如果你想要和平，就為戰爭做準備——瑞士信貸前董事兼投資策略分析師Zoltan Pozsar 在年初為我們提供了一個獨特而迷人的市場觀點。
結合地緣政治和經濟學，今天我將嘗試普及一下這5篇專欄，誠邀大家閱讀：
戰爭與和平戰爭與利率戰爭與產業政策戰爭和商品負擔戰爭與貨幣治國方略
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內容戰爭與和平貨幣的四種價格西方的反應Zoltan 的結論和建議戰爭與和平
在第一期中，佐爾坦通過寫作介紹了東方為擺脫美元所做的努力。幾個月前我們就知道金磚國家正在努力去中心化其貨幣和金融風險，這些風險迄今一直中心化在美元和西方國家。
首先是中國和台灣。多年來，中國一直宣稱擁有台灣主權，美國也向台灣保證，一旦中國發動攻擊，它會保衛台灣。我們越來越多地看到通過我們的新聞提要進行間接攻擊。
來源：Little Think 謝謝
來源：Little Think 謝謝
我這裡只拍了兩則最近的消息，但兩大巨頭之間的局勢很緊張。 BBC 的這篇優秀文章借助K線走勢圖向我們證實，幾個月來中國對台灣的軍事壓力一直在增加。
另一方面，我們還有七國集團對俄羅斯的金融封鎖。反之亦然，俄羅斯對歐盟的能源封鎖。
與此同時，中國擴大了袁的影響力。年初的時候我們就已經談過了，但消息還是繼續朝這個方向發展。我們尤其記得中國和巴西之間以各自貨幣進行貿易的協議。
隨著我們在本文中談到的mBridge項目，CBDC 的傳播也繼續蓬勃發展。該項目是一個通用平台，多個中央銀行可以在該平台上發行和交易所各自的數字貨幣。
資料來源：推特
由香港國際清算銀行創新中心、香港金融管理局、泰國銀行、中國人民銀行數字貨幣研究所和阿拉伯聯合酋長國中央銀行牽頭的項目。
金磚國家似乎要增加新成員，伊朗、阿根廷、沙特阿拉伯、土耳其和埃及都申請加入“大家庭”。
簡而言之，所有這些因素都表明對美元的依賴程度降低，尤其是在國際貿易中。
但是，我們懷疑，西方不會讓所有這些國家在沒有做出反應的情況下與中國建立聯繫。這份時事通訊談論金融、市場和經濟。所以我們感興趣的是回答這個問題：西方將如何對這些變化做出貨幣反應？
貨幣的四種價格
對於更Brave人，我將波士頓大學前經濟學教授Perry Mehrling 的價格分為5 個部分。
第1部分第2部分第3 部分第4 部分第5 部分
這些價格非常有趣，但內容密集。我將在這裡嘗試根據佩里·梅林(Perry Mehrling) 最好地總結貨幣的四種價格。
根據他的說法，貨幣的四種價格是：
同行； 利率； 匯率； 物價水平。
前三個是從最後一個衍生出來的，這裡重點說一下為什麼前三個白銀價格取決於最後一個。
Pozsar 解釋說，要使面值、利率和匯率穩定，價格水平必須絕對穩定。如果物價水平不穩定，利率也會不穩定。如果第二個價格不穩定，那麼第一個和第三個價格也不穩定。
讓我們簡化這一切。
“價格水平”是即期貨幣的內在價值。公民需要對政府和經濟有信心。否則，他們將無法根據自身評估貨幣。如果我們遇到信任危機，公民會轉向基本面替代品，例如黃金。 Forex，外匯市場。 1971 年之前，黃金是保值手段，美元是貨幣。 1971 年尼克松協議之後，美元被用作保值手段和貨幣。如果現貨價值不再被認可，我們如何評價其他貨幣？利息，利率。利率代表貨幣的未來價值。貨幣越弱，激勵持有該貨幣所需的利率就越高。此外，現貨價值越模糊，白銀價值越難穩定。通過= 股權。它描述了與股票市場或公司債券的相關性。如果現貨價值已知，股票價格的波動性就會降低。
無論如何，我們需要現場穩定。
回到佐爾坦，他解釋說，在一個許多國家都在擺脫美元的世界裡，美元的現貨價值必須再次鞏固。從某種意義上說，這是東方資源對西方管理的一次罷工。
東方或西方最終將被迫坐在談判桌前，目標是削弱對方。
總結這一部分，世界不可能有幾個點，沒有全球公認的基礎，貨幣多極化是不可能的。
