原文：《被山寨幣“吸血”？比特幣主導地位停滯，跌穿2.75萬美元》
作者：比推BitpushNews Mary Liu
比特幣連續數日下跌，現已跌穿2.75萬美元。比推終端數據顯示，自上週五以來，比特幣下跌超過10%，市值第二大的加密貨幣以太坊在此期間下跌了8%。截至4月21日美股收盤時，比特幣交易價格約為2.73萬美元，24小時跌幅3%。根據CoinGlass 數據，在過去24 小時內，價值超過1.7 億美元的衍生品合約被清算，其中超過80% 為多頭，本周清算總額超過4 億美元。
TradingView 數據顯示，比特幣的主導率在第一季度從42% 上升至48%，並且本月到目前為止一直難以突破這一水平。專業人士表示，比特幣在整個加密市場中所佔份額的增長已經停滯，這暗示著山寨幣季節可能到來。
加密服務提供商Matrixport 的研究和戰略主管Markus Thielen 在給客戶的一份報告中表示：“比特幣的主導地位可能會達到頂峰，這將表明山寨幣的表現將優於大盤。”
山寨幣是指除比特幣以外的任何加密貨幣。 TradingView 數據顯示，近兩年來，比特幣的主導率指標一直在38% 和48% 之間波動，從46%-48% 水平下降與山寨幣的超額收益相吻合。在BTC 主導率從2021 年7 月的48% 下降後的兩個月內，山寨幣的總市值（上圖白色曲線、藍色箭頭附近）上漲了60% 以上，達到1.39 萬億美元。 2021 年10 月中旬和2022 年6 月，比特幣主導率的下跌也推高了山寨幣的估值。
Thielen 認為，歷史可能會重演，他寫道：“比特幣的主導地位似乎正在達到與2022 年相似的水平——佔加密貨幣總市值的45/46%，比特幣要繼續跑贏生態系統的其他部分，就意味著只有比特幣很重要，考慮到部署在其他鏈上的智能合約和市場資金偏好，這似乎不太可能”。
資金確實正在湧入山寨幣，尤其是Meme模因幣。例如PEPE–以悲傷蛙表情包的名字命名的代幣，市值在不到五天的時間裡飆升至8600 萬美元，在CoinGecko的榜單中成為第六大最有價值的模因幣。
交易所儲備比率持續下降
CryptoQuant 分析師指出，過去的牛市始於美國交易所增持，一個相關的指標是“交易所儲備率”，衡量的是任意兩個交易所平台之間的儲備比率。交易所儲備是指當前位於中心化交易所錢包（或幾個平台的組合錢包）中的比特幣總量。
分析通過追踪過去幾個週期中美國與離岸平台的比特幣儲備比率的趨勢，發現該比率在歷史上先於牛市開始的模式尚未形成。因為從歷史上看，當我們邁向牛市時，美國平台相對於離岸平台的持倉量有所增加。
上圖顯示，該比率近幾個月一直在不斷下降。事實上，該指標自2014 年以來一直呈整體下降趨勢，這意味著多年來美國交易所的份額一直在縮小，出現了許多新的離岸交易所（並且已經發展到相當大的規模）。
CryptoQuant 分析師指出：“美國交易所、銀行和基金持有的比特幣比例尚未上升，我認為真正的牛市到來還為時過早。”
減半週期和200 日均線
據加密貨幣行業專家Ben Lily介紹，當前的減半週期是評估比特幣價格走勢時需要考慮的重要因素，還有一個最重要的指標：BTC 是高於還是低於其200 天移動平均線(MA)。當BTC 攀升至該MA 上方時，這可能是一個非常可靠的看漲信號。
Lily 指出，在過去三個減半週期中的每一個週期中，比特幣的價格都在減半前的217 到315 天之間跌破200 天移動平均線(MA)。如果這種模式適用於當前的減半週期，可以預期BTC 的價格將在6 月至8 月的某個時候跌破200 天均線，隨著比特幣跌破200 日均線，從而形成一個更高的低點，這可能會導致最終的“震盪時刻”。
在談到比特幣接下來的走勢時，分析師Micheal van de Poppe 認為BTC 進入了一個難以預測的區域。他將下一個關鍵點定在27,600 美元的水平。考慮到比特幣在反彈至30,000 美元以上之前曾在此區間支撐，因此它成為一個重要水平。 Van de Poppe 解釋說，可能從這個水平繼續漲勢，但需要快速突破：“可能會降低流動性，但需要快速復蘇”。
另一方面，空頭設置了28,800 美元的阻力位，分析師解釋說，突破這一水平十分關鍵，如果多頭無法突破，那麼BTC價格可能回到26,000 美元附近的區域。
本次回調看起來並不樂觀。 Sevens Report Research 創始人Tom Essaye 在接受CNBC採訪時表示：“很難相信市場準備從這裡隨意向新的歷史高位移動。也就是說，熊市的底部還沒有到來。”
Storm Partners 管理合夥人Sheraz Ahmed 在其推文中分析稱：“當查看比特幣的年度圖表時，很明顯我們剛剛見證了一段異常增長的時期，因為行業正在從過去幾年的加密災難中復蘇，我們可能正在見證一場遲到但整體健康的調整開始，這應該會鼓勵進一步的增持”。