至暗時刻
剛剛過去的一周可能是幣圈開年來最黑暗的一段時間，比特幣價格一度跌破2 萬美元的重要關口，為1 月份以來首次，美聯儲強硬的鷹派言論、監管機構的敲打、Silvergate 和SVB 的倒閉接二連三地衝擊著加密行業，社交媒體上充斥著“金融危機”、“雷曼時刻”、“暴雷”、“崩盤”這些字眼，恐慌情緒幾乎縈繞在每個幣圈人的心頭。
在宏觀環境方面，美聯儲持續釋出鷹派預期。 3 月7 日，美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會的聽證會上表示，美聯儲終端利率“可能會高於”先前預估的水平，給表現意外強勁的經濟降溫，而且在必要的情況下，美聯儲“會做好加快加息步伐的準備”。鮑威爾講話之後，美股三大指數直線下挫，包括加密資產在內非美元貨幣集體遭遇重挫。
在監管層面，加密行業也正面臨著日趨嚴格的監管。鮑威爾在會上回答議員關於加密市場提問時表示，美聯儲在加密貨幣領域看到了相當多欺詐行為；美聯儲負責金融監管的副主席也表示，銀行應謹慎對待加密貨幣，直接持有加密貨幣的銀行會被認為是不安全的。
然而超預期的加息節奏和嚴厲監管還只是“前菜”，真正的“重頭戲”是今天的主角，“幣圈銀行”Silvergate 和“矽谷錢罐子”SVB ，他們的接連暴雷及其引起的連鎖反應給加密市場帶來了最直接的“沉重一擊”。
Silvergate 與SVB
3 月2 日，Silvergate Bank 宣布推遲公佈其年度財務報告，並表示“可能面臨來自銀行監管機構和美國司法部的詢問，其在未來一年持續經營的能力可能會受到影響”，此舉引發了恐慌情緒，Silvergate 的股價在同日晚間開盤後暴跌超過40% 。
3 月4 日，Silvergate 宣布暫停其Silvergate Exchange Network（SEN）交易網絡。
3 月8 日，Silvergate 向美國聯邦存款保險公司（FDIC）尋求幫助，就挽救該銀行的方法進行談判，不過談判以失敗告終。
3 月9 日，Silvergate 宣布清盤，並將所有存款退還客戶。
Silvergate 起初是一家加利福尼亞的社區銀行，規模並不算大，2013 年開始將業務轉向加密貨幣領域，通過向交易所等加密貨幣機構提供美元和歐元結算服務，迅速成長為加密領域中最著名的銀行之一。
2018 年，Silvergate 推出了交易網絡Silvergate Exchange Network（SEN），該網絡能夠為加密貨幣企業提供便捷的貨幣兌換服務。
SEN 網絡打破傳統銀行服務的時間限制，讓法定貨幣和加密貨幣的24 小時不間斷交易成為可能，客戶能夠隨時兌換法定貨幣和加密貨幣，確保強勁的市場流動性，Silvergate 也一舉成為了美國加密貨幣公司的首選銀行，包括Coinbase、Kraken 和Gemini 等加密貨幣交易平台，以及穩定幣發行商，如Circle、Paxos 和TUSD，都是Silvergate 的忠實客戶。
Silvergate 崩盤的原因在於對美聯儲加息幅度的誤判。公司此前買入了大量的長期市政債券和抵押貸款支持證券（MBS），由於利率在2022 年迅速上升，導致Silvergate 投資組合的價值大幅縮水（注：利率上升債券價格下降）。
屋漏偏逢連夜雨，22 年11 月，Silvergate 的大客戶FTX 宣告破產，恐慌的儲戶們紛紛開始提款，為了應對這種情況，Silvergate 只能被迫出售此前高價購入的資產。
持續的存款流失和證券虧損讓Silvergate 的流動性問題一直沒能得到解決，堅持不住的Silvergate 終於在3 月9 日宣布了破產。
SVB 的情況和Slivergate 類似，只不過是SVB 規模更大，影響也更深。
3 月9 日，SVB 發布消息稱其核心倉位有近910 億美金的債券將受到基準利率的上升而影響（價格下跌）；緊接著又宣布將緊急拋售其價值210 億美金的債券組合，而這將帶來18 億美金的虧損，並尋求22.5 億美元的股權融資。
SVB 此舉被認為是為了提振流動性而進行的恐慌性的資產拋售，後面的劇情我們也很熟悉了，SVB 股價暴跌，恐慌開始，所有人都爭先恐後要贖回自己的資產。短短48 小時，SVB 就直接宣告破產，由美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管。
Silicon Valley Bank，簡稱SVB，是美國西部灣區最大的地區銀行，專注於為矽谷中科技類初創企業提供服務。
根據FDIC 截至22 年底的統計，SBV 總資產為2090 億美金，其中客戶的儲蓄規模為1754 億美金，90% 以上的矽谷初創企業與SVB 都有業務往來，此外Web3 風險投資公司在SVB 中的存款總計超過60 億美元，這就是為什麼說SVB 破產的影響要遠遠大於Slivergate 。
在2020-2021 美聯儲大放水的兩年裡，美股也迎來了史無前例的科技牛，大量的錢流到了矽谷的這些創業公司裡，而作為“矽谷錢罐子”的SVB 也是吃足了紅利，存款規模迎來了大暴漲，翻了4 倍有餘。
有了錢的SVB 做了與Slivergate 幾乎一樣的事情，那就是配置了大量的國債和MBS 相關的資產，所以SVB 後面也面臨了和Slivergate 一樣的困境。
面對美聯儲快速的加息節奏，持有債券的賬面虧損不斷加大，而且在流動性緊縮之後，一些初創公司們撐不下去了，大量科技公司裁員縮減成本，還有不得不大量消耗自己的存款來維持生計。而SVB 的存款就這麼一點一點的被抽走了，當存款不足兌付時，SVB 就只能拋售此前購入的債券資產，資產被變賣後，這些賬面虧損就一點一點變成了已實現虧損。當實現的虧損大到了SVB 撐不住的時候，破產也就來臨了。
USDC 危機
Slivergate 和SVB 的接連暴雷把穩定幣USDC 推向了風口浪尖，因為USDC 的發行商Circle 和這兩家銀行都有業務往來。
3 月11 日，Circle 發布消息稱，其400 億美元的USDC 儲備中有33 億美元存在SVB，此外，Circle 也證實在Silvergate 中有一筆未公開的存款。消息發布後，USDC 的價格開始出現脫錨。
實際上Circle 存在SVB 的33億美元對於其400 億的儲備並不算多，況且Circle 還有324 億美元短期國債組合，存在其他銀行的78 億美元現金及等價物。但是當市場恐慌情緒被點燃的時候，什麼都無法阻擋用戶們瘋狂地贖回USDC ，大量資金從Circle 中撤出。
而Coinbase、Binance 等主要交易所也宣布暫停USDC 與美元轉換，這些都讓USDC 雪上加霜，脫錨情況持續加劇，一度跌至0.87 美元低點，市值也跌去了60 億美元左右。
而且USDC 的持續脫錨也帶崩了整個加密市場，除了USDC 之外，DAI、BUSD、FRAX 等穩定幣也出現了不同程度的脫錨。穩定幣、脫錨、暴雷這些關鍵詞聯繫在一起時，很難不讓人想起去年的UST 事件，人們對於穩定幣崩塌的擔憂加劇，大量資產遭到恐慌性拋售，市場一時間哀鴻遍野。
美聯儲救市
不過事情很快迎來轉機。
3 月13 日凌晨，美國財長耶倫、美聯儲主席鮑威爾和美國聯邦存款保險公司（FDIC）主席Martin Gruenberg 發表聯合聲明，表示FDIC 和美聯儲批准了FDIC 對SVB 的決議，將採取行動來支撐存款並阻止SVB 破產帶來更廣泛的金融影響。
聲明還表示，與SVB 的決議相關的損失不會由納稅人承擔，不過股東和某些無擔保債務人將不受保護，銀行相關的高級管理人員也已被免職。政府正在採取行動，通過增強公眾對美國銀行體系的信心來保護美國經濟。
消息一放出，市場的恐慌情緒終於得到釋放，加密市場迎來強力反彈，總市值重回萬億美元上方，比特幣和以太坊價格漲幅都超過了10% ，USDC 的價格也恢復至0.99，危機似乎得到解除。
而且在美聯儲這次出手救市之後，市場已經開始預期美聯儲三月不再加息。
根據CME FedWatch Tool 的數據顯示， 9 天之後的美聯儲FOMC 加息50 bps 的預測已經從1 天前的40% 跌到17.4% ；82.6% 概率為加息25 bps，高盛更是直接預測3 月份加息50 bps 的概率為0，這個數字在一周前為70%。
這對於全球成長性資產而言，無疑最重磅的利好。
總結
知名對沖基金經理Bill Ackman 在周末發文表示，美國聯邦存款保險（FDIC）必須在亞洲股市開盤前採取行動，為所有銀行存款提供擔保，防止SVB 的危機擴散。
如今隨著美聯儲出手，危機終於被按下了暫停鍵。
但是美國銀行業的問題依舊沒有得到解決，就在美聯儲宣布救市的同一份聲明里，另一家幣圈銀行Signature Bank 也被宣布關停，3月13 日晚間，美股第一共和銀行開盤跌67% 創最大跌幅紀錄，人們對銀行業的擔憂還在繼續。
此外隨著Slivergate 和Signature 這些加密友好銀行停止運營，加密公司失去了主要的獲得法定貨幣的關鍵通道，無疑也會對加密市場當前緊張的流動性造成進一步傷害。
因此美聯儲的出手並不會是本次危機的終點，還得讓子彈再飛一會。
