作者：金色財經Jason.
金色財經 區塊鏈3月14日訊 矽谷銀行的倒閉是自 2008 年以來最大的銀行倒閉事件，銀行擠兌已進入加密生態系統，導致Circle發行的第二大穩定幣 USD C脫錨並跌至 0.85 美元低點。但僅僅過了兩天，USDC就恢復了錨定價格，甚至一度出現溢價，下面就讓我們分析一下Circle 為何能從這場“USDC危機”中死裡逃生。
這個故事始於最近持有債券的銀行未實現損失的大幅增加，隨著利率上升，銀行資產負債表上的長期債券價值正在下降，指定為持有至到期日的債券不會被減價至其公平市場價值(FMV)。
如果銀行被迫出售這些貶值的債券以產生流動性，那麼擁有這些債券的銀行就會出現問題，導致他們在公平市場價值上出現損失，這就是矽谷銀行在3 月9 日星期四試圖提取420 億美元時發生的情況。
矽谷銀行是美國第18 大銀行，總資產約為2090 億美元，存款總額約為1750 億美元，為了滿足420 億美元的取款，矽谷銀行被迫開始清算其債券投資組合。
矽谷銀行被迫出售其價值210 億美元的可供出售債券組合，該組合現在的標價低於購買時的價格，因此損失了18 億美元，他們現在基本上已經失去了客戶存款而資不抵債。
矽谷銀行被迫停止提款，美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管了他們，FDIC 將確定該銀行是完全關閉還是全部或部分出售給另一家銀行，週一，受保儲戶將可以完全使用FDIC 支持的25 萬美元。
矽谷銀行為半數美國初創公司(65,000) 提供銀行服務，但他們 93% 的存款沒有保險，這意味著這些初創公司可能會在周一拖欠工資。持有矽谷銀行資金的組織之一是Circle，也就是美元穩定幣 USDC 的發行方，他們 435 已美元儲備金中有 33 億美元存放在矽谷銀行。
上週五，由於銀行週末不營業，Circle 暫停了USDC 贖回，Binance 和Coinbase 都暫停了他們免費的USDC 穩定幣轉換。隨後， USDC與美元的 1:1 掛鉤匯率打破，USDC 在主要交易所價格暴跌至85 美分。
USDC 脫錨引發了短時風險，因為前 10 大去中心化交易所流動性池中有八個使用USDC 或DAI（48% 由 USDC支持）作為穩定幣。
隨後去中心化借貸市場 Aave 被迫凍結頭寸，借貸市場 Compound 也被迫禁用USDC供應交易，MakerDAO 同樣被迫限制其對 USDC 的敞口，Curve 的3pool 已耗盡USDT，幾乎沒有任何流動性可供USDC 或DAI 來兌換USDT，Uniswap 的USDT/USDC 池也被清空了，超過 7000 萬美元的USDT 流動性被交易者和 LP 從該池中取出。
那麼，Circle 為何能死裡逃生呢？
Circle 有一個有利可圖的商業模式，實際上通過美國國債產生收益而受益於利率上升，如果Circle 的資產負債表出現漏洞，他們或許可以通過創收來填補漏洞。
需要關注的是，隨著 USDC 贖回的增加，USDC的支持百分比也會下降。基於80% 的回收率假設，Circle 可能會在不到六個月的時間內填補6.6 億美元的缺口，而且這還不需要清算其儲備金資產。
Circle 已向市場保證，在矽谷銀行情況得到糾正的同時，他們將用公司資源和可能的外部資本彌補任何短缺，就在所有矽谷銀行的儲戶都在等待解決方案的時候。美國財政部長珍妮特·耶倫也表示，她正在與監管機構合作以遏制影響，美國政府也正在準備採取“實質性行動”來支撐矽谷銀行存款。
隨後，美國財政部、美聯儲和FDIC 發表聯合聲明：“從3 月13 日星期一開始，儲戶將可以使用他們所有的錢。與硅谷銀行的決議相關的損失不會由納稅人承擔。”
接下來的事情相比大家都已經清楚，市場復甦印證了Circle 的說法，USDC 於本週一恢復錨定價格，Circle 死裡逃生，沒有倒下。
本文部分內容編譯自Delphi Digital