撰寫：Emperor Osmo
編譯：深潮TechFlow
以太坊二層解決方案已經有了許多不同的選擇，而Arbitrum 和Optimism 被認為是市場上最具競爭力的兩個參與者。但問題在於加密貨幣巨鯨們（例如Andrew Kang）一直在購買價值數百萬美元的$ARB，而不購買$OP。這是否表明$ARB 仍被低估，導致鯨魚大量購入？
在本文中，加密分析師Emperor 將從TVL 和合約部署量等指標出發，以解釋這個問題。
在宣布進行Arbitrum 空投後，我們目睹了$ARB 巨鯨活動的增加，時常會發現數百萬美元的購買量。
與之形成對比的是，$OP 並沒有經歷同樣事件。一般說來，巨鯨們只購買被低估的項目，以下是他們選擇$ARB 的原因。
3 月16 日，$ARB 宣布其空投日期為3 月23 日。這是Arbitrum 最活躍的一天，與Optimism 形成了鮮明對比。
在空投當天，兩個鏈的活躍地址為：
- $OP：4.2 萬
- $ARB：61.17 萬
表明Arbitrum 的勢頭正旺。
每日交易數量也顯示出類似的數據，在空投當天：
- $OP 交易量：22.8 萬
- $ARB 交易量：270 萬
值得注意的是，Optimism 的交易活動出現了顯著增長，縮小了兩者之間的差距。
TVL 的增長對Arbitrum 生態系統產生了重大影響。在空投當天，我們記錄了以下TVL 金額：
- $OP：9.76 億美元
- $ARB：21 億美元
自那時以來，Arbitrum 的TVL 增加了9％，而Optimism 的TVL 下降了3％。
當觀察穩定幣流動性時，變化更加明顯。在空投當天，這些是流動性價值：
- $OP：6.937 億美元
- $ARB：17 億美元
Arbitrum 的穩定幣流動性已經增長了27％，而Optimism 的穩定幣流動性今年已下降了6％。
以下的項目是這種變化的明顯受益者：
- $RDNT
- $GMX
- $UNI
- $CVX
- $PENDLE
- $GRAIL
當然，流動性的增加導致了在Arbitrum 上DEX 數量的激增，這也顯著增加了交易量。在空投的時間段內，$ARB DEX 的交易量幾乎達到了歷史最高水平，14 億美元。
與此同時，$OP 的交易量約為1 億美元。
Arbitrum 是否被高估？
在我看來，將其TVL 與Optimism 相比較時，被高估的似乎是Optimism。
目前， $OP 和$ARB 的市值與TVL 的之比都為0.9。
$ARB 價值最近的飆升反映了過去一周Arbitrum 市值的增長。
目前，Arbitrum 佔據了大部分市場份額，以及我不認為這些流動性最終會轉向Optimism。每秒總交易量（TPS）的數據如下：
- $ARB – 15.52
- $OP – 4.85
我正在監控的最後一個指標是鏈上合約的開發數量，對我來說它表示正在產生的價值。
平均而言，$ARB 已經部署了超過6000 多個合約，而$OP 大約只有1000 個。
沒錯，這兩個生態系統都提供了不同的價值主張。
然而，與Optimism 相比，Arbitrum 在創新和技術方面仍然具有更加重要的價值，而這種價值仍尚未被市場完全體現。