本月NFT 賽道新貴Blur 公佈了第二輪激勵計劃，該平台的交易市場熱火朝天。在去年年末一度取代OpenSea 成為第一的NFT 交易平台，目前佔據了超過50% 的市場份額。 Blur 憑何能夠在熊市週期中直逼賽道龍頭OpenSea？
與一般NFT 交易平台不同，Blur 是一個面向專業NFT 交易者的聚合平台。其匯集了OpenSea 、 LooksRare 和X2Y2 等交易列表，清楚地展示了各NFT 的地板價、屬性、排名、成本價，以及近期的價格變動等信息，且該平台交易速度十分快，支持批量買賣和零版稅費用。
不難看出，Blur 專業的聚合NFT 平台Bid-to-Earn(“邊拍邊賺”) 的商業模式專攻買方市場，借鑒了傳統DEX 訂單簿模式，解決了收益率不足、無人提供流動性的尷尬局面。而一定程度上解決了NFT 流動性問題的Blur 也被視為NFTFi 發展的先驅，或將帶動整個賽道形成較大的造富效應。
回看當下NFT 賽道，上一輪牛市中出現的數字藏品投機者還大量存在，且OpenSea 這樣的主流交易市場在每筆交易中又收取過高的費用，NFT 持有者常常面臨出手難的尷尬處境。歸根結底，NFT 的流動性難題掣肘了該賽道的長遠發展。而今年Blur 的橫空出世讓我們看到了NFT 流動性問題的突破口，下文我們將從其定義出發，一窺NFTFi 項目如何打破NFT 流動性困境。
什麼是NFTFi
在了解NFTFi 之前，讓我們回歸NFT 概念。 NFT 是Non-Fungible Tokens，不可替代性是其根本屬性。為了便於理解NFT 的金融化，首先將NFT 分為兩類，一是具備收藏價值的純粹藝術NFT；二是具備特殊的使用價值的實用NFT。
藝術NFT
實用NFT
不可代替性(Non-fungible)
半可替代(Semi-fungible)
不具備使用價值(Without utility)
具備使用價值(With utility)
不具備基本面(Without fundamentals)
具備一定基本功能(With certain fundamentals)
定價主觀判斷(Valuation based on personal sentiment）
定價基於其功能性(Valuation based on functions)
據上表可知，不同類型的NFT 從內在上看具有不一樣的屬性。頭像類、藝術畫作類NFT 觀賞、收藏的價值更高，用戶購買之後的目的不是為了出手，更多的是為了收藏。因此我們不能強制要求所有NFT 都具有高流動性。
而星巴克Odyssey 這樣品牌方發行的會員通證類NFT 則具備使用價值，其同讓NFT 流動性更高的金融化趨勢更為契合。因此，下文所提及的NFTFi 主要針對這些實用NFT。
簡單來說，NFTFi 就是NFT 金融化。但我們需要認識到NFT 金融化的過程並不是一蹴而就的。 NFT 發展初期，在交易平台能夠進行NFT 的直接交易，這實現了NFT 商品化。而從直接交易到間接交易，如NFT 借貸、質押等交易方式的興起，使NFT 進入了真正的金融化階段。此外，更加深層次的金融化（Financial Deepening）還將體現在NFT 產品證券化。但目前NFT 賽道尚處於第二階段的探索期。
為何需要NFTFi
經歷了上一輪牛市週期的NFT 的瘋狂買賣和交易之後，流動性問題成為金融緊縮時期NFT 賽道發展的瓶頸所在，由此導致NFT 賽道存在以下關鍵問題：
信任問題NFT 持有者常常會擔心自己的收藏可能會隨著底價降至零而逐漸變成毫無價值，受制於NFT 流動性，其持有者面對下行風險卻無法採取挽救措施。門檻問題對於普通用戶來說，擁有像BAYC（無聊猿）這樣的高價藍籌NFT 是遙不可及的。而普通項目不僅需要花大量時間研究項目價值，還需要在各平台了解其發行價格、售賣策略等複雜情況。由於其非流動性和低流通性，NFT 的估值很難。用例問題
除了上文提及的藝術品NFT，大部分的NFT 持有者希望自己的數字藏品具有更多價值，提高資產利用率。否則，單憑低買高賣的模式難以吸引長期用戶。
因此，改善NFT 流動性，進而解決NFT 現有信任問題、門檻高和用例少等問題。 NFTFi 為我們提供了一種解決思路。 NFTFi 通過賦予金融屬性，使NFT 的流動形式更加多元和高效，為NFT 持有者提供更多玩法和無限可能性。目前，NFTFi 也衍生出了各種各樣的產品。
NFTFi 項目介紹
NFTFi 是NFT 衍生品中潛力大且尚處於發展初期的方向，除了上文提及的Blur 平台，下文將為大家介紹更多潛力項目。 Nftperp
Nftperp 是由Perpetual Protocol 開發的建立在虛擬自動做市商(vAMM) 之上NFT 永續合約交易協議。 Nftperp 能夠追踪NFT 系列地板價，並允許NFT 交易者使用vAMM 模型、任何數量的抵押品進行交易、實時NFT 價格信息等功能。目前該項目所有智能合約均經過PeckShield 審計，之後會開源。
JPEG’d
JPEG’d 旨要讓NFT 的持有者能夠利用他們的NFT 作為抵押品。用戶可以將他們列入白名單的NFT 作為抵押品存入JPEG 的智能合約中，並開始用它來利用借貸機制。這將有效地將NFT 從靜態藝術品轉變為收益產品，如果用戶使用完他們的貸款，他們就會償還本金和累積的利息，並且可以JPEG 的保險庫中取回他們的NFT。
值得關注的是，JPEG’d 還開發了一種新穎的保險機制，允許儲戶在遭遇清算時從DAO 回購他們的NFT。但只有在JPEG’d DAO 為所有已發行債務提供擔保時，才有可能實現這一點。用戶可以購買可選的保險來在清算時回購他們的NFT。
LinoSwap LinoSwap 可以說是NFT AMM 市場上比較具創新性的協議。其將稀有度與定價機制結合的創新性NFT AMM。 LinoSwap 不僅實現了NFT 的自動做市功能，還引入了Rarity Function（稀有度函數）和Rarity-Value Curve（稀有-價值曲線），對高稀有度NFT 進行估值和定價，解決了高稀有NFT 在AMM NFT 交易市場中的不被重視的問題。在這樣的場景下，根據所持有的NFT 稀有度是高、低可以得到合理的估價。
結語
TinTinLand 在《年度NFT 市場回顧，2023 NFT 是開發者的最優選擇嗎？ 》一文中回顧與展望了NFT 市場的發展情況，儘管目前市場處於下行趨勢，但NFT 賽道表現出了非凡的持久力。值得關注的是，藍籌NFT（BAYC、CryptoPunks、Azuki、Moonbirds）的市值高達35 億美元，這也將成為激發NFTFi 建設者和開發者的動力，吸引更多開發者和用戶的加入。
綜合前文對NFTFi 賽道的分析，不難看出NFTFi 仍將是2023 年的重點之一。探索NFTFi、開創更多可能也將為正在尋找空間進入NFT 的開發者帶來一個更具機會和優勢的領域，讓NFT 持續成為用戶進入Web3 最便利與最具吸引力的門徑之一。
（本文內容僅供參考，不應作為法律、商業、投資建議。）
