文：張楠
來源：投中網
最近，香港開了個關於家族辦公室的閉門會，主辦方是財經事務及庫務局和投資推廣署。
我的觀感是：規模不小，規格挺高。
看看與會者就知道了。
香港特首李家超發布“政策宣言”；香港政界財政司司長陳茂波、財經事務及庫務局局長許正宇出席並發言；“小超人”李澤楷、紅杉中國沈南鵬、雅虎創始人楊致遠、小米黃江吉在參會之列，還有全球各大家辦的100多位負責人。
論壇主題叫做“裕澤香江”，看名字就知道這會有多務實，談的就是“錢”。我比較關注的話題，是討論了家族辦公室的兩大目標：為財富保值並實現長遠增長，同時推動社會和社區普惠共融發展。
四項議程包括：科技賦能、慈善傳承、綠色轉型、文藝交流。
這四個詞組我就不逐一翻譯了，一看就懂，每項議程都直戳超高淨值人群的心窩子。
圖源：“裕澤香江”高峰論壇
之所以把規格搞這麼高，議程設置得這麼貼心，是因為香港政府要藉此次會議，向全球的超高淨值人群發表政策宣言，就建立全球家族辦公室和資產擁有人的蓬勃生態圈說明政策立場，並宣布八項政策措施，包括新的資本投資者入境計劃、提供稅務寬減。
具體政策後文詳述，但總體來說，相比於去年火熱的新加坡，港府這次的政策可謂相當精準地鎖定了資產規模在2.4億港元（約合3000萬美元）以上的家辦，在准入、稅收以及政府支持等方面的優惠和力度十足，因此引入家辦數量的目標也制定得相當激進，200家。
香港和新加坡對資本的爭奪一直在持續，受益的可不光是本地經濟。去年那一輪新加坡熱，吸引了包括谷歌聯合創始人Sergey Brin和對沖基金富翁Ray Dalio、 Dyson創始人James Dyson等富豪，這導致的一個現像是，美元基金想要募資，新加坡是必經之地，上萬元一晚的酒店座無虛席即是例證，具體見投中網《聽說坡縣9月已經訂不到酒店了》。
歐美的錢拿不到去新加坡，新加坡再拿不到去中東，未來，打不開局面的美元基金又多了一個選擇，香港。
而香港靠什麼吸引超高淨值人群呢？除了政策上的支持，核心是倆字兒，安心。
在特首李家超去年10月發布的施政報告中強調，家族辦公室是香港資產和財富管理行業的“重要增長部分”，如今在這次會議中，李特首表示過去一個月全球金融市場動盪不安，而“這很可能只是個開始”，香港能“充分應對目前和將來的市場壓力，讓投資者安心。”
如此一來，全球金融市場動盪，新加坡、東南亞熱度退潮，香港發布家辦政策宣言，美元基金募資新落腳點，完美閉環了。
香港還是新加坡？
一個自由、開明，對資本友好的城市發展能有多快？看看新加坡家辦的增長速度就知道了，2019年時只有200家，而到了2022年4月，已經翻了4倍達到800家。
而且從2021年開始，新加坡開家辦的門檻就不斷提高，現在已經達到了2000萬新元，約合1億元人民幣，並且2022年4月的新規定是，要求家辦將10%的資金或至少1000萬新元的資產用於新加坡本地投資，包括在新加坡交易所上市的股票、在新加坡註冊成立的非上市公司的私募股權投資或合格債務證券。
你們啊，不要光埋怨國內政府逼著招商，新加坡的“返投”政策不也一套一套的？
據新加坡金管局3月20日披露的文件，目前約有200名SFO（單一家辦）稅收優惠申請人正在等待批准，總數突破1000大關指日可待。
新加坡家辦數量
不過呢，數量是一方面，質量也非常重要。外媒的一篇報導指出，過去兩年新加坡的家辦數量激增，主要是由“體量較小”的家辦帶動，因此這也是新加坡不斷提高規模、運營、本地投資等門檻的原因之一。
在本次港府的政策宣言中，共推出八項措施，為家族財富擁有者落戶香港提供更有利的配套和服務，包括新的“資本投資者入境計劃”、提供稅務寬減、成立香港財富傳承學院、推廣機場的藝術品貯存設施和發展香港成慈善中心等。
這裡要重點說的是稅務寬減。
如獲立法會通過，由單一家族辦公室在香港管理的家族投資控權工具將獲利得稅豁免。具體來講，規模超過2.4億港幣的家族辦公室將免收資本利得稅，將從2022年4月1日起開始追溯，涵蓋2022/23納稅年度。下一步，港府會檢視現時有關基金和附帶權益的優惠稅制。
較之新加坡，在香港開設家辦的最低支出、僱傭的專業投資人士數量等門檻要低，最重要的是豁免資本利得稅，一旦通過立法，稅收規則將變得明確。而且吸取了新加坡的經驗，開局就把最低門檻設置在2.4億港元。
家辦稅收優惠資格標準
一位新加坡家辦的負責人表示，在新加坡要想獲得稅收優惠，必須獲得MAS(新加坡金管局)批准。而在香港，只需按時提交稅務文件，就可以直接獲得稅收豁免。
“這非常實用，非常有競爭力。”
根據Agreus的報告，新加坡擁有亞洲25%的家族辦公室，而香港則佔20%，這其中有相當一部分是重疊的。目前亞洲約36%的家族辦公室管理資產(AUM) 超過10億美元，而亞洲85%的億萬富翁仍在領導其家族企業。
今年發布的《胡潤財富報告》裡說，未來10年，中國將有19萬億的財富傳給下一代，到了30年後，這個數字會增加到100萬億，這意味著香港和新加坡，將站在承接亞洲代際財富轉移的風口浪尖。
因此對於這類超高管理規模的家辦來說，基於多元化投資和分散各類風險的需求，香港還是新加坡，可能不是一個非此即彼的選擇題，而是成年人的理性選擇：“我全都要”。
美元基金的新希望
除了“金融科技週”、“國際金融領袖投資峰會”等傳統會議，香港投資推廣署成立的香港家族辦公室專責團隊今年將在香港、中國內地以及海外舉辦約60個峰會、圓桌會議及研討會等宣傳活動，將重點介紹香港作為家族辦公室樞紐的競爭力和地位，以此推動香港家族辦公室業務的發展，豐富香港資金池，並為金融業界及其他專業界別創造更多商機。
這是香港投資推廣署在去年一次會議中的表態，而自2020年第三季度，香港通過立法有限合夥企業為家族辦公室開路，數週之內，香港家辦協會就成立了，後續一系列的會議、發言、政策以非常高的效率在推進，都在昭示著香港吸引家辦的決心。
比如除了實打實的稅收豁免之外，香港政府會資助成立全新的香港財富傳承學院，在金融發展局架構下成立，為行業從業員和財富繼承者提供人才培訓服務，壯大香港家族辦公室行業的人才庫。
為方便全球家族辦公室在港設立和擴展業務，投資推廣署FamilyOfficeHK專責團隊職能會擴大，提供協調財富擁有人推展慈善業務、協助教育相關事宜等服務。
簡單做個計算題，2.4億港幣*200家辦，也就是說最低將有480億港幣的家辦資金流入香港，而實際情況可能還要樂觀得多。
根據外媒的數據，截至2021 年底，香港私人銀行業從家族辦公室和私人信託，獲得了約1.8萬億港元的管理資產。隨著香港政局已經穩定，與內地通關的也已經放開，再加上針對家辦優惠的新政策，2023年香港真要支棱起來了。
樂觀的背景之一是國外金融市場持續動盪。特首李家超在會議中表示，香港在這一輪風險釋放中受到的衝擊並不大，“如果說有什麼不同的話，那就是這場全球危機凸顯了我們銀行業的實力。我們擁有強大的資本和流動性頭寸來應對廣泛的潛在衝擊。”
他列舉了一系列遠超過國際標準的數據，來證實香港的“安全”。
比如截至去年12月底，在香港註冊成立的認可機構的總資本充足率為20%，“這遠高於8%的國際最低要求”；去年四季度，香港一級機構平均流動性覆蓋率為162%， “這遠高於100%的法定最低要求”。
矽谷銀行事件、瑞信事件加速了資金回港，各種公開的、私下的以及小道信息，都看好香港2023年的經濟發展與財富增量，所以這次“裕澤香江”高峰論壇，就算紅杉中國去年募了大幾十億美元，但這100多位家辦負責人，還是讓沈南鵬坐上了嘉賓席，與李澤楷、黃江吉、楊致遠坐而論道。
上週我採訪一位一級市場大鱷，我問到美元基金今後的處境問題，他開誠佈公，“實事求是地講，比較難”，如大型養老金、主權基金投資到中國市場會越來越少，不過部分家族辦公室、捐贈基金等機構還是有希望的。
香港這次大力引進家辦，無疑是印證了這位大鱷的預判。回望過去二十年的發展，人民幣資本對燒錢的科技類項目基本都是望而卻步，無論是從政策指引還是回報上，都更偏好確定性，尤其是在目前以政府資金為主的人民幣市場，他認為這對創新一定是“負面的東西”。
那什麼是對創新“正面的東西”呢？市場，這也是美元基金的核心優勢。
因此港府這則《關於在香港發展家族辦公室業務的政策宣言》，不光關乎香港本地經濟的繁榮和發展，更是給國內美元基金打了一針強心劑，尤其是在去年美元LP幾乎被頭部美元基金“包圓兒”情況下，引進200家辦帶來的增量資金不可小覷。
台子，香港政府已經給搭好了，接下來就看哪些基金能抓住機會了。