宣告流產。但Silvergate 仍在穩定幣發行上有自己的想法，於是在2022 年初，花2 億美元收購Diem，並高調宣布了2022 年全面推出穩定幣的計劃。
在FTX 暴雷之前，Silvergate 幾乎是唯一一家可以將法定貨幣自由轉移到加密貨幣交易所的美國銀行之一，其客戶包括Circle、Coinbase、幣安US、Kraken 等。幾乎美國境內的主要加密貨幣機構都與Silvergate 有合作。
據Intelligencer報導，自從Silvergate 首次允許加密貨幣企業將美元存入其由聯邦存款保險公司承保的銀行以來，已有1 萬億美元在其網絡上易手。 Silvergate 的存款在2021 年底達到140 億美元的峰值，其中約90% 來自其加密貨幣客戶。
FTX 崩盤之後
FTX 的崩盤成了Silvergate發展進程中的重要分水嶺。此刻，它正面臨著股價大跌、虧損、裁員、官司纏身、監管調查等諸多無比頭疼的問題。
2022 年11 月， FTX 引發的區塊鏈效應摧毀了Silvergate Bank 的兩個最大的客戶：Silvergate 總資產的大約10% 屬於FTX，Silvergate 有超過10 億美元被套在FTX 裡；FTX 崩盤的另一個受害者加密貨幣借貸平台BlockFi 也是Silvergate 的客戶。根據破產申請，FTX 及其“相關實體”在Silvergate 持有大約20 個不同的賬戶。
Silvergate 的股票價格原本就在熊市中暴跌，FTX 事件後更是雪上加霜，其股價再度下跌69%。 “木頭姐” Cathie Wood 旗下基金ARK Fintech Innovation ETF 幾乎拋售全部Silvergate Capital Corp. 股份。
FTX 崩盤後，Silvergate 已處理了81 億美元擠兌提款。為了滿足大量提款，Silvergate 被迫緊急出售大約52 億美元的債務證券，並從美國聯邦住房貸款銀行(FHLB) 獲得了43 億美元的貸款。據2022年第四季度財報顯示，去年年底，其管理的客戶存款暴跌至38 億美元，遠低於第三季度的119 億美元，並且產生了10 億美元的損失。
之後便是一系列降低成本的舉措。 1 月初，Silvergate 宣布裁員約200 人，佔員工總數的40%。 1 月27 日，Silvergate 暫停了其優先股的股息支付，以尋求保全資本。
但與虧損相比，監管部門對Silvergate 的全面調查或許更為“致命”。
由於SBF 秘密將大約100 億美元的客戶資金轉移到Alameda Research，作為中間銀行的Silvergate被質疑“扮演了不為人知的角色”，協助FTX 欺詐和犯罪。美國監管機構持續對Silvergate施壓，要求提供其與FTX 和SBF 關係的信息。而其針對調查的回應也一直“含糊其辭且不完整”。
除了FTX 之外，Silvergate 還是十幾家最終被調查、關閉、罰款或破產的加密貨幣公司的首選銀行。其中包括幣安US、Huobi 等。法庭文件顯示，Silvergate 還與最近破產的加密貨幣公司Voyager、Celsius 和BlockFi 均有業務往來。
根據SEC 的訴訟，Silvergate 還為已被定罪的澳大利亞加密貨幣龐氏騙局藝術家Stefan He Qin 設立了十幾個賬戶；此外，Silvergate 曾經的股東和客戶，加密貨幣交易所Bittrex，因向伊朗和敘利亞等地轉移資金而受到美國當局的製裁。
此外，Silvergate還面臨多家律所的集體訴訟，理由是缺乏足夠的控制和程序來檢測洗錢事件、未能披露有關公司業務運營和前景的重大不利事實等。也有批評者認為，Silvergate 開發的SEN 系統可以很方便地使得資金在不同客戶之間轉移，非常適合洗錢的犯罪分子。
而監管和訴訟帶來的壓力也影響了Silvergate 其他業務的推進，例如其策劃已久的穩定幣計劃。上個月，Silvergate 透露已減計了去年初從Diem Group 收購的知識產權和技術的價值，減記價值約1.96 億美元。與收購這些資產時支付的2 億美元相比，這一修正後的數字相當於虧損了98%。
需要強調的是，FTX 的崩盤帶來的金融監管壓力並不僅指向Silvergate 一家。據華爾街日報報導，美國銀行正在遠離加密貨幣公司。美國SEC 眼下正在積極打擊加密貨幣行業中較大的參與者，現在銀行家們正在重新評估在加密貨幣領域的所有風險敞口，甚至完全切斷聯繫。 1 月底，美聯儲拒絕了加密貨幣銀行Custodia 加入系統成員的申請。
“大而不能倒”？
Silvergate 最初並非是魯莽地進入這個行業。據其CEO 在接受采訪時的表述，早在2013年Silvergate決定進入這個行業時，就認真考慮過監管風險，也充分了解了KYC和反洗錢的政策，當時團隊不得不僱傭兩倍於同規模銀行的合規人員，並且設置了“新的加密貨幣交易所需要六個月才能開設銀行賬戶”等規則。
即便如此，監管的不確定性持續在為加密貨幣公司埋地雷。再加上官司纏身的Silvergate在短期內喪失了銀行賴以生存的“信用”，因此很難在重創之下抬頭。 Silvergate 的加密貨幣客戶開始紛紛尋找替代方案，流向Signature Bank等競爭對手。
但Silvergate似乎又處於“大而不能倒”的處境。
前面提到，Silvergate在危急時刻得到了政府資助實體的幫助。去年年底從舊金山聯邦住房貸款銀行(FHLB) 獲得了43 億美元。據悉，Silvergate總共持有的約46 億美元現金大部分來自FHLB的預付款。這些都是舊金山納稅人的錢。
此外，Circle、Coinbase、Kraken 等加密貨幣行業主要機構仍然在與Silvergate 合作，加密貨幣市場開始復蘇後也將持續為Silvergate 帶來利潤。作為從銀行系統到加密貨幣業務的最大門戶之一，如果Silvergate 崩盤，必定會對整個加密貨幣市場再次形成重創。
但加密貨幣交易的確是一門“殘酷的生意”，Silvergate 因之起高樓，又因此行至崩盤邊緣。尤其是在眼下這個行業還沒有形成一個良好、健康的系統，加密貨幣監管的不明晰也注定會給行業帶來持續的陣痛。
原文作者：念青，ChainCatcher
來源：星球日報
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