比特幣的難度調整後的puell 倍數最近一直低於1，這就是為什麼這可能表明BTC 礦工仍然面臨壓力。
比特幣的難度調整Puell 倍數尚未突破 1
據鏈上分析公司Glassnode 的一名研究人員稱，礦工的收入仍比去年的平均水平低12% 左右。這裡感興趣的指標是“puell multiple”，它衡量比特幣礦工的每日收入（美元）與其365 天移動平均線（MA）之間的比率。
當該指標的值大於1 時，這意味著礦工目前的收入高於去年的平均水平。在此期間，礦工通常會發現挖礦有利潤。
另一方面，低於這個閾值的值意味著礦工收入低於年平均水平，可能暗示這一群體可能面臨壓力。
但是，puell 的倍數有一個問題，那就是它只取決於加密的價格。該指標沒有考慮礦工的另一個重要因素：挖礦難度。
挖礦難度是比特幣區塊鏈的一個內置特性，它決定了礦工在網絡上挖區塊的難度。這個概念的存在是因為BTC區塊鏈旨在將區塊生產率（或更簡單地說，礦工處理交易的速度）保持在恆定值。
當網絡哈希率（連接到鏈的總計算能力的度量）增加時，礦工可以更快地生成塊哈希。但由於區塊鏈不希望這種情況發生，這增加了減慢礦工速度以使其恢復到所需速度的難度。
由於難度的存在，每增加一次算力，個體礦工的收益就會減少。這是因為區塊獎勵總是相同的（除了在減半事件期間，它們會減半），這意味著如果更多礦工連接到網絡，所有參與者的個人份額就會變小。
“Difficulty Adjusted Puell Multiple”是該指標的修改版本，可以更真實地反映礦工的情況，因為它考慮了挖礦難度。
下圖顯示了過去幾年該指標的趨勢：
指標值最近似乎低於一| 資料來源：推特上的Glassnode
如上圖所示，隨著資產價格開始持續上漲，比特幣的普爾倍數在年初突破了一個大關。該指標目前的值為1.2，這表明礦工的整體收入明顯高於年平均水平。
然而，該指標的難度調整後版本仍低於1，並且一直處於熊市中，儘管最近價格大幅上漲。
在目前0.88 的水平上，礦工的收入比年平均水平低12%，這意味著他們目前可能仍面臨一些壓力，儘管沒有熊市低點時那麼嚴重。
比特幣價格
在撰寫本文時，比特幣的交易價格約為30,400 美元，過去一周上漲了9%。
BTC 似乎漲幅很大| 資料來源：TradingView 上的BTCUSD
Unsplash.com 上的特色圖片由Brian Wangenheim 提供，K線走勢圖來自TradingView.com、Glassnode.com
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