作者| 黑米，白澤研究院
LSDFi 總鎖倉價值（TVL）突破3.8 億美元，Pendle、Lybra 等項目的代幣大幅上漲，LSD 和LSDFi 的敘事再度走熱。
在以太坊Shapella 升級之後，LSD（流動性質押衍生品）協議和LST（流動性質押代幣）概念席捲了DeFi 世界，不僅可以作為ETH 質押者隨時退出質押狀態的渠道，也可以為持有者提供了除了交易以外賺取收益、提高資金利用率的新方法，許多老新DeFi 都在開始朝著LSD 來發展相關業務。
對於質押量和流動性的“內捲”激發了更多創新策略的出現，不同的項目現在正在競相為其LSD 創建更廣泛、可用性更強的功能，不僅包括DEX 這類的DeFi 傳統組件，也有利用LSD 獨特屬性的收益策略、穩定幣、收益率投機。
這些構建在LSD 協議上的新DeFi 就是LSDFi。
本文將梳理值得關注的6 個LSDFi 項目。
1. Lybra Finance：由LSD 支持的穩定幣
Lybra Finance 的賣點在於可以讓持有者實時獲得7.2% APY 的自動生息穩定幣$eUSD。
“給你一個穩定幣，只要堅持持有，它就會在你的錢包中成倍增加。”
想要鑄造$eUSD，你需要存入ETH 或stETH，該協議會將stETH 產生的收益分配給$eUSD 的持有者。換句話說，通過將ETH 或stETH 存入協議並鑄造$eUSD，你可以獲得約8.3% 的APY。
由於Lybra Finance 最近在Twitter 上熱度很高，使得$LBR 的價格瘋狂上漲，也吸引了越來越多的人通過鑄造$eUSD 獲得獎勵。
2. Pendle：利率互換市場
最近，Pendle 的TVL 達到了歷史新高，即將達到1 億美元。
Pendle 的理念是讓用戶有機會分別使用資產及其收益。
在Pendle 中，收益資產分為兩部分：Principal Tokens (PT) 和Yield Tokens (YT)。 PT 代表收益資產的本金，YT 代表收益資產的收益部分。 YT 和PT 可以在Pendle AMM 上交易。
例如，存入1 stETH，將鑄造1 PT-stETH 和1 YT-stETH，其中，1PT-stETH 可以贖回1 個stETH，而1 YT-stETH 可以讓你獲得存入Lido 的1 ETH（stETH）的所有收益。
如果你是追求穩定的低風險投資者，可以購買去掉了收益的PT，賺取固定收益；如果你是利率交易者，並且認為某個資產可能會上漲，則可以購買YT。
在上個月的meme 季中，大量以太坊交易使得驗證者的獎勵更高，即更高的質押收益。如果你提前購買YT，可以帶來巨大收益。
3.Asymetrix：LSD 收益彩票
Asymetrix 是一種去中心化的非託管協議，專為質押產生的非對稱收益分配而設計，旨在使以太坊質押對於小型參與者來說更加令人興奮和更具吸引力。 （由於收益率較低，傳統的ETH 質押對於那些持有少量ETH 的小型參與者來說沒有那麼大的回報）
假設100 個用戶每人存入1 stETH，那麼總共有100 stETH。這些stETH 在24 小時產出5 stETH 的質押獎勵，那麼這5 stETH 將會被隨機分配給一名參與者。
就像彩票一樣，即使你只存入了很少的stETH，也有機會獲得高額獎勵，或者沒有獎勵。
但無論結果如何，存款用戶都可以獲得相應的治理代幣ASX 作為獎勵。
4. Index Coop：LSD 指數
Index Coop 是一個由DAO 管理的協議，主要為用戶提供結構化DeFi 產品和策略代幣。
在LSD 協議和LST 當前發展火熱的情況下，Index Coop 為ETH 持有者提供了兩種指數代幣以簡化賺取收益的過程：多元化ETH 質押指數($dsETH) 和復利ETH 指數($icETH)。
dsETH：
隨著越來越多的LSD 協議出現，一些質押者很難就收益率進行選擇。
由於這些LSD 協議和LST 基於以太坊主網，將ETH 存入多個LSD 協議或從二級市場購買多個LST 以多元化投資，可能成本高昂。
Index Coop將流行的LST 捆綁成單個ERC20 代幣dsETH來解決這個痛點。
icETH：
一些ETH 質押者熱衷於復利增持ETH。
icETH 使用基於Set Protocol 的槓桿流動性質押策略為用戶提供更高的ETH 收益。用戶存入stETH，可以收到相同數量的icETH。 icETH 將stETH 作為抵押品存入Aave v2，並藉出ETH 以獲取更多stETH。
因此，與簡單持有stETH 相比，icETH持有者不僅擁有stETH 現貨，收益率也是其兩倍（可變，因為受抵押率和借貸成本的影響）。
5. 0xAcid：ETH 長期持有者的收益管理協議
0xAcid 是一個比較另類的收益管理協議，其目標是通過提供遠高於普通LST（4-5%）的收益率，優化stETH、rETH、frxETH 等LST 的回報，比較適合對ETH 長期看漲的用戶參與。
0xAcid 的原生代幣為ACID，供應量無上限，通過代幣銷售初始供應為7370。
除了在Paraswap 上直接購買以外，用戶還可以通過購買“債券”，將stETH、rETH、ankrETH 存入國庫，獲得ACID。用戶持有ACID 等於間接持有國庫中LST 和多元收益，因為每當ETH 價格達到1 萬美元時，協議都會將國庫中的所有LST 分配給ACID 持有者。
如果用戶質押ACID ，則會1:1 獲得sACID，這是質押憑證（未鎖定），可隨時換回ACID。作為質押獎勵，質押者不僅可以獲得治理代幣esACID，還會獲得債券銷售的5% 到10% 銷售額。
6. Gravita Finance：LSD 免息借貸
Gravita Finance 是一個以LST 為抵押品的免息借貸協議，就像是LSDFi 版本的Liquity Protocol。
在LSD 協議中質押ETH 獲得rETH、wstETH 等LST 後，存入Gravita 中，可以獲得穩定幣GRAI 作為回報。還可以再通過Graivta 借出穩定幣GRAI，用於消費，或存入穩定池中以折扣價購買被清算的LST 抵押品。
亮點：
a.如果用戶在六個月（約182 天）內償還貸款，利息將按比例退還，最低利息僅相當於一周的利息。
b.為了降低GRAI 的波動性，開發了類似於Liquity 的贖回機制，允許GRAI 持有人用價值0.97 美元的抵押品贖回1 個GRAI，實際上產生了3% 的贖回費用。
風險提示：
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