來源：雪球
3月10日，美國聯邦存款保險公司發布的一份聲明讓美國矽谷銀行光速走向破產倒閉，這也成了美國金融行業自2008年以來最大的倒閉事件。
有人把矽谷銀行事件稱為“創業公司的大滅絕級別事件”，也有人表示人生第一次親身經歷12小時知名銀行從暴雷到擠兌到破產。
美國將近一半有風險投資支持的科技和生命科學的初創企業都曾和矽谷銀行建立了融資關係，那麼為什麼矽谷銀行會一夜爆雷呢？後續又會怎麼演繹？事件還在不斷進展，本文整理了48小時內市場進展以及媒體綜合報導。
01破產48小時！發不出工資、裁員潮或現
矽谷銀行作為眾多初創企業和VC的身家所在，本次光速破產，也讓不少創投公司、處於矽谷中心的科技公司正在經歷史上最措手不及的黑暗時刻，據了解，有超過1000家YC企業全部的payroll都在矽谷銀行，更不用說大量的VC基金和上市科技公司。
財聯社發文報導，知名創業孵化器Y Combinator總裁陳嘉興在接受媒體採訪時，把矽谷銀行事件稱為“創業公司的大滅絕級別事件”，陳嘉興強調，如果這些企業需要等數週、甚至數月才能拿到錢，屆時將毀掉美國整整一代的創業公司。
據第一財經報導，中國醫療初創公司創業者安迪（化名）表示，“從昨天（3月10日）開始我們就一直在設法轉錢出去，但是還沒有轉出來，銀行就先倒閉了，一切都發生得太快了。”目前，銀行網站的狀態顯示正在維護中。
也有人在朋友圈表示，人生第一次親身經歷12小時知名銀行從暴雷到擠兌到破產，火速完成資產轉移，一覺以來後矽谷銀行就已經破產了。
而這一系列也將引發的資金鍊斷裂或將讓發不出工資、裁員潮現像在矽谷科技公司上接連發生。
投資公司Liquid Stock的創始合夥人Greg Martin表示：超過50%的科技公司都將大部分現金存在矽谷銀行，最糟糕的情況是，成千上萬的矽谷“打工人”下週拿不到工資。由於僱傭員工不給工資是違法的，也不可避免的出現大規模裁員潮。
矽谷銀行倒閉引發的恐慌情緒也正在矽谷蔓延，大量矽谷科技公司員工抱怨稱，這將是矽谷“最黑暗的一天”。
02 矽谷銀行會是“雷曼第二”嗎？
矽谷銀行為何暴雷？簡單來講，這是一次因利率上升而導致的流動性危機。矽谷銀行為滿足客戶提取資金的需求，選擇折價出售資產，但這一行為也引發市場對該銀行償付能力的質疑，最終加劇擠兌，引發市場波動。
曾經美聯儲實施寬鬆政策，讓眾多科技創業公司的資金流入矽谷銀行這樣的專注服務創業的商業銀行隨著存款暴增，矽谷銀行大量購買美債和抵押支持債券。
美國進入加息週期後，矽谷銀行持有的資產價格顯著下跌，同時由於融資環境的變化，創業公司轉而開始持續消耗存款，矽谷銀行被迫出售資產，造成虧損，並最終引發了市場對金融體系的情緒蔓延。
同時在商業模式方面，矽谷銀行和一般的商業銀行也有所區別，它會通過發放貸款來換取客戶的股權或期權。對於特別看好的客戶，也會通過銀行的VC部門參與投資，以獲取資本增值等等。
積極指導，長期服務——我們攜手最具創新活力的創始人、CEO和投資人，幫助他們在不斷變化的創新經濟中生存和發展。我們支持各成長階段的企業，服務所有階段、賽道和地區的投資者。
上述這段公司願景到處了矽谷銀行獨特的價值，它也基本上是全世界上唯一一家如此定位的大型商業銀行。
此次矽谷銀行的暴雷會和08年一樣引發系統性危機嗎？
首先矽谷銀行的商業模式具有一定特殊性，它的客戶群體主要是科創型企業，對流動性與科技週期過於敏感。
據創業邦報導，浙江財經大學金融學教授徐敏認為矽谷銀行與雷曼兄弟不同，兩者有著很大的差異。
“雷曼兄弟是一家投行，而矽谷銀行是一家商業銀行。而且，2008年金融危機之前，雷曼兄弟是美國排名第四的大投行，通過資產證券化，其槓桿率很高；加上其產品大量賣給全球各地的其他金融機構，因此，其爆雷後引發了連鎖反應，影響的深度、廣度是矽谷銀行爆雷無法比擬的。”徐敏表示。
矽谷銀行作為一家商業銀行，其業務主要是存貨款和債券投資。徐敏介紹說，美國銀行的特點與我們國內的銀行不同，最初是不允許跨州設立分支機構的。這就造成了美國的銀行數量特別多，到目前仍有7000多家，絕大多數商業銀行的規模相對較小。直到上世紀八十年代通過相應法案，才允許跨州設分支機構。即便是JP摩根、美國銀行這樣的大行，在美國國內也就十多個州有分支機構，更多的是靠海外業務大。
當然，矽谷銀行在給高科技初創企業貸款時，也會用自有資本買入這些企業的少部分股權(或認股期權)，也一定程度上扮演了投行的角色。
當然，徐敏認為，矽谷銀行破產帶來的最大風險，在於這一事件帶來的恐慌效應。 “恐慌情緒會有傳染性，如果恐慌情緒傳遞，接下來又有銀行陸續倒閉，風險就難以估量了。”
同時，此次矽谷危機兩天后，FDIC便出面接管，從恐慌情緒來說，也一定程度的做了遏制。
03 壓力給到了美聯儲
矽谷銀行業務集中在科技、風險投資等領域，相對傳統銀行更少依賴個人儲戶存款。美聯儲激進加息，導致債券價格下跌，商業銀行存款流失過快、融資成本增加。在這種背景下，矽谷銀行並沒有做好準備，導致眼下的困境。
但面臨這種困境並非只有矽谷銀行一家。
所以矽谷銀行的光速倒閉，也引發了市場對美聯儲下一步加息的思考。
3月11日，新華社報導，分析人士表示，矽谷銀行關閉凸顯美國聯邦儲備委員會激進加息的負面影響。美聯儲激進加息，導致債券價格下跌，商業銀行存款流失過快、融資成本增加。在這種背景下，矽谷銀行並沒有做好準備，導致眼下的困境。
在周五的事件前，市場仍在加息25和50個基點間搖擺。這也意味著在過去一年強勢加息450個基點後，接下來至少還有50或75個基點的上升空間。
有“新美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos在最新文章裡指出，矽谷銀行倒閉引發的風波，大幅打消了市場對於50基點加息的預期。
興業宏觀團隊認為，隨著失業率回升等經濟脆弱性的信號逐步顯露，以及以科技公司為代表的企業所面臨的盈利衝殺正逐步顯現，疊加矽谷銀行流動性事件，美聯儲回到加息50bp的可能性較低，因為本質上貨幣政策對冷卻需求端的滯後效應正是聯儲在2月放緩加息的核心邏輯；但是，核心服務通脹粘性尚未解決，尤其是低端服務業的就業人數增幅和時薪環比均體現出韌性可能比想的更久，繼續支撐“stay higher for longer”。