如果美聯儲關心的是對白銀價格水平（現貨）的信心，那麼公民必須再次相信其貨幣的穩定性。因此，我們可以設想布雷頓森林協議回歸金本位制。
不能與多種貨幣進行交易。金字塔底部沒有貨幣單位，只能以物易物進行交易。
要么每個人都同意一個點，要么分歧導致貿易減少（或更糟，一場戰爭）。如果你不同意付款方式，則無法進行交易。
西方的反應
問題是。如果世界四分五裂，誰來購買西方的債券（即債務）？如果這種情況持續下去，美國政府發行的債券中將出現未售出的債券。如果有未售出的美國債券，債券價格將飆升，並拖累風險資產（股票市場）。
如果發生這種情況，美聯儲將被迫採取行動。用佐爾坦的話來說，這讓美聯儲陷入了將死的境地。
“將死般的情況”
如果這一切都發生了，美聯儲將立即結束量化緊縮，為另一次量化寬鬆讓路。但據Zoltan 稱，這次將偽裝成YCC（Yield Curve Control）。我會很快提醒你它是如何工作的，即使我們已經在本新聞通訊的第一篇文章中討論過它。
我寫：
“2016 年9 月在群島推出的收益率曲線控制（或YCC）是日本央行使用的主要貨幣工具之一。 目標非常簡單：將短期利率保持在零以刺激經濟。
日本央行如何設法將其10 年期利率保持在接近於零的水平？只需在利率低於-0.25 時大量賣出債券，並在利率高於0.25% 時大量買入即可。 »
換句話說，收益率曲線控制是利率的固定。如果你錨定利率，它會以與量化寬鬆(QE) 相同的方式影響金融和經濟狀況。美聯儲的利率上限將影響質押貸款、汽車和公司債務，導緻美元貶值和金融市場上漲。
這種機制因BoJ（日本銀行）而聞名，該銀行將利率保持在零附近以刺激通貨膨脹，現在它用它來控制利率。
不管叫什麼名字，美聯儲別無選擇，只能放寬貨幣條件。如果美聯儲不捍衛自己的義務，也意味著美元作為世界儲備的終結。
那麼美元的流通量就會回落。從那時起，美聯儲將通過印越來越多的錢，以極度通貨膨脹的政策來應對這種情況。這或多或少是英格蘭銀行在2022 年底發生的事情。這就是日本在收益率曲線控制方面所做的事情。
從歷史上看，市場參與者通過大量購買債券來理解量化寬鬆(QE)。這安撫了風險資產，例如股票。但這裡的情況會有所不同。美聯儲購買債券不是為了降低利率和刺激股市，而是為了避免債券利率飆升而摧毀美元。
佐爾坦談到這一點：
“不要指望公共債務配售會支持風險資產：與低利率和風險資產配售背景下的量化寬鬆不同，量化寬鬆的到來將在國債市場（SIC）功能失調的背景下進行……下一輪量化寬鬆政策的目標是在高通脹、地緣政治緊張局勢加劇以及東西方和世界南方之間不光彩的金融脫節的情況下“保持車輪在車上”。 »
這個想法是為了防止普遍的恐慌，而不是鼓勵資金進入市場。
Zoltan 的結論和建議
最後，Zoltan Pozsar 提出了未來10 年的十項建議，以此作為結尾。
60/40 不再足夠，應由20/40/20/20 代替，權重代表現金、股票、債券和商品。只要曲線保持反轉，流動性就是“女王”。它們提供良好的性能。 （注意：曲線最近有所恢復，如下圖所示。）
商品應包括三種黃金：黃色、黑色和白色。黃金由金條組成。黑金是油。白金是用於電動汽車的鋰。原材料還應包括銅、鈷等其他元素，原材料的總體主題是…… ……經過多年的投資不足，供應變得異常緊張，就像我們重新武裝、搬遷、補充股票和搬遷一樣。美元不會在一夜之間被廢除…… ……但是金磚國家+中央銀行的去美元化和數字化（CBDC）將減少美元的主導地位和對國債的需求。美元的強弱要結合四大銀價來看待。美元兌其他西方貨幣將保持強勢…… ……但相對於大宗商品的“價格水平”（即期）將變得疲軟，相對於大多數金磚四國貨幣的“貨幣”將變得疲軟。
文章戰爭與經濟：比特幣拯救我們？首次出現在Journal du Coin 上。
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