令人驚訝的是，美國就債務上限達成了協議。讓我們仔細看看文本，並討論對這條消息的預期結果。
內容美國債務上限達成協議美國銀行面臨新的流動性問題Bankrun，第二集：銀行業危機尚未說完
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美國債務上限達成協議
快速回憶一下事實，引用之前的一篇文章：
“債務上限代表政府實體可以藉款為其支出提供資金的最大數額。 這個水平很重要，因為它（通常）可以防止國家借入超過其償付能力的借款。
珍妮特·耶倫(Janet Yellen) 表示，如果民主黨和共和黨之間未能就提高債務上限達成協議（將於6 月1 日達成），美國可能會發現自己違約。
債務危機不是問題。
我邀請你閱讀上面文章的開頭以了解更多背景信息，但如果你關注財經新聞，我可能不會告訴你任何信息。
不出所料，達成了協議。你可以在此鏈接找到全文。
目前，該協議規定：
從10 月1 日開始的2024 財年的非軍事支出略有減少，2025 財年的支出增長上限為1%。退伍軍人健康計劃不會受到影響。 2024 財年的軍費開支將達到拜登先生提出的2024 財年預算要求的水平，相當於增加3%。國會去年批准削減214 億美元的資金，以允許IRS（國稅局是美國聯邦政府機構，負責徵收所得稅和雜項稅）加強稅收執法並使其技術現代化。最初，它達到了800億美元。一項旨在推動國會放棄通過單一綜合法案為政府提供資金的做法，就像近年來所做的那樣，並恢復通過涵蓋聯邦預算不同部分的12 項法案撥款的傳統。這項可能允許保守派支持該交易的措施是由有影響力的共和黨人Thomas Massie（肯塔基州共和黨人）提出的，他認為國會應該在其業務行為中尊重既定秩序。該條款要求美國政府根據所謂的持續經營決議運作，維持上一年支出水平的99%，直到貨幣法案簽署成為法律。立法者正在等待文本以了解何時會觸發削減。將某些沒有受撫養人的身體健全的人就業或參加職業培訓計劃以獲得食品券的要求延長至2030 年，這是共和黨人的優先事項。 [Cette mesure exclut malheureusement Medicaid. Elle ne s’applique qu’aux adultes à faibles revenus et sans personne à charge âgés de 49 à 54 ans. Elle sera introduite progressivement sur une période de trois ans. Tous ces éléments sont bien inférieurs à l’accord initial adopté par McCarthy]
對完成能源和基礎設施項目的環境研究施加一年或兩年的時限。如果審查沒有及時完成，該法案允許項目的支持者採取法律行動。目前，1970 年《國家環境政策法》要求的研究平均需要4.5 年，可能涉及多個機構。該協議規定由單一機構承擔研究責任。加快獲得完成山谷管道所需的最終許可，這是一條連接西弗吉尼亞州和弗吉尼亞州的303 英里天然氣管道。
美國眾議院議長、共和黨議員麥卡錫似乎對這項協議表示贊同。這一批准在他的黨內引起了轟動。
來源
都說了。
“民主黨人通過這項法案得到了他們想要的一切，並且不必在2024 年大選前為他們的魯莽支出辯護。這對他們來說是一場胜利。”
肯巴克
來源
“這個’交易’是無稽之談。
將債務上限提高40 億美元而不作任何削減，這不是我們所接受的。
我們不會投票支持我們國家的破產。美國人民應該得到更好的待遇。 ”
拉爾夫·諾曼
考慮到共和黨人的反應，這一決定可能會讓麥卡錫失去眾議院議長的位置。這第一部分更多的是讓你了解最新的美國政治新聞，但我們在這裡討論經濟和市場，對吧？
美國銀行面臨新的流動性問題
