原文作者：Hercules
原文編譯：深潮TechFlow
在以太坊升級完成後，LSD 賽道還有哪些可以參與的新機會和看點？新的穩定幣也許是其中之一。
Lybra Protocol ，一個通過超額抵押 ETH 生成穩定幣的協議，並且可以將存入的ETH 轉換為stETH 以換取收益。
同時通過超額抵押、清算機制和套利機會來確保其穩定性。此外還有一個原生代幣LBR，用於治理和投票。
目前其測試網已經開放，在交互之前，不妨通過本文深入了解Lybra Protocol 的各種機制和特性。
Lybra Finance 介紹
Lybra Finance 是一個DeFi 協議，允許你存入ETH 並鑄造穩定幣eUSD，無需支付任何費用或借貸利息。你賬戶中持有的eUSD 將獲得穩定的利率收益。
該協議目前處於測試網上，不久將在以太坊主網上啟動。
測試網鏈接：https://beta.lybra.finance/
Lybra Finance 工作原理如下：
1. 將ETH/stETH 作為抵押品存入Lybra；
2. 鑄造eUSD；
3. 持有的eUSD 可以獲得7.2% 的收益。
鑄造的eUSD 也可以在其他協議中使用。
eUSD ：協議的穩定幣
eUSD 是一種與美元硬掛鉤的穩定幣，它由ETH 超額抵押支持。僅僅持有eUSD 就可以產生穩定的收入，APY 約為7.2% 。
eUSD 是如何產生利息的？
存入的ETH 會自動通過Lybra 協議轉換為stETH。隨著時間推移，stETH 會不斷增長。從stETH 中獲得的收益會轉換為eUSD。收益則會分配給eUSD 持有者，目前基本APY 為7.2% 。
那麼，如何確保eUSD 的穩定性？
Lybra 通過以下三種方式來維持eUSD 的穩定性，這也是目前大多數超額抵押穩定幣的基本設計：
1. 超額抵押；
2. 清算機制；
3. 套利機會。
超額抵押
每個eUSD 至少以價值1.5 美元的stETH 作為抵押物。
清算機制
如果用戶的抵押率低於安全的抵押率，任何用戶都可以自願成為清算人（Liquidator）。他們可以用相應的eUSD，購買被抵押的stETH 的清算部分。這種機制確保了eUSD 的穩定性。
套利機會
當eUSD 價格偏離其1 美元的錨定價時，就會出現套利機會，用戶可以利用這些價格差異獲利。
LBR：協議的原生代幣
LBR 是Lybra 協議的原生代幣。持有stLBR 的用戶可以參與治理和投票，同時分享協議的收益。
用戶可以通過以下方式獲得LBR 代幣：
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參與Lybra LBR 的IDO；
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通過鑄造eUSD 獲得獎勵；
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成為eUSD / ETH 流動性提供者。
協議運行機制及用戶在其中的角色
在Lybra 協議中，用戶可以扮演以下角色：
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鑄造者（Minters）；
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贖回提供者（Redemption Providers）；
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清算人（Liquidators）；
-
Keepers。
鑄造者
用戶可以使用其ETH 或stEth 作為抵押品借入eUSD，賺取收益，並在以後償還債務。用戶的抵押率應高於安全抵押率，該比率為160 ％。
剛性贖回
剛性贖回是將eUSD 按面值兌換成ETH 的過程，類似於1 eUSD 正好等於1 美元。用戶可以隨時以0.05 ％的費用將其eUSD 換成ETH。
清算人
清算人是維護系統可行性的第一道防線。通過成為清算人，用戶可以隨時使用他們的eUSD 來結算任何借款人（Minters）的債務。他們維護著eUSD 的穩定性和總供應量。
Keepers
任何第三方都可以運行Keepers，以監視每個清算人和鑄造者的狀態。當借款人需要被清算時，Keepers 可以選擇立即使用eUSD 進行清算。
代幣經濟學
LBR 是一種ERC-20 治理代幣，最大供應量為10 億。代幣分配情況如下：
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礦池： 55 ％
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合作夥伴和營銷： 10 ％
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團隊開發： 10 ％
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國庫： 15 ％
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IDO： 10 ％
除了 IDO 直接全部解鎖外，不同的分配者幾乎都擁有 2 年以上的線性解鎖期，詳情如下：
