研究合集— BRC-20：新星還是流星？
概括
Ordinals 協議的出現為BTC 生態系統的新敘述創造了空間。最近，Ordinals 上BRC-20 代幣標準的重建進一步將FOMO 情緒推向了頂峰。火幣研究院的這份報告仔細研究了Ordinals 協議的起源、機會、BRC-20 代幣的最新數據以及BTC 生態系統的未來。
Ordinals協議賦予了BTC的最小單位中本聰更高的交易和收藏價值，開啟了比特幣生態發展的新紀元。隨著Ordinals NFT 市場的不斷增持，基礎設施領域正變得具有戰略意義。 BRC-20代幣標準的嘗試引發了新的財富效應，鏈上鑄造了超過18,279個BRC-20項目。交易市場呈指數增長； Unisat如一匹黑馬一馬當先，佔據了50%以上的交易量。更大的機會總是伴隨著相應的風險，儘管BRC-20 代幣在很多方面仍然存在缺陷，但它為BTC 生態系統的未來發展創造了相當大的可能性。由於BTC生態還處於早期發展階段，需要開發者和社區成員不斷投入，完善協議設計，完成基礎設施設置。
加密貨幣市場從不缺少熱門話題。近期，BRC-20持續火爆，受到的關注度已經超過了Arbitrum的代幣發行和空投。 Brc-20 是 [email protected] 基於Ordinals 協議提出的替代比特幣的實驗性可替代代幣標準。 Ordinals 揭示了BTC 生態系統和去中心化的新故事。
BTC自誕生以來，其內在價值從未背離去中心化和自由貿易，是唯一被美國證券交易委員會（SEC）認定為商品的加密貨幣。儘管BTC網絡還沒有圖靈完備，但開發者一直沒有停止追逐夢想，構建一個與以太坊相稱的BTC生態帝國。比如Jack Dorsey提出的BTC Layer 2和Web5網絡，無非就是要在BTC去中心化的基礎上，產生更強大的生態項目。
1. Ordinals Protocol：BTC的複興
自Casey Rodarmor 於2022 年12 月14 日創建Ordinals 協議以來，截至5 月14 日已鑄造了超過641 萬個NFT 和代幣，為比特幣生態系統的發展開闢了新的場所。 BTC NFT 是基於BTC 網絡中最小的單位Sats (Satoshi) 來定義的。 Ordinals 協議為每個Satoshi 分配一個唯一的ID，即數字+ 註釋，使每個其他同質的Satoshi 成為唯一的“NFT”。 Ordinals 協議賦予中本聰更高的交易和收藏價值。
圖1. Ordinals-Inscriptions（超時）（來源：dune，@dgtl_assets）
基於Ordinals協議鑄造的BTC NFT與ETH NFT有本質區別。用戶可以在鏈上刻錄消息，包括文字/圖片/音頻/視頻，但每個區塊只有4MB的存儲空間，這是比特幣刻錄的最大值。
以太坊上的NFT 使用基於ERC-721 或ERC-1155 標準的智能合約發行和交易，鏈上存儲的唯一信息是一個由整數組成的代幣ID。這串數字被映射到一個URL，它檢索NFT 的元數據（名稱、描述、圖像地址）。 NFT 元數據通常存儲在IPFS 或中心化服務器上。 BTC NFT 中的信息完全在鏈上，無需鏈下存儲元數據。一個NFT由一個序號組成，即挖礦順序從0開始，保證每個聰的唯一性。由於NFT是真正的鏈上存儲，NFT所包含的信息有大小限制，不可修改，這也是BTC愛好者狂熱的原因。
越來越多的藍籌NFT項目也紛紛湧入BTC NFT生態，結果相當喜人。 Yuga Lab 的Twelvefold 在拍賣會上以7.115 BTC 的價格售出。根據Galaxy 的一份研究報告，Ordinals NFT 市場預計到2025 年將達到45 億美元，Ordinals NFT 的市場基礎設施將在2023 年第二季度變得更加成熟。對Dapps 的探索或BTC 的擴展也將是一個開發人員的連續主題。
2. BRC-20：序號協議的演變
3 月9 日，BRC-20 協議由創始人domo 非正式提出，引發了巨大的FOMO 效應。根據Ordinalspace.org 的數據，截至5 月14 日，已開發的BRC-20項目超過18,279 個，總市值超過5 億美元。目前，BTC 網絡上與BRC-20 協議相關的交易量已經超過了非Ordinals 協議的交易量。 5月7日和5月14日，BRC-20協議交易量佔比高達65%以上，市場情緒似乎還在延續。
圖2. BTC 網絡交易量類別比率（來源：dune，@cryptokoryo）
BRC-20 協議是一種支持在比特幣區塊鏈上使用Ordinals 協議創建和交易可替代代幣（FT）的技術，該協議編譯JSON 代幣合約，包括代幣的名稱、符號、總量、小數位數、 “BRC-20”這個名稱是一種類似於以太坊的ERC-20代幣標準的解釋，但BRC-20代幣無法與智能合約進行交互，也無法進行任何自動化操作。
圖3. BRC-20 ordi 部署代碼（來源：twitter，@domodata）
2.1 Ordi 不可思議的定價
Ordi 是第一個按照BRC-20 標準發行的代幣，每鑄幣限額1,000 個代幣，總計21,000,000 個代幣。 Unisat 等Ordinal 錢包迅速部署了BRC-20 標準工具，21,000,000 個Ordi 代幣在不到18 小時內全部鑄造完畢。價格在短短三週內從0.1 美元飆升100 多倍至29.04 美元。
2.2 序號交易市場的繁榮
BRC-20 代幣機制有些複雜，存儲和交易需要額外的步驟。具體而言，用戶在鑄造Ordinals 時需要運行全節點； 此外，比特幣上沒有鏈上自動做市商，換句話說，應該有一個安全的二級市場。巨大的用戶需求和交易手續費的暴利機會極大地加速了Ordinals交易市場的出現，甚至迎來了激烈的競爭。這些基礎設施和工具主要旨在為Ordinals NFT、BRC-20 代幣和BTC 域提供服務。
Ordinals在成立後經歷了兩個月的蟄伏期，在此期間Magic Eden從Solana的創傷中恢復過來，轉戰BTC NFT交易市場，獲得交易量第一名。隨著BRC-20的出現，聯星成為交易市場的一匹黑馬。目前，Unisat以超過50%的市場份額成為交易量冠軍。這些工具和交易市場的創建促進了更多BRC-20 代幣的繁殖，導致一天內鑄造了超過30,000 個序號銘文。
圖4. BTC 交易市場交易筆數對比（來源：dune，@domo）
三、各方推動的狂歡
BRC-20代幣比BTC NFT有更多的炒作空間，從散戶、交易所、開發者、礦工的角度來看，確實是一場心甘情願的狂歡。
BTC礦工的勝利
BRC-20的鑄造和交易給BTC網絡帶來了前所未有的壓力。包括BRC-20 在內的一系列代幣的鑄造和交易，大大增加了BTC 的交易費用。根據Glassnode 數據，5 月1 日和5 月10 日，BTC區塊鏈上的交易量分別達到68 萬筆和67 萬筆。 5 月7 日全網支付403.91 BTC，相比一個月前的每日21.89 BTC，增長了近18 倍。比特幣手續費率由此創下近6年來的最高紀錄。飆升的手續費和區塊獎勵正在為礦工帶來驚人的超額回報。
圖5. 比特幣礦工費收入份額（來源：glassnode）領先生態系統和機構的參與
Yuga Labs、加密貨幣Punks 和BAYC 等藍籌以太坊NFT項目通過發行NFT 加入了比特幣生態。 NFT 市場，如Magic Eden 和幾家頭部交易所，也在支持Ordinals 生態系統。對於交易所而言，他們將受益於資產管理潛力的更多機會和交易費用的增量收入。為了較早進入BTC生態，與社區和開發者建立關係，交易所比投資機構更願意成為冒失鬼。
來自BSV 社區的助力
事實上，目前BRC-20的很多生態應用都源於原BSV的社區開發者，包括BRC-20錢包背後的中國開發團隊Unisat，他們之前在BSV上開發了智能合約解決方案Sensible Contract。得益於BRC-20，BSV社區的成員再次增持了財富。 BRC-20 的流行也為專注於POW 鏈的開發者培育了發展機會。
4. 機遇與威脅
目前的BRC-20 代幣開發仍處於早期階段，具有很強的模因屬性和新穎性，但沒有實際用例。此外，BRC-20 標準不如ERC 代幣標準全面和嚴格，不被認為是序號比特幣的替代品。正如創始人domo 所說，這只是一個實驗，可以鼓勵比特幣社區改進標准設計，直到就最佳實踐達成共識。隨後，ORC-20 和BRC-721 令牌標準就位，增加了可擴展性、適應性和安全性方面的改進。
BRC-20 可能是一個有趣的社會實驗，但缺陷也不容忽視：（1）BRC-20 代幣的生態基礎設施幾乎為零，代幣大多充滿了meme 屬性，實踐價值不大； （2）BTC生態沒有交易所提供流動性，保證代幣交易安全； (3) 隨著BRC-20 引入了更複雜的機制，需要額外的工具或平台，這將安全性與易受惡意攻擊的平台聯繫在一起； 它違背了BTC 的去中心化； （四）監管風險。 BTC 更像是一種商品，但BRC-20 代幣可能有助於在比特幣區塊鏈上形成未註冊的證券市場。
此外，BRC-20 代幣引發的FOMO 情緒導致比特幣網絡嚴重擁堵，5 月8 日罕見地出現了一個小時內沒有一個區塊產生的現象。同時，當比特幣手續費收入持續超過塊生成的獎勵，它可能會導致時間強盜攻擊，在這種情況下，礦工更有動力處理費用較高的交易而忽略費用較低的交易。 BTC 網絡目前有超過300,000 筆未決交易。許多BTC 支持者對Ordinals 和BRC-20 生態系統感到憤怒，他們將其視為對BTC 網絡的攻擊和危害。
4.1 BTC生態的未來發展
任何新的嘗試都伴隨著爭議並激發新的想法。通過BRC-20，我們看到了更多關於BTC的敘事可能性，可以做一些準備，以便在下一波財富機會到來時迎接它。隨著BTC生態越來越受到開發者的關注，解決擁堵問題的方案不斷湧現，隨著時間的推移，BTC生態終將走向繁榮。
更好的代幣標準和智能合約市場
如今，一些交易所和錢包加入了對基於BTC 的替代代幣標準的討論。這包括JSON 的替代數據結構，以減少對塊存儲的佔用。 Ordinals 協議和其他協議要求使用更好的工具來索引和管理這些令牌，如果沒有開發人員和行業領導者的貢獻，這是無法實現的。
吸引更多投資者參與遊戲
BRC-20的推出更多是二級市場推動的產品，不過並沒有引起機構投資者的太大興趣和關注，主要是BRC-20的出現還存在爭議。但Ordinals的創新無疑是對BTC生態未來發展可能性的前衛嘗試。 BTC 的這種複興將改變投資者對BTC 生態的刻板印象。
BTC layer 2 可能會復興
鑑於以太坊Layer 2 的繁榮，BTC Layer 2 網絡也充斥著開發人員。早期和更廣為人知的例子包括閃電網絡，其用例範圍廣泛，包括社交平台獎勵支付、跨境匯款、商家支付轉簡單轉賬等，滿足多樣化支付場景需求； 它也是當前網絡擁塞的有前途的解決方案之一。此外，Liquid、RSK、Stacks都是生態中的突出項目，但整個生態還很原始。
本文是火幣創投旗下火幣研究團隊辛勤勞動的成果。火幣研究院自2018年起致力於推進區塊鏈技術的理解和應用。火幣研究院以公益、嚴謹、創新為導向，旨在為區塊鏈行業的進化和可持續發展貢獻力量。
參考
1. https://domo-2.gitbook.io/BRC-20-experiment/
2. https://mythbtc.xyz/BRC-20-token-standard-bitcoin/
3. https://ordspace.org/brc20
4. https://www.panewslab.com/zh_hk/articledetails/1tkh32vx.html
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