該協議被市場視為好消息，因為美國從違約風險中“拯救”了出來，很可能引髮美國銀行新一波破產浪潮。
讓我們回到一些詞彙：
“國庫總賬戶”(TGA) 是美國財政部持有的賬戶。它是美國政府擁有的一個中心化“銀行賬戶”，用於接收、持有和使用聯邦資金。用於支付政府開支、公務員工資、社會福利、償還公共債務等。在美聯儲(FED) 持有的準備金餘額是代表存款機構為滿足美聯儲制定的準備金要求而持有的準備金餘額的準備金。銀行必須保留一定比例的存款準備金，這些準備金由美聯儲持有。超額餘額是指超過準備金要求的數額，可以由銀行保留。
第一件事； 美國國庫賬戶應繼續趨向於0，直到這些措施被轉錄成法案然後進行表決。
然後，如果該法獲得通過（今天上午通過），美國國庫賬戶將不得不接受救助。美國不會讓美國國庫賬戶保持如此低的水平。 （提醒一下，如果美國國庫賬戶為0，則該國正在違約。自2008 年危機以來，他們一直確保國庫賬戶中始終有一定數額）。
當政府花錢時，它使用在美聯儲持有的美國財政部賬戶。
為確保付款和國庫賬戶有必要的資金，有必要管理美聯儲持有的準備金。金融機構保留儲備以滿足美聯儲的要求。當聯邦政府的支出超過其國庫賬戶中的可用資金時，它會通過發行債券或從回購市場借款來獲得資金。在獲得這些額外資金後，它們被存入美國國庫賬戶。
因此，政府將發行主權債券，為美國財政部賬戶的救助提供資金。
當政府發行主權債券時，它在一級市場上出售以籌集資金。為了購買這些債券，金融機構將資金從銀行系統（美聯儲持有的儲備金）轉移到購買債券（用於救助美國國庫賬戶）。
你開始看到問題了嗎？
如果不是，下面的K線走勢圖應該更清楚。
美聯儲的儲備與標普500 指數相關。正如我們已經指出的：重要的是流動性。
感謝高盛，我們有一份關於美聯儲儲備下跌超過2.5% 時發生的情況的報告。
納斯達克指數下跌1.43%，SPX 指數下跌1.32%。 vix 也很活躍，+7%，債券波動率(MOVE) 升至1.83%。
我們還估計了當G4 儲備下跌超過2.5% 時會發生什麼。這裡的G4 代表四家中央銀行：美聯儲（美國）、歐洲中央銀行、中國中央銀行和日本中央銀行。
DXY（美元強弱指數）上漲2.18%，納斯達克指數下跌3.12%。
保持相對簡短； “避險”氛圍。
Bankrun，第二集：銀行業危機尚未說完
你還記得這篇文章嗎？
快速回顧一下：美國債券收益率促使美國公民將資金從銀行轉移到貨幣市場基金。那裡的產量要好得多。
我們知道，美國政府很快將不得不發行新債券，以救助國庫賬戶並抵消這筆債務。
如果需求沒有跟上，債券價格將下跌（供應> 需求），因此收益率將再次上漲。如果收益率再次上漲，這將加劇公民將存放在銀行的資金轉向貨幣基金的興趣，從而進一步削弱銀行，從而威脅到新的銀行業危機。
正如我們所看到的，資金退出股票指數，貨幣市場處於領先地位。當你可以藉錢給美國政府以獲得4% 到5% 的報酬時，谁愿意將資金存放在交易對手風險更大的銀行？
市場本質上是由流動性驅動的。有兩個因素讓市場在2023 年初如此看漲：
AI敘事央行行長（不僅是美聯儲）儲備的增加
該協議確實是個好消息。目前的情況比美國違約情況要好。但是，我們必須小心看待這意味著的一切。
總結這篇文章：
提高債務上限可以防止美國破產，但也意味著美國將不得不發行新的債券來重建美國國債賬戶的“安全”基礎。商業銀行為了購買這些債券，會抽走存放在美聯儲準備金中的流動性，如果收益率照樣上漲，將加劇美國民眾對貨幣資金的興趣，進一步削弱銀行的實力。
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債務上限協議將如何導致下一次銀行業危機？首次出現在Journal du Coin 上。
資訊來源：由0x資訊編譯自JOURNALDUCOIN。版權歸作者Kolepi所有，未經許可，不得轉載