來源：bankless
編譯：Nick
2023 年是一個多事之秋。銀行危機、對CEX的打擊以及無休止的監管接踵而來，感覺我們每天都會受到新的壞消息的衝擊。
然而，加密市場目前已經擺脫了這些擔憂。 BTC和ETH在今年前幾個月分別上漲69.1%和57.8%，跑贏了全球所有其他主要資產類別。此外，加密領域內的多個板塊仍然顯示出強勁的增長跡象。
從歷史來看，持續的加密貨幣牛市不僅僅是由BTC和ETH坊的上漲推動，也會由某些板塊帶動，例如2020-2021 年的DeFi/NFT 爆發熱潮。
今年有哪些板塊顯示出進入主流市場的強烈跡象？讓我們來探討研究下。
流動性質押
流動性質押衍生品（LSD）最近非常流行，因為我們備受期待的“上海”升級已經完成，質押的ETH可以隨時提款。數據顯示，Lido以太坊質押數量於2022年9月突破400萬枚ETH，2023年4月突破600萬枚ETH，這意味著過去半年時間裡質押量已增長超50%。
短期內，“上海”升級對ETH 價格的影響尚不清楚。可以明確的是，開通質押提現功能後，“上海”升級很可能會帶來一個“質押超級週期”，這是指在未來幾年，ETH 質押率將從目前的15% 上升到靠近PoS 網絡平均水平約60% 的數值。
對“質押超級週期”的預期已導致LSD 發行商的治理Token「如Lido（LDO）、Rocket Pool（RPL）、StakeWise（SWISE）、Frax（FXS）和Stader（SD）等」大幅上漲。
LSD Token年初至今的表現——來源：TradingView
此外，提供質押基礎設施的資產也從LSD 的增長中受益，例如分佈式驗證技術（DVT）協議SSV Network，以及一個元治理協議Redacted Cartel（BTRFLY），傳聞它也將進軍LSD 領域。
以太坊升級之後，隨著ETH存款數量的增加，LSD收入將會上漲。
NFT-Fi
NFT-Fi（NFT 的DeFi）是另一個在2023 年顯著增長的領域，已經開始撼動該領域的競爭格局。
隨著Blur 的崛起，NFT 市場格局在2023 年發生了巨大變化。 Blur 憑藉創新的激勵計劃和Token推出，超過OpenSea 成為該領域的領頭羊。儘管空投結束後一些人對其可持續性存在質疑，但Blur 已經為NFT 生態系統注入了相當大的流動性，像BAYC 這樣的熱門收藏品總競拍價值已超過6190 萬美元。
其他市場，例如SudoSwap 和Caviar 等AMM，也提供了創新解決方案來加深資產類別的流動性，儘管它們尚未在市場上有顯著的影響。
借貸是NFT-Fi 的另一個子行業，已經產生了顯著的增長。
每週NFT 貸款發放——來源：Dune Analytics
2023 年第一季度的貸款發放額從9540 萬美元激增至4.365 億美元（環比增長357.5%），這在很大程度上是由於NFTfi、Arcade 和BendDAO 等平台的增長推動，它們為NFT 交易者提供了獲得流動性或借高槓桿的方式。
儘管NFT 價格今年初僅小幅上漲，Nansen 的藍籌10 指數僅上漲了8.5%，但這種NFT-Fi 推動的流動性和槓桿增加應該會在長期內帶來回報，因為這將導致資產類別市場結構成熟。隨著用戶對JPEG 和遊戲等替代用例的興趣增加，NFT-Fi 應該會繼續增長。
永續DEX
永續DEX被許多人視為FTX 崩潰後的大贏家，很多人預計加密領域最受歡迎的衍生品類型的交易活動能夠轉移到鏈上。
儘管中心化交易所仍佔據主導地位，但永續合約DEX 在市場反彈時已經實現了顯著增長。根據Token Terminal 的數據，與2022 年第四季度相比，永續合約DEX 的交易量在2023 年第一季度同比增長了77.3%，從9260 億美元增至1.643 萬億美元。
這種增長導致了許多優秀的永續合約協議治理Token的表現優於ETH，例如dYdX（DYDX）、GMX（GMX）、Gains Network（GNS）和Kwenta（KWENTA）等。
Perps DEX Token年初至今的表現——來源：TradingView
如果價格繼續穩定下來，隨著流動性重新回到市場，這些DEX 或將在未來幾個月繼續增長。
加密遊戲
遊戲是加密領域中最有可能吸引新用戶和資本的用例之一。
該行業在2023 年迄今為止表現出了強大的潛力，類似MAGIC、IMX、RON 和GALA 等遊戲Token今年迄今表現優異，超過了ETH。
遊戲Token年初至今的表現- TradingView
遊戲行業內有許多積極的催化劑，可能促成了遊戲Token的出色表現，例如Arbitrum Token發行、Immutable 宣布zkEVM、RON 質押的啟動等。
其他事件，如游戲開發者大會（GDC）和Epic Games 宣布支持20 款具有加密元素的遊戲，也可能為該行業的增長做出了貢獻。
隨著備受期待的遊戲推出，如卡牌遊戲Parallel、自動戰鬥角色扮演遊戲RPG Illuvium、第一人稱射擊遊戲Deaddrop 和Shrapnel 以及全鏈上MMO Realm 和Influence 將繼續在2023 年推出其發行版，並且未來的比賽和用戶體驗改進（如賬戶抽象）都有望在未來幾個月內幫助遊戲行業繼續緩慢而穩步地發展。
鏈上國債
On-Chain Treasuries 是另一個正在崛起的DeFi 領域，與此前的DeFi 夏季類似，都是在零利率環境下開始的。當時，以雙倍、三倍、四倍或甚至五倍計價的回報率成為了資本飢渴世界中的一片綠洲。雖然這些回報率是一種幻象，並最終被證明是不可持續的，但它們還是吸引了大量資本湧入DeFi 領域。
如今，DeFi 面臨著相反的問題，美國國債的利率已經超過了DeFi協議的收益。此外，像USDT、USDC 和DAI 這樣的大型穩定幣不向持有者支付任何利息，增加了鏈上持有現金的機會成本。
目前出現了幾種解決方案來解決這個問題，例如Ondo Finance（以及最近的Open Eden）等協議提供了從DeFi 內部訪問代幣化的美國國債的方法。此前，DeFi協議Ondo Finance宣布推出Token化基金，允許穩定幣持有者投資債券和美國國債，這意味著現實世界資產正加速與DeFi融合，在加密利率下行期，用戶資產可以得到更高收益配置。
Ondo Finance TVL——來源：DeFi Llama
儘管訪問這些產品需要跨過KYC/AML 的障礙，並且僅限於高淨值投資者，但它們仍然找到了產品適用的場景。 Ondo 的OUSG 已經吸引了6520 萬美元的TVL。
結論
加密領域裡有許多板塊值得密切關注。流動性質押、加密遊戲、NFT-Fi、永續DEX 和鏈上國債等只是其中一部分有潛力的板塊。
今年才剛剛開始，市場的走勢還不確定。現在正是關注這些板塊的好時期，加密世界即將再次變得有趣起來。
*注：本文僅為觀點分享，不構成任何投資建議。
