原文：《鏈上流動性新思路：速覽交易策略自動化平台Carbon》
作者：Babywhale，Foresight News
北京時間4 月20 日，DeFi 協議Bancor 推出的交易和流動性協議Carbon 正式上線了以太坊主網。在當下以AMM 為主流解決方案的DEX 市場中，Bancor 希望通過普通用戶或者專業的交易員自身製定的交易策略來建立流動性，從而實現CEX 的訂單簿交易體驗。更早之前，Bancor 社區通過了將Carbon 產生費用的100% 用於回購銷毀BNT 的提案，可以看出Bancor 對該協議的未來還是充滿了期待。 （相關閱讀：《Bancor團隊推新項目，Carbon與Fast Lane能否彌補高達2482萬美元的虧損》）
Carbon 機制設計
Carbon 的機制設計並不算複雜，簡單來說，Carbon 允許用戶自行設置某兩種代幣對之間的交易策略，包括在某一價格區間分批購入，在某一價格區間分批賣出，或者是在某一價格區間內進行低買高賣。
以ETH 與USDT 舉例，用戶可以設置買入（或賣出）策略，例如下圖中設置在以太坊價格在1900 USDT 至1920 USDT 之間進行買入：
筆者設置了將以太坊在1950 USDT 至1960 USDT 之間賣出的策略（該策略在發文時已取消），協議自動設置瞭如圖所示的訂單簿深度：
由此可知，若用戶設置了在某一價格區間進行買入或賣出時，協議會自動在該價格範圍內形成多筆訂單。例如筆者設置的策略中，協議自動從1950.08 開始每0.16 USDT 設置了一筆賣單，鑑於協議前端沒有設置具體的價格間隔，以上展示的間隔應該是協議自身設置的深度分佈。
Carbon 的優劣勢
利用用戶或專業交易者自身的策略來建立流動性是一個創新的形式，該機制意味著Carbon 無需在任何價格區間均設置流動性，當行情遇到急漲或者急跌時，用戶無需使用Carbon 來進行交易。所以Carbon 在項目文檔中也明確表示，它不像Uniswap 這樣的AMM 一樣在幾乎所有價格區間均設置流動性，而是只需要在某些多空分歧比較嚴重，買賣比較活躍的區域設置流動性，並將該流動性通過SDK 路由給聚合器，從而使得掛單者可以實現自己設置的交易策略。
Carbon 的機制相較當前例如1inch 提供的限價交易方式而言，實現了可在某一價格區間進行交易的功能，更加適合做市商等專業交易者進行操作，規避了行情可能沒有達到特定價格點導致限價訂單無法成交從而錯過交易機會的問題。此外，該流動性方案從根本上降低了MEV 出現的可能性。
但另一方面，經過筆者的實際測試，部署交易策略需要的Gas 費用是較高的，這可能導致在Carbon 上做市的成本高於中心化交易所。如果未來該模式可以引入以太坊Layer 2 網絡，使得部署策略的成本和修改策略的成本降低，或許其使用體驗和應用場景會大大增加。
最後，筆者想說的一點是，雖然AMM 模式實現了去中心化的流動性解決方案，但其還是遵循著固有的模式，也就是流動性並未跳脫出最初就設計好的算法，這樣的流動性其實並未完全體現市場「隨機性」的這一特徵。筆者並不認為Carbon 未來在流動性上能夠超越AMM，但其無許可的特性可以很好地體現在某一個價格區間內市場上交易者情緒的「隨機性」，即更加符合市場規律。 Carbon 也在文檔中表示，其機制決定了策略設計者可以實現單向的交易，而不是為AMM 提供流動性後被算法按照某一固有的規律進行分配。
