以太坊。資料來源：土坯
以太幣(ETH) 是支持智能合約的以太坊區塊鏈的加密貨幣，自2022 年5 月以來首次飆升至2,100 美元以上，原因是ETH 供應發生了積極的後Shapella 更新變化。
以太坊開發人員在周三成功實施了所謂的“Shapella”升級——Shapella 是以太坊共識（上海）和執行（Capella）層名稱的合併。
除其他外，升級意味著自2020 年12 月在Beacon區塊鏈上啟用質押以來，現在可以首次從質押智能合約中提取質押的ETH 和以ETH 計價的質押獎勵。
一些分析師曾擔心，允許提款將導致以太坊市場的短期拋售壓力上漲，因為質押者希望利用其應計收益率獲利，以及以太坊價格自2020 年12 月以來上漲了約200%。
然而，鏈上數據顯示，週四實際上以太坊區塊鏈上質押的ETH 代幣數量猛增了近100,000，這是近兩個月來最大的單日漲幅。
這表明，並不是有更大比例的投資者撤回他們質押的ETH 以套現，而是有更大比例的投資者實際上將Shapella 升級的成功實施解讀為最終質押他們的Ether 代幣的綠燈。
當更多的ETH 代幣被鎖定在質押合約中時，這會增加可以在加密貨幣交易所進行交易的未質押ETH 代幣的稀缺性。
可以說，這應該會提振ETH 價格，鑑於最新的市場走勢，情況似乎確實如此。
ETH 價格的上漲也可能與沒有大量未質押的ETH 進入市場並增加拋售壓力有關。
ETH 將從通縮順風中受益
現在已經啟用了質押提款，預計會有更多的ETH 投資者將他們的代幣放入質押合約中，以從收益中獲益。
流動性質押協議的投資者（例如，Lido 的stETH 代幣的購買者）可以預期收益率在4-5% 之間，儘管隨著質押ETH 數量的增加，收益率會下跌。
截至週四，目前鎖定的ETH 代幣略多於1825 萬個。
這僅佔以太幣總供應量約1.204 億的15% 以上。
其他可比較的股權證明區塊鏈，如Cardano，在60-70% 的區域有明顯更高的股權參與率。
大多數分析師預計未來幾年以太幣質押參與率將上漲至這些水平，如上所述，這應該會降低流通ETH 的供應（假設ETH 質押者通常將其ETH 長期留在合約中）。
對於ETH 價格來說，這可以說是一個巨大的、幾乎是通貨緊縮的順風。
這是在考慮到ETH 供應實際上是通貨緊縮之前。
早在2021 年8 月，以太坊區塊鏈的更新引入了一種新的ETH 銷毀機制——基本上，在此日期之後，所有以交易費用支付的ETH 都將從供應中永久移除。
這意味著，以太幣的通脹率不再是4% 左右的可預測通脹率（這是以太坊仍是工作量證明區塊鏈時給予礦工的年度獎勵），而是變得不可預測。
不過，在大多數情況下，在2022 年9 月從工作量證明轉向權益證明之前，這種通貨膨脹率一直保持正值。
與礦工每年獲得約4% 的新代幣獎勵不同，ETH 質押者現在每年僅獲得約0.55% 的新代幣獎勵。
今年不斷增加的網絡活動推高了交易費用，也推高了燒錢率。
鑑於現在ETH 發行率低得多，這意味著近幾個月ETH 淨通脹率一直為負。
上次約為-1.6%，但如果網絡活動和費用持續上漲，這可能會繼續走低，這很可能隨著加密貨幣牛市的成熟（這應該會帶來大量炒作和用戶回到以太坊網絡）。
簡而言之，ETH 價格可能會在未來幾年受益於顯著的雙重通縮順風，因為1）更多的ETH 被從供應中取出並投入到質押合約中，以及2）由於代幣銷毀，ETH 供應繼續減少。
ETH 價格的下一步是什麼？
儘管加密貨幣牛市回歸，但鏈上網絡利用率的基本面看起來仍然有些疲軟，高交易成本將更多用戶推向以太坊第2 層擴展解決方案，如Polygon 和Arbitrum，以及競爭對手鍊，如Solana。
但通貨緊縮的ETH 供應順風加上以太坊在解決其可擴展性問題方面繼續取得進展的樂觀情緒意味著，總的來說，以太坊網絡基本面在可預見的未來應該繼續支持價格。
隨著美國通脹持續下跌和經濟衰退風險上漲，宏觀環境也在改善，美聯儲降息週期即將到來的可能性增加，中長期風險似乎強烈傾向於未來幾個月ETH 價格持續上漲。
短期技術面當然也很Optimism。
最近幾週，以太坊一直在其21 日移動平均線處獲得強勁支撐，技術人員認為這是市場對短期看漲價格勢頭投下的強有力的信任票。
ETH 的所有主要移動平均線都在連續走高。
3月中旬200日線的強勢反彈和2月初的金叉（50日線上破200日線）也是中長期技術利好信號。
由於ETH/USD 輕鬆高於去年8 月高點2,030 美元區域的阻力位，並且已經處於2,100 美元區域，未來幾周有可能向具有重要心理意義的3,000 美元區域回升。
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