夏季來臨，一場意想不到的熱浪席成交量金融市場
這種熱度以美元(DXY) 的形式出現，美元自4 月下旬以來一直呈顯著上漲趨勢，達到自3 月初銀行業危機以來未曾見過的水平，當時美元崩盤對資產價格造成嚴重破壞。
由於美元與比特幣(BTC) 的高度反向關係，美元的飆升引起了市場參與者的擔憂，這是許多宏觀和加密貨幣分析師在2023 年反复討論的話題。
這種逆相關的含義意味著，當美元上漲時，BTC 下跌，反之亦然。下圖顯示了DXY（藍線）和BTC（橙線）的年初至今表現，進一步強調了這種關係。
請注意，美元貶值推動了比特幣2023 年的表現。並非巧合的是，DXY 在4 月13 日觸及年初至今的低點100.80 附近，幾乎與BTC 達到略高於31,000 美元的年初至今高點的確切日期相同。然而，從那以後，兩者一直朝著相反的方向發展。
BTC 和DXY 年初至今的回報。資料來源：TradingView
如果美元的上漲趨勢繼續下去，市場將迎來什麼樣的夏季，這種不安情緒目前肯定是有道理的。畢竟，DXY 上次突破這些水平時，BTC 的交易價格低於20,000 美元大關。
從表面上看，這意味著BTC 在出現今年迄今新高的希望出現之前仍有相當大的修正。
然而，更深入地觀察，很明顯，一些不同的信號開始出現，表明美元的漲勢可能接近尾聲。
讓我們來看看它們，看看是什麼推動了DXY 近期的走強，並著眼於市場中一個值得注意的部分，該部分尚未被山姆大叔最近的複蘇所佔據。
BTC和DXY之間的關係是終結性的
早在3 月份，與現在類似，聯邦基金期貨暴跌是美元指數走強的主要驅動力。
對於可能不是宏觀經濟書呆子的讀者來說，聯邦基金期貨代表終端利率，或者市場對美聯儲加息週期何時結束的預期。
當聯邦基金期貨下跌時，終端利率上漲，美元也隨之上漲。反之亦然，這是另一種逆相關。
為了追踪這一領先指標，交易員遵循聯邦基金期貨代碼（TradingView 上的ZQN2023）。該K線走勢圖可能有點複雜，100 代表零利率預期，下方每增加0.10 表示上漲10 個基點(0.10%)。
目前，該K線走勢圖顯示為94.83，意味著最終利率為5.27%。這表明市場仍預計美聯儲將在目前5% 的利率基礎上至少上漲27 個基點。
2023 年7 月聯邦基金期貨合約。資料來源：TradingView
這是聯邦基金期貨自3 月初以來的最低水平，就在銀行業危機爆發之前。
再次查看下圖，BTC（橙色線）位於上方，表明3 月中旬終端利率預期的逆轉是DXY 下跌的巨大推動力，因此比特幣反彈至30,000 美元以上。
BTC 和2023 年7 月聯邦基金期貨合約。資料來源：TradingView
如果聯邦基金期貨再次跌破94.50 水平，就像他們在3 月份所做的那樣，由於這種相關性，市場很可能會在沉重的拋售壓力下回落。
值得注意的是，這些聯邦基金期貨在5 月31 日星期三下午從低點上漲了10 個基點以上，強勁飆升。
如果這種趨勢持續下去並且ZQN2023 合約回升至95 以上，則表明市場認為美聯儲的上漲週期已經結束，可能為降息鋪平道路。這種寬鬆的貨幣政策很可能對BTC 非常有利，對DXY 不利。
如果美元指數從這裡回落至2023 年的新低，並跌破其長期持有的100 附近的支撐位，則尤其如此。這樣的價格走勢將為BTC 重新突破30,000 美元打開大門。
考慮到這一點，有一群著名的加密貨幣市場參與者似乎領先於這種逆轉，即比特幣鯨魚。
比特幣鯨魚歌曲
比特幣鯨魚按持有超過10,000 BTC 的錢包地址分類。
鏈上數據科學家深入研究的一種智能貨幣。
如下圖所示，自4 月17 日以來，比特幣鯨魚（以紅點表示）每天都在穩步增加淨持有量，這一趨勢恰逢比特幣達到31,000 美元以上的年初至今高點。
比特幣背離圖。資料來源：Tara-NFT
這種行為與以前的趨勢不同，在以前的趨勢中，鯨魚錢包在市場底部或在升至更高的高點而不是頂部的過程中增持了比特幣。這種異常引發了一個發人深省的問題：這些鯨魚錢包是第一次買頂，還是4 月17 日不是頂峰？
比特幣背離圖。資料來源：Tara-NFT
比特幣市場最大參與者的這種行為讓人質疑5 月DXY 暴漲的合法性，並增加了看跌前景的不確定性，尤其是在聯邦基金期貨顯著上漲的情況下。
一如既往，市場正在盡最大努力讓參與者落後於下一個趨勢一步。
仍有待觀察的是，5 月份終端利率和美元指數的上漲在多大程度上可以歸因於對美國債務上限僵局的擔憂升級。現在這個問題已經過時（等待最終投票），人們想知道這是否會導緻美元回到其下行趨勢，並且比特幣會回到30,000 美元大關上方。
對於第三季度的剩餘時間，密切監控終端利率預期、DXY 和比特幣鯨魚活動的走勢至關重要，因為這些數據點可能會在下一次大動作發生之前提供可操作的線索。
未來幾周無疑將揭示這些有趣的動態，為美元和整個加密貨幣市場塑造進入夏季及以後的道路。
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