作者：西昻翔，ChainCather
上週，dYdX DAO 一項旨在將交易獎勵減少約45% 的治理提案DIP 20 正式獲得通過。與此同時，DYDX 代幣價格應聲飆升30%。
該提案本身並不復雜——減少交易激勵，將資金節省下來充入金庫，至於具體用途留待後議。但其背後反映出項目及利益相關方的意圖卻很直接：出於更長期的社區利益考量，dYdX 選擇了適當放棄短期激勵和好看的交易量數字。
這場dYdX 內部對利益分配機制的“改革”以84% 票數支持、16% 反對落下帷幕，並未像此前Uni 選擇跨鏈橋工具那般引發軒然大波。而作為DeFi 頭部項目的dYdX，能夠屢屢借助社區投票和公眾治理來及時溝通、調整項目發展細節和中長期規劃，已然成為業內不可多得的範本。
本文將以dYdX 過往的數次重要轉折為引，細緻分析其社區治理思路對項目的短、長期影響，對比總結去中心化社區（即DAO）在共識建立和利益分配等方面所遇到的挑戰。
dYdX 治理髮展進程和重要轉折點
dYdX 提供類似Binance 等中心化交易所的永續合約交易服務，其最終目標是建立一個完全去中心化的衍生品交易所。
2017 年夏天，前Coinbase 工程師Antonio Juliano 創立了dYdX。該協議的前兩個產品Expo 和Solo 是為以太坊上的保證金交易構建的。看到2019 年Bitmex 永續合約交易的爆炸式增長，dYdX 決定跟進。 BTC 和ETH 等衍生品合約的推出吸引了大量交易員，隨著2021 年StarkNet 發布，基於其上的dYdX 易用性得到進一步改善。
此外，dYdX 之所以能成為目前最成功、市場佔有率最高的鏈上衍生品平台，得益於它較早採用訂單簿模型、極具競爭力的費率機制、利用第三方餵價合約價格、豐富的訂單類型以及良好的UI/UX 界面等方面。
不過，曾經通過流動性激勵吸引大量交易者和套利者的dYdX，此後也困於大量薅羊毛的虛假交易。此外，如何進一步提升可擴展性，以及設計新的價值捕獲模型，也是dYdX 需要解決的問題。
2022 年6 月22 日，dYdX 宣布其V4 版本將作為基於Cosmos SDK 和Tendermint 的Layer1 區塊鏈推出，同時DYDX 被提議作為dYdX v4 的原生代幣。
對dYdX 而言，從以太坊撤退、基於Cosmos 開發應用鏈的舉措自然是有利於社區和用戶的。通過這種方式，dYdX 有望提供一個新的價值捕獲的故事——即，用戶需要使用DYDX 支付交易費用和驗證節點費用。此外，DYDX 還可以參與staking，運行自己的sequencer 或verifier 獲取MEV 以降低交易手續費等。
而在做出這樣的選擇之前，2022 年1 月11 日，dYdX Trading Inc. 宣布了dYdX 協議通往完全去中心化的道路：dYdX V4 將是開源的、完全去中心化的，並且完全交給dYdX 社區。
可以說，dYdX V4 在主網上的發布標誌著dYdX 協議去中心化的轉折點。從那時起，dYdX DAO 將單獨並完全負責dYdX 協議運行的所有方面。為此，dYdX 基金會在社區內部發布了關於dYdX DAO 的潛在路線圖。
在他們的設想中，dYdX DAO 可能會由幾個自治的subDAO 組成，每個subDAO 負責dYdX 協議的一部分核心功能（如財務和資金管理、增長、風險管理等），並最終對dYdX 社區負責。 subDAO 需要及時關注dYdX 社區論壇上的評論請求(DRC)，引導社區討論及推動提案進展，順利執行已獲通過的鏈上投票提案等。
dYdX 治理經驗及背後邏輯
dYdX 通往去中心化的路徑自然不是一蹴而就的，但奠定其核心的dYdX 基金會早已在2021 年6 月於瑞士成立。作為一家非營利性基金會，它的使命就是通過支持社區、開發者和去中心化治理來發展dYdX 生態。
2021 年8 月3 日，dYdX 基金會正式宣布發行治理代幣DYDX，通過啟用對協議的共享控制，允許dYdX 社區真正治理dYdX 第2 層協議，協調交易者、流動性提供者和合作夥伴之間的激勵，並圍繞治理、獎勵和質押建立一個強大的生態。
而通過數年間dYdX v3 治理的經驗和觀察，官方曾發布過一些具體數字：
從參與治理的普遍度來看，在dYdX v3 上的30 個提案中，平均有2600 萬個DYDX（約佔可投票供應量的7.0%）和412 個地址（約佔所有可投票錢包的1.1%）參與投票。儘管市場存在波動，但2022 年選民治理參與度環比增加。
從達成共識的效率來看，整個提案生命週期中論壇討論、鏈下投票以及創建鏈上投票之間的平均準備時間分別為17 天和48 天。
而為了進一步提高dYdX 治理普遍度和效率，dYdX 社區選擇的解決方案是將某些參數的決策權委託給專門的subDAO。此外，他們還在考慮將投票權和提案權實現進一步分配和去中心化。
綜合來看，在過去數年的數十個提案中，關於安全模塊、流動性模塊以及資助計劃、激勵計劃的討論因直接影響dYdX 的協議收入和生態發展引起了社區的廣泛熱情，參與投票的社區成員大多也站在社區整體利益的角度表達了自己的意見。
而dYdX DAO 的使命感最早源自其創始人Antonio Juliano。他曾在社區發文講述自己對dYdX 社區價值觀的看法，其中尤為重要的一點是，他坦率講述了DAO 應該考慮資助哪些類型的貢獻者。與其用少量的錢來補償大量貢獻者，Juliano 建議最好是向少數才華橫溢的貢獻者支付大量的錢。
此外，在社區中產生重要影響的一件事莫過於2023 年初dYdX 基金會發布一項關於DYDX 代幣歸屬時間表的修正案。 30%（1.5 億dYdX）代幣原計劃在2023 年2 月初解鎖，這將使流通供應量增加100% 以上。然而，修正案將代幣鎖定期延長至2023 年12 月1 日。此舉有力凝聚了社區對DYDX 的信心和認同感，然後傳遞給了更為廣泛的投資者群體，最直接的表現就是，消息發布後dYdX 代幣價格飆升超25%。
DAO 治理挑戰與總結
迄今為止，DAO 的治理模型大多是國家和公司治理模型的簡化版本。當今加密項目中的大多數治理機制，都是基於代幣的一種民主實現形式。
機制設計者們的確借助新穎的鏈上功能對舊模型加以強化，比如類似於直接民主的One-Wallet-One-Vote、旨在降低巨鯨投票權二次投票機制以及Vitalik Buterin 等人提出的參與證明（PoP）。
這些改進不能說不重要，因為它們主要集中提高效率並減輕或延遲惡意提案的影響。但它們沒有回答一個關鍵問題：底層治理框架能否在處理複雜任務的同時激勵良性行為？
絕大多數DAO 治理模型很難做到這一點。
最初，大多數鏈上治理系統旨在協調非常簡單的決策：比如將抵押代幣列入白名單、修改某個參數、激活或停用某個不太重要的功能。 DAO 的任務是被明確定義的，貢獻者的角色是保持它正常工作或做些微小改進。
然而隨著用戶基數和收入數字的提升，DAO 能夠發揮作用的範圍越來越多，當DAO 的治理涉及到大量財務或其他資源的轉移時，問題將被迅速放大。也因此，幾乎每個DAO 都面臨著兩個核心挑戰：太過集中、太過脆弱。
至少在當下，DAO 治理只是模仿了傳統的股東治理，換句話說，我們還沒有看到真正的去中心化治理以及Web3 的魅力——即，賦予更多的人為系統做出創造性貢獻的能力。
但需要肯定的是，關於DAO 的試驗進展得非常之快，它正在迅速演化成傳統模式看不懂、學不會的樣子。借助互聯網和區塊鏈的規模化、顆粒度、可編程性、可組合性，它有望通過不斷的實踐和創新進化成更好的模型。
如果DAO 的試驗注定會犯錯，我們希望看到的是有成效、有裨益的錯誤。當下不必苛求DAO 的完美，更多類似dYdX 的加密項目將朝著更適應市場的方向前進。
