灰度訴SEC案開庭法官質疑SEC拒絕申請背後邏輯

3月7日,針對美國證券交易委員會(SEC)拒絕灰度將GBTC轉化為現貨比特幣ETF的申請一事,雙方已在哥倫比亞特區上訴法院展開法庭辯論。在本場口頭辯論中,法官小組就SEC拒絕灰度申請的邏輯提出質疑,彭博提高灰度勝率預測值。

Source:CryptoCurrency News

灰度投資是目前全球最大的數字貨幣對沖基金,灰度比特幣信託(Grayscale Bitcoin Trust,股票代碼:GBTC)則是目前最大的公開上市比特幣基金,灰度於2013年9月推出該信託。作為私募信託,GBTC僅合格投資者可以投資,但其份額已登陸二級市場。

2021年10月,灰度向SEC提出了將GBTC轉化為現貨比特幣ETF的申請,但遭到SEC多次推遲,並於2022年6月29日正式駁回,理由為ETF申請不足以保護投資者免受“欺詐和操縱行為”的影響。對此,灰度稱SEC違反了行政程序法合證券交易法,隨後對SEC提起了本次訴訟。

Source:Grayscale

口頭辯論伊始,灰度的代理律師Don Verrilli Jr.提出,考慮到此前SEC已經批准過比特幣期貨,SEC拒絕申請的做法是個“武斷的決定”。 SEC方律師Emily True Parise則表示比特幣現貨比比特幣期貨具有更高風險,比特幣期貨定價受到芝商所(CME)監控,缺乏數據支持CME工具能夠有效監管現貨比特幣ETF。法官Neomi Rao對此表示了質疑,認為期貨本質上只是現貨的一種衍生品,它們99.9%的時間都是一致的,要求SEC合理解釋兩者間的差異。 SEC稱,99%的相關性並不等同於因果關係,期貨數據僅指每日一次的價格,而非日內價格。在SEC看來,比特幣現貨市場無可爭議是去中心化的,與僅在芝加哥商品交易所(CME) 交易的比特幣期貨形成鮮明對比。 。

此次口頭辯論結束後,彭博ETF分析師James Seyffart認為,三位法官中有其二傾向灰度,並不意外灰度能夠獲得勝利,但SEC也有可能用新的措辭或不同的理由再次拒絕申請。高級ETF分析師Eric Balchunas則在社交媒體披露,彭博的高級訴訟分析師聽完辯論後,將灰度的預測勝算從40%提高到了70%。本次訴訟的最終裁決預計三到六個月內作出,如果灰度的申請被批准,它將為GBTC釋放55億美元的價值。行情顯示,辯論後GBTC短線上漲超10%。

Source:

https://grayscale.com/gbtc-lawsuit/

http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/INDUS/2020/7/13/067fb60b-4b0a-47b1-a736-e0c44c807854.pdf

